4月22日，比音勒芬公布2017年年報，業績亮眼。

財報顯示，2017年公司實現營收10.54億元，同增25.23%，凈利潤1.80億元，同增35.92%，高于此前業績快報的31.73%。公司決定利潤分配方案，擬每10股轉增7股派10元。

比音勒芬是國內高爾夫服飾領軍企業，成立于2003年，主要從事高爾夫服飾的研發設計、品牌推廣、營銷網絡建設及供應鏈管理。

2017年的可觀業績是其前些年較好收益的延續。2014至2016年，這家公司收入和凈利潤保持15%左右增長，在服飾行業中是景氣度較高的子行業龍頭。財報顯示，2016年比音勒芬營業收入8.42億元，同比增長11.73%；凈利潤1.33億元，同比增長7.64%。

比音勒芬的盈利能力較強，體現出高端市場的溢價效應。其近三年的凈利潤率基本維持在16.5%左右，2017年凈利潤率提升1.3%至17.1%，為近四年來最高水平。對比探路者、三夫戶外、貴人鳥等運動休閑服飾公司，比音勒芬凈利潤率屬于行業內相對較高水平，體現了在高端市場的溢價效應和良好的營運水平。

日前發布的2018年第一季報還顯示其毛利率為63.8%，凈利率由去年一季度的21.1%上升至22.9%。

由于高爾夫服飾屬于小眾市場，比音勒芬也試圖打開旅行度假類服裝市場。2017年年中，比音勒芬在廣州舉行了“繽紛旅型”度假旅游系列新品發布會，將定位于國內快速增長的高端旅游人群。同時，度假旅游系列產品將布局全國高端商業中心，依托公司原有渠道優勢獨立開店，并將此設定為公司業績新的增長點。

投資者需要注意的是，比音勒芬依然存在存貨占資產總額比重較高以及存貨周轉率偏低的問題。

財報顯示，截至2017年年末，收購庫存服裝，比音勒芬存貨凈額高達3.48億元，占資產總額的20.15%，較2016年上升了3.37%。跌價準備為543萬元，較上一期末有較大攀升。2018年一季報顯示，公司存貨又較2017年末增長0.9億元至4.4億元。

2017年全年的財報還顯示，公司當年年計提存貨跌價準備為457萬元，2016年全年是295萬元，有明顯擴大趨勢。

業內分析師表示，大額庫存一直是比音勒芬的頭痛問題，若在未來的經營年度中因市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨積壓和減值，將對公司經營造成非常不利影響。

年報發出的次日，比音勒芬的股價上漲5.02%，求購庫存童鞋回收，收于63.01元。

相關資訊