此次森馬不愿意對(duì)外披露收購(gòu)失敗的原因，或許與涉事公司前后兩任總經(jīng)理邱堅(jiān)強(qiáng)和周平凡之間的分歧有關(guān)

森馬服飾收購(gòu)GXG，這起號(hào)稱2013年國(guó)內(nèi)服裝業(yè)最大的并購(gòu)，在一片質(zhì)疑聲和意外聲中流產(chǎn)了。

為了達(dá)成此次收購(gòu)，森馬的準(zhǔn)備不可謂不充分。在簽署框架協(xié)議前雙方經(jīng)過(guò)了近一年的接觸，2013年6月森馬服飾還專門(mén)召開(kāi)了媒體及投資者交流會(huì)，高調(diào)地宣布此次收購(gòu)。但是，半年之后卻落得一個(gè)失敗的結(jié)局。

值得注意的是，與此前大張旗鼓地宣傳形成鮮明對(duì)比的是，收購(gòu)方森馬服飾并不愿意回應(yīng)這次收購(gòu)終止的具體原因，理財(cái)周報(bào)記者多次致電森馬董秘鄭洪偉和副董事長(zhǎng)邱堅(jiān)強(qiáng)，均無(wú)確切的回應(yīng)。據(jù)記者了解，這或許是因?yàn)槭律婀�司高層之間的分歧。

對(duì)手握40多億現(xiàn)金的森馬來(lái)說(shuō)，終止收購(gòu)GXG負(fù)面影響也許并不大，或許還有許多的并購(gòu)選擇，甚至還可以其他的多品牌發(fā)展方式，比如代理、合資等。

2013年下半年以來(lái)，森馬服飾股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)也是風(fēng)生水起，屢創(chuàng)年內(nèi)新高。截至1月9日，森馬服飾總市值為178億元，趕超雅戈?duì)枺?52億）成為行業(yè)第一。

但是，對(duì)于被收購(gòu)方中哲慕尚來(lái)說(shuō)，問(wèn)題卻頗為復(fù)雜。被森馬拋棄后，此前市場(chǎng)對(duì)它業(yè)績(jī)等方面的懷疑似乎得到了印證。

“收購(gòu)失敗，責(zé)任并不在我們這里。”中哲慕尚媒體主管朱珺向記者表示。她還回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)GXG的各種質(zhì)疑，并提供了GXG2013年最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

然而，故事似乎并沒(méi)有結(jié)束。中哲慕尚董事長(zhǎng)楊和榮于1月9日回復(fù)記者稱，鑒于公司與森馬就并購(gòu)的后續(xù)事宜還在商議，暫時(shí)沒(méi)有新的資訊可提供。“過(guò)幾天我們可能有些后續(xù)的東西。”他補(bǔ)充道。

森馬避談并購(gòu)失敗

從開(kāi)始接觸到簽署收購(gòu)協(xié)議歷時(shí)近一年，協(xié)議簽署后又耗費(fèi)了半年多的時(shí)間，但是這筆數(shù)額高達(dá)20億的并購(gòu)最終還是夭折了。

2014年1月2日晚，森馬服飾公告稱，由于2013年12月31日前未能簽署收購(gòu)中哲慕尚(GXG)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，因此公司于半年前簽訂的購(gòu)買(mǎi)中哲慕尚股權(quán)的框架協(xié)議書(shū)到期自然解除（終止）。這意味著這家目前服裝行業(yè)市值最大的公司，正式放棄收購(gòu)GXG這一高端男裝品牌。

時(shí)間拉回到半年前。2013年6月19日，森馬服飾專門(mén)就此次收購(gòu)GXG在上海香格里拉大酒店舉辦媒體及投資者交流會(huì)。彼時(shí)雙方高層悉數(shù)到場(chǎng)，面對(duì)包括30家媒體和76家機(jī)構(gòu)共100多人，對(duì)收購(gòu)后的輝煌前景侃侃而談。

沒(méi)想到半年之后，卻落得一個(gè)失敗的結(jié)局。

值得注意的是，與此前大張旗鼓地宣傳形成鮮明對(duì)比的是，森馬服飾并不愿意談及此次收購(gòu)失敗的原因。

在2014年1月2日發(fā)布的公告中，公司只是籠統(tǒng)地說(shuō)與轉(zhuǎn)讓方“未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條款達(dá)成一致”，但并無(wú)具體的細(xì)節(jié)說(shuō)明。

1月6日，理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者致電森馬服飾董秘鄭洪偉，欲了解此次收購(gòu)終止的詳情。不過(guò)，鄭洪偉表示：“因?yàn)闋可娴絻杉夜�司的事情，所以我們現(xiàn)在按照公告披露的口徑，其他的不方便去做評(píng)論。”

理財(cái)周報(bào)記者撥通了森馬服飾董事長(zhǎng)邱光和的座機(jī)，接電話的工作人員表示：“我們這邊接到的通知是不接受采訪，一切以我們公告的為主。”

此次并購(gòu)的主導(dǎo)者、森馬副董事長(zhǎng)邱堅(jiān)強(qiáng)也稱：“我們不接受采訪，所有的內(nèi)容在公告里寫(xiě)了。有問(wèn)題你跟董事會(huì)秘書(shū)鄭洪偉聯(lián)系。”

