義烏收購庫存-義烏庫存收購_回收庫存-義烏庫存 > 收購庫存 > 收購庫存服裝 >
中泰宏觀點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌
編輯：義烏收購庫存-義烏庫存收購_收購庫存-義 瀏覽： 添加時間：2020-05-16 14:17
1、新經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)高增，服務(wù)業(yè)恢復(fù)偏慢。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)，4月工業(yè)增加值同比增速回正，較上月回升了5個百分點至3.9%。工業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，主要源自3-4月份以來國內(nèi)復(fù)工推進(jìn)較快，基建項目加快建設(shè)，發(fā)電耗煤也基本恢復(fù)至去年同期水平。
具體來看，各主要行業(yè)增速也多數(shù)回正。在已公布數(shù)據(jù)的17個行業(yè)中，除了醫(yī)藥制造生產(chǎn)增速高位回落，其余16個行業(yè)生產(chǎn)增速均有回升。其中，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)增長較快，
![](http://www.ykrno.cn/sgkcwg/947.html">專業(yè)庫存外貿(mào)尾單玩具收購，出口</a>，統(tǒng)計局口徑下的高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)增速升至10.5%，也明顯高于規(guī)模以上平均水平；專用設(shè)備制造、<span>計算機(jī)</span>等電子設(shè)備制造和電氣機(jī)械器材制造同比分別增長14.3%、11.8%和9.0%，在各行業(yè)中處于領(lǐng)先位置。汽車制造增速回升明顯，或和國內(nèi)政策支持、消費回暖有關(guān)。</SPAN></P>
<p> <STRONG><SPAN>而</SPAN></STRONG><SPAN><STRONG>服務(wù)業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)慢于工業(yè)生產(chǎn)</STRONG>，同比仍下降，但降幅收窄了4.6個百分點至4.5%。其中信息技術(shù)、金融和地產(chǎn)增速已經(jīng)為正，交運倉儲、批發(fā)零售和住宿餐飲仍受影響。</SPAN></P>
<p> <p align="center"><img alt="生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌——12字點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（中泰宏觀 梁中華、吳嘉璐）" src="http://www.ykrno.cn/uploads/allimg/200516/141S93560_0.jpg"></p></P>
<p> <SPAN><STRONG>2、基建、地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)，制造業(yè)仍負(fù)增，地產(chǎn)銷售仍偏弱。</STRONG></SPAN></P>
<p> <SPAN>4月固定資產(chǎn)投資累計同比下降10.3%，降幅較前3個月收窄了5.8個百分點，折算當(dāng)月同比為0.8%。其中<STRONG>地產(chǎn)、基建恢復(fù)相對較快，制造業(yè)仍然低迷。</STRONG></SPAN></P>
<p> <p align="center"><img alt="生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌——12字點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（中泰宏觀 梁中華、吳嘉璐）" src="http://www.ykrno.cn/uploads/allimg/200516/141U51A6_0.jpg"></p></P>
<p> <SPAN>具體來看，基建投資（不含電力）累計同比-11.8%，4月單月增長2.3%，增速小幅回正。今年以來地方債投放明顯增加，財政資金力度增大，節(jié)奏繼續(xù)前移；復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)也在加速，4月份基建節(jié)奏明顯加快。</SPAN></P>
<p> <SPAN>制造業(yè)投資累計增速回升至-18.8%，折算當(dāng)月為-6.7%，仍為負(fù)增長。疫情沖擊下企業(yè)盈利能力大幅走弱，加上當(dāng)前內(nèi)外需壓力都比較大，短期制造業(yè)投資的回暖仍受一定制約。</SPAN></P>
<p> <SPAN>房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降3.3%，折算當(dāng)月來看的話，3月已經(jīng)回正，4月增速進(jìn)一步升至6.7%，是三大類投資中回升最快的。但地產(chǎn)銷售恢復(fù)速度仍然偏慢，在<a class="arc_keyword" href="/sgqtkc/2018/0303/7483.html">需求</a>有所積壓的情況下，4月商品房銷售面積當(dāng)月仍小幅負(fù)增長，銷售偏弱也會對地產(chǎn)投資構(gòu)成制約。</SPAN></P>
<p> <p align="center"><img alt="生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌——12字點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（中泰宏觀 梁中華、吳嘉璐）" src="http://www.ykrno.cn/uploads/allimg/200516/14191191C_0.jpg"></p></P>
<p> <SPAN><STRONG><SPAN>3、社零繼續(xù)負(fù)增，可選和服務(wù)消費仍受影響。</SPAN></STRONG></SPAN></P>
<p> <SPAN>4月社零總額名義、實際和限額以上同比增速分別為-7.5%、-9.1%和-3.2%。<STRONG>消費降幅有所收窄，<a >義烏庫存服裝回收</a>，體現(xiàn)的是各類經(jīng)濟(jì)活動逐漸恢復(fù)正常，但增速仍然為負(fù)，意味著并沒有所謂的報復(fù)性增長。</STRONG></SPAN></P>
