后者被疑假洋品牌 森馬股價暴跌兩日市值蒸發24.59億

　　在李寧等眾多服裝品牌陷入高庫存、業績增長乏力之時，浙江森馬服飾股份有限公司卻發起大手筆并購。根據森馬19日公告，公司擬用19.8億至22.6億元購買知名中端品牌GXG母公司寧波中哲慕尚控股有限公司71%的股權。盡管部分機構看好這起國內服裝業的最大并購案，但森馬復牌，股價暴跌，市值兩日蒸發了24.59億元。

　　-收購雙方

　　森馬為補中高端業務短板

　　根據森馬的公告，中哲慕尚是一家主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司，旗下品牌有GXG和gxg.jeans。

　　森馬方面稱，公司正在積極開展中高端服飾品牌業務，而中哲慕尚在這方面有效填補了公司在中高端休閑服飾業務方面的短板。

　　據悉，森馬此次收購資金全部來自超募資金，20億元資金會在一年半的時間內分兩期用來支付中哲慕尚原股東的股權收購所需要的資金。

　　森馬將與中哲慕尚原股東及管理層共同組成董事會，但中哲慕尚原有管理層及設計團隊、供應鏈體系、零售渠道均保持不變。同時，對于中哲慕尚剩下尚未被收購的股權，森馬也將在未來合適時機予以收購。

　　中哲慕尚業績不達標就做補償

　　作為轉讓方，中哲慕尚也向新東家作出了預測和承諾：中哲慕尚2013年度凈利潤不低于2.65億元；2014年度及2015年度凈利潤較上一年同比增長率均不低于20%。如中哲慕尚2013、2014、2015年業績低于上述承諾，將對森馬做相應補償，但未透露具體補償方式。

　　森馬披露的數據顯示，中哲慕尚2012年營業收入13.98億元，庫存拉桿箱包，營業利潤2.6億元，凈利潤2.06億元，同比增長40%-50%。

　　-市場反應

　　森馬兩日市值蒸發近25億

　　據了解，森馬服飾于2011年3月IPO上市，募集資金總額超過45億元。不過，書包, 背包, 休閑袋等成品箱袋收，坐擁巨額現金的森馬服飾，上市后股價卻一路暴跌，從最高點62元跌至最低16.91元，目前也僅僅在20元上下徘徊。

　　去年，森馬服飾的凈利潤一度下滑近40%，凈利潤僅7.6億元，甚至遠遠低于上市前的凈利潤水平。在此背景下，森馬此次大手筆收購，有分析師認為是一針股價強心劑。

　　然而，森馬服飾19日復牌后股價重挫，收跌6.77%。對此，森馬服飾董秘鄭洪偉當天回應稱，森馬股價出現大跌，大概是因為森馬服飾與中哲慕尚此次戰略合作還未被投資者充分了解，此次收購事項對森馬服飾的未來有著深遠的影響。

　　不過，昨天，森馬服飾股價再度重挫，盤中一度跌停，截至收盤收報21元，跌8.70%。算上19日6.77%的跌幅，森馬服飾兩個交易日累計下跌14.88%，市值蒸發24.59億元。

　　-業內分析

　　收購價格過高引發股價暴跌

　　有分析人士稱，收購價格過高是引發股價下跌的主要原因。根據森馬收購其71%股權的預計金額為19.8億-22.6億元推算，中哲慕尚全部股權價值近30億元人民幣。而在A股市場上，報喜鳥的總市值也僅36億元左右，但其去年凈利潤卻達到4.7億元，是中哲慕尚的兩倍以上。

　　與此同時，有媒體報道，GXG一直難以擺脫假洋品牌的嫌疑。GXG此前一直對外講述該品牌誕生于法國，而事實上，森馬服飾發布的公告顯示，GXG起家的工廠就在寧波。胡笑紅

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