理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者了解到，此次森馬不愿意對(duì)外披露收購(gòu)失敗的原因，或許與涉事公司前后兩任總經(jīng)理邱堅(jiān)強(qiáng)和周平凡之間的分歧有關(guān)。

周平凡于2012年6月取代邱堅(jiān)強(qiáng)成為森馬服飾總經(jīng)理，之后就開(kāi)始對(duì)森馬品牌采取包括大力度處理存貨、關(guān)閉不盈利店鋪、減少對(duì)外投資等在內(nèi)的一系列改革措施，并于2013年開(kāi)始取得效果，2013年前三季度森馬品牌收入、利潤(rùn)均擺脫了下滑之勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了正的增長(zhǎng)。

而森馬原總經(jīng)理邱堅(jiān)強(qiáng)則在2012年6月后轉(zhuǎn)任公司副董事長(zhǎng)，并擔(dān)任上海森馬投資有限公司執(zhí)行董事，開(kāi)始從事服飾行業(yè)的投資及合作。

據(jù)溫州一家服裝行業(yè)上市公司高管透露，與副董事長(zhǎng)邱堅(jiān)強(qiáng)積極推進(jìn)此次收購(gòu)不同，從一開(kāi)始森馬總經(jīng)理、邱堅(jiān)強(qiáng)的姐夫周平凡就不同意收購(gòu)GXG，“剛開(kāi)始的時(shí)候不同意見(jiàn)還好，但后來(lái)不同意見(jiàn)就比較強(qiáng)烈了”。

不過(guò)，這一消息未得到森馬服飾方面的證實(shí)。

緣起森馬反悔？

由于森馬服飾方面沒(méi)有公布收購(gòu)終止的具體原因，市場(chǎng)上對(duì)此有很多猜測(cè)，一種普遍的觀點(diǎn)是雙方在價(jià)格方面有分歧。

“現(xiàn)在服裝行業(yè)還是沒(méi)有明確的回暖，可能在這些方面森馬會(huì)有一些考慮，所以在收購(gòu)價(jià)格上雙方可能有一些分歧，我猜是這樣。因?yàn)閺膽?zhàn)略上看，肯定是雙方都有意向才能談到這一步。”北京一位服裝行業(yè)分析師表示。

前述溫州服裝上市公司高管也表示：“據(jù)我了解，GXG可能跟森馬之前了解的情況不大一樣，不一樣了以后價(jià)格就高了，價(jià)格高了以后森馬就要降價(jià)或者調(diào)價(jià)，結(jié)果就沒(méi)談成。”

而在鞋服行業(yè)獨(dú)立評(píng)論員馬崗看來(lái)，收購(gòu)失敗主要是因?yàn)樯�馬的注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)移了。

“之前森馬收購(gòu)GXG的緊迫性是比較強(qiáng)的，特別需要一個(gè)企業(yè)能幫它完成多品類或者多品牌的擴(kuò)張，這個(gè)公司體量要足夠大，要有比較好的知名度，成長(zhǎng)性也要比較好，選來(lái)選去可選的比較少，愿意賣(mài)的企業(yè)就更少了，所以就選擇了GXG。”馬崗說(shuō)。

然而，森馬公布以20億收購(gòu)GXG一事以后，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。2013年6月19日公告當(dāng)日，森馬股價(jià)開(kāi)盤(pán)即下跌，當(dāng)日跌幅達(dá)8%。

“一個(gè)是大家覺(jué)得它買(mǎi)貴了，庫(kù)存文具收購(gòu)，也有說(shuō)GXG是假洋牌，還有一個(gè)是GXG庫(kù)存比較大，媒體主要爆出來(lái)這三個(gè)消息。”馬崗表示，“然后我們?cè)倏聪掳肽晟�馬發(fā)生了什么：下半年森馬童裝類的業(yè)務(wù)發(fā)展得很好、增長(zhǎng)得很快。這樣它對(duì)成人品牌多元化擴(kuò)張的緊迫性就不如以前了，再加上我們前面說(shuō)到因?yàn)槭召?gòu)這個(gè)事情它的股價(jià)也跌了，也沒(méi)得到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，所以后面終止收購(gòu)就很順理成章了。”

在接受理財(cái)周報(bào)記者第二次采訪時(shí)，森馬服飾董秘鄭洪偉雖然依舊不對(duì)收購(gòu)GXG失敗一事做評(píng)論，不過(guò)他提醒記者：“我建議你多看看我們的季報(bào)，看看我們多品牌發(fā)展的情況，看看我們的業(yè)績(jī)?cè)诮衲攴�裝行業(yè)普遍不景氣的背景下，取得的一些成績(jī)。”個(gè)中緣由，值得玩味。

實(shí)際上，中哲慕尚媒體主管朱珺也稱，此次收購(gòu)失敗責(zé)任不在中哲慕尚。

“是我們催著他們讓審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)，催著他們?nèi)ゴ_定這個(gè)事情，都是我們?cè)诖摺０�括回�?yīng)媒體，一開(kāi)始收購(gòu)也都是森馬出面在做宣傳，我們沒(méi)有做過(guò)任何宣傳，義烏收庫(kù)存玩具，然后結(jié)束也是他們說(shuō)的，我們沒(méi)有任何的東西。那么你覺(jué)得責(zé)任在哪一方呢？”她表示。

GXG力證清白

對(duì)于森馬來(lái)說(shuō)，此次收購(gòu)失敗的負(fù)面影響或許不大。

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