<p> <p align="center"><img alt="生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌——12字點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（中泰宏觀 梁中華、吳嘉璐）" src="http://www.ykrno.cn/uploads/allimg/200516/14192N443_0.jpg"></p></P>
<p> <SPAN>從各類限額商品零售來看，<STRONG>必需品消費仍較為強(qiáng)勁，</STRONG>其中糧油食品零售同比增18.2%，飲料、中西藥品、日用品和煙酒均正增長。但<STRONG>可選消費品多數(shù)回落，</STRONG>服裝鞋帽同比降18.5%，降幅最明顯；石油制品、金銀珠寶、家具家電和建筑裝潢都呈現(xiàn)一定的負(fù)增長；不過通訊器材增長較快、汽車零售增速也由降轉(zhuǎn)平。4月餐飲收入仍大幅下降31.1%。</SPAN></P>
<p> <p align="center"><img alt="生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌——12字點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（中泰宏觀 梁中華、吳嘉璐）" src="http://www.ykrno.cn/uploads/allimg/200516/141943c31_0.jpg"></p></P>
<p> <SPAN><STRONG><SPAN>4、<a class="arc_keyword" href="/sgqtkc/2018/0303/7483.html">需求</a>仍是主要拖累，債牛還很長。</SPAN></STRONG></SPAN></P>
<p> <SPAN>往前看，疫情對需求端的壓制作用依然存在，再加上居民收入減少、失業(yè)增加、企業(yè)關(guān)停都會對中長期需求構(gòu)成影響。而當(dāng)前海外疫情仍在延續(xù)，對經(jīng)濟(jì)的沖擊也在蔓延，4月新出口訂單再度回落至33.5%的低位，反映外需壓力大。</SPAN></P>
<p> <SPAN>經(jīng)濟(jì)需求的恢復(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于生產(chǎn)，體現(xiàn)為3、4月份經(jīng)濟(jì)<a class="arc_keyword" href="/sgkcgyp/2017/1127/3927.html">庫存</a>指標(biāo)大幅上升，<a class="arc_keyword" href="/sgkcpg/2018/0221/7009.html">價格</a>出現(xiàn)明顯回落。3月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品<a class="arc_keyword" href="/sgkcgyp/2017/1127/3927.html">庫存</a>增速明顯飆升，大于整體存貨增速，也反映了生產(chǎn)恢復(fù)快于需求導(dǎo)致的產(chǎn)品積壓。而我們從高頻指標(biāo)來看，鋼鐵社會庫存和部分化工品庫存也還在高位。庫存壓力下，工業(yè)品<a class="arc_keyword" href="/sgkcpg/2018/0221/7009.html">價格</a>在持續(xù)走低，4月PPI降幅明顯擴(kuò)大。還未補(bǔ)庫存，現(xiàn)在又面臨要去庫存。</SPAN></P>
<p> <SPAN>我們維持年初觀點不變，受到房地產(chǎn)均值回歸的影響，我國經(jīng)濟(jì)本身就處于下行通道，18年以來生產(chǎn)、需求、價格指標(biāo)就處于下行周期中，疫情的到來只是加速、強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)下行趨勢。當(dāng)前疫情影響有所緩解，部分指標(biāo)改善，但我們不應(yīng)忘記之前經(jīng)濟(jì)的大趨勢。所以往前看，政策仍會趨于放松，債券市場的牛市還很長，利率下行趨勢很難改變。</SPAN></P>
<p> <p align="center"><img alt="生產(chǎn)快、需求慢、庫存飆、價格跌——12字點評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（中泰宏觀 梁中華、吳嘉璐）" src="http://www.ykrno.cn/uploads/allimg/200516/141P450D_0.jpg"></p></P>
<p> <STRONG><SPAN>風(fēng)險提示：疫情發(fā)酵，政策變動，全球經(jīng)濟(jì)降溫。</SPAN></STRONG></P>
</p></P>
<div id="bjnzlzz" class=cp>
<div id="hfjvxdt" class=cptab><A class=cr onmouseover=switchProdTab(this)
href="javascript:void(0)" target_id="divRelevantViewedCntr">瀏覽過此產(chǎn)品的人還瀏覽過</A><A
onmouseover=switchProdTab(this) href="javascript:void(0)"
target_id="cptab_relevant">相關(guān)產(chǎn)品</A>
<div id="tjdhdlt" class=clear></DIV></DIV>
<div class="vvfjddt" id=cntrRelevantProd>
<div class="pxbxrzp" id=divRelevantViewedCntr>
<dl>
<dt><a href="/sgkcfz/1203.html"><img src=){kind=link}
- ROE認(rèn)輸?shù)谋澈?——探求將來兩年的超額收益
- ROE認(rèn)輸?shù)谋澈?——探求將來兩年的超……
- 海爾衣聯(lián)網(wǎng)孫傳濱做客《工賦青島》，試探家產(chǎn)
- 8月27日,青島市廣播電視臺《工賦青島……
- 步科股份2021年半年度董事會策劃批評
- 步科股份2021年半年度董事會策劃批評……