【研究陳訴內容擇要】

　　本周概念今朝時點我們保舉存眷2條主線：

　�。�1）今朝市值包括中報氣餒預期、切換來看來歲估值具備吸引力，保舉開潤股份（300577）、健盛團體（603558）；

　�。�2）市場情感回暖，存眷低估值標的，保舉平靜鳥（603877）（清醒快于同業）、海瀾之家（600398）等。本周我們宣布平靜鳥深度陳訴，1）短期來看，公司中報超預期，首要得益于經驗了4年去庫存后，直營店同店規復、加盟重啟增添以及線上加快；背后是公司組織架構、策劃思緒、績效模式上的調解，而外部緣故起因則在于快時尚品牌競爭邊際弱化，以及疫情配景下三四線清醒快于一二線；2）中期來看，明后年收入增速有望保持在20%以上，疊加控費、資產減值喪失低落、所得稅率降落，發動凈利增速高出收入；3）恒久來看，相較偕行單品牌2000-3000家店數來看，按照一二三線差異滲出率假設，我們判定公司焦點品牌開店空間有望高出7500家。

　　行情回首：跑贏上證綜指0.24PCT本周，上證綜指上漲0.61%，創業板指下跌1.36%，SW紡織打扮板塊上漲0.85%，跑贏上證綜指0.24PCT、跑贏創業板2.21PCT。個中，SW紡織制造下跌0.48%、SW打扮家紡上漲1.44%。今朝，SW紡織打扮行業PE為20.13。本周，電商示意最好，漲幅為4.34%；褻服示意最差，跌幅為1.11%。個股方面，海瀾之家本周上漲12%，首要得益于Q2收入/凈利降幅環比收窄、毛利率規復正常程度，另外8月20日公司在騰訊小措施初次上線、2小時販賣破億元，旗下OVV品牌受《三十罷了》發動流水快速增添。

　　行業示意：本周中國棉花價值指數下跌0.04%制止8月21日，中國棉花328指數為12,497元/噸，較上周上漲94元/噸，下跌幅度為0.76%。中國入口棉價值指數（1%關稅）為12,193元/噸，較上周末的價值11,972元/噸上漲221元/噸，上漲幅度為1.85%。制止8月19日，CotlookA指數（1%關稅）收盤價為11,894元/噸，較上周末的價值11,783元/噸上漲111元/噸；整體來看，本周表里棉價差由431元/噸上升至304元/噸。行業消息SPARCGroup：1.4億美元收購LuckyBrand；DrMartens：2019財年販賣額同比增添48%，疫情時代受益電貿易務敦促仍實現正增添；LVMH：收購法國傳媒巨頭Lagardère27%股權；日本行為巨頭Asics：2020H販賣額同比降落21.5%，6月中國線上販賣額增添84%；日本拉鏈巨頭YKK：2019/2020財年販賣額和業務利潤雙下滑；英國品牌NewLook：一年半內第二次重組債務。

　　風險提醒中美相關的不確定性；外洋疫情成長的不確定性；開店不及預期；體系性風險。

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