原問題:誠意藥業:浙江誠意藥業股份有限公司果真刊行可轉換公司債券申請文件反饋意見之回覆陳訴（修訂稿)

浙江誠意藥業股份有限公司


Zhejiang Cheng Yi Pharmaceutical Co., Ltd.
（浙江省溫州市洞頭區化工路
118號）


果真刊行可轉換公司債券申請文件
反饋意見之回覆陳訴（修訂稿）


保薦機構（主承銷商）


（住所：北京市西城區金融大街
5號新隆重廈
B座
12、15層）

簽定日期：二〇二一年三月


浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

中國證券監視打點委員會：

按照貴會 2021年 1月 8日出具的《中國證監會行政容許項目檢察一次反饋
意見關照書》第 203511號（以下簡稱“反饋意見”）的要求，浙江誠意藥業股
份有限公司（以下簡稱“誠意藥業”、“刊行人”、“申請人”、“公司”或“上
市公司”）已會同東興證券股份有限公司（以下簡稱“保薦機構”）、上海市錦
天城狀師事宜所（以下簡稱“狀師”）以及中匯管帳師事宜所（非凡平凡合資）
（以下簡稱“管帳師”）等中介機構，本著勤勉盡責和厚道名譽的原則，對反饋
意見涉及的有關事項舉辦了充實接頭研究，對反饋意見提出的題目逐項舉辦了認
真核查落實。現就有關題目回覆如下，請予考核。


除出格聲名外，本反饋意見回覆所行使的簡稱與召募聲名書的寄義溝通。


反饋意見所列題目黑體
反饋意見答復宋體
召募聲名書增補披露楷體加粗
本次增補聲名楷體

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

目次

題目 1、申請人本次擬召募資金 3億元，用于硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革、
年產2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目和增補活動資金。請申請人增補聲名：

（1）本次募投項目投資額測算依據及進程，各項投資組成是否屬于成個性支出，
擬以召募資金投入金額；（2）本次募投項目當前盼望環境、資金投入環境以及預
計行使進度是否存在以召募資金置換董事會決策日前投入的氣象；（3）團結市場
需求、刊行人競爭職位及現有質料藥產能操作環境聲名本次新增產能的公道性，
是否存在在手或意向性訂單；（4）相干效益猜測依據、進程，團結現有溝通出產
線及產物效益聲名是否審慎公道。請保薦機構和管帳師頒發核查意見。 ...........4
題目 2、陳訴期內申請人制劑營業收入由 1.7億元增進至 5.1億元，質料藥維持
在 1.3億元閣下。綜合毛利率由 52%增至 73%。請申請人增補聲名：（1）制劑
營業收入大幅增添的緣故起因及公道性，首要產物同等性評價通過環境及齊集采購
中標環境，團結上述環境聲名收入增添是否可一連；（2）各產物毛利率增添的原
因及公道性，并與偕行業公司溝通產物毛利率變換比擬聲名。請保薦機構和會
計師頒發核查意見。.................................................................................................30
題目 3、最近一期末申請人短期借錢和恒久借錢大幅增進。請申請人增補聲名相
關銀行借錢的首要用途，黑白期借錢大幅增進的緣故起因及公道性，與申請人營業
局限變換是否符合。請保薦機構頒發核查意見。.................................................36
題目 4、陳訴期內申請人以經銷模式為主，經銷收入大幅增進，經銷占比由 64%
增至 88%；各期販賣用度占業務收入比重由 13%增至 40%，個中制劑產物市場
用度占比由 65%增至 91%。請申請人增補聲名：（1）陳訴期各期新增首要經銷
商的詳細環境（包羅不限于經銷商獲取方法、當期經銷產物、經銷金額及占比、
經銷商創立時刻等）、經銷收入確認及結算方法，各期末前五大經銷商環境及變
動緣故起因；（2）申請人販賣推廣的途徑及模式，制劑產物市場用度的明細組成及主
要付出方，陳訴期內制劑產物市場用度金額及占比大幅增添的緣故起因及公道性，
與偕行業可比公司制劑產物市場用度環境是否可比，2019 年申請人販賣用度率
繼承增添而偕行業可比公司均降落的緣故起因及公道性；（3）申請人與販賣用度有關
的內控法子是否有用，是否存在貿易行賄。請保薦機構和管帳師頒發核查意見。

.....................................................................................................................................37
題目 5、申請人 2020年通過多筆買賣營業收購浙江康樂藥業股份有限公司 25%股份，

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

成為第一大股東，但尚未成為控股股東，亦未參加康樂藥業一般策劃打點。請
申請人增補聲名，申請人收購緣故起因及公道性，每筆買賣營業收購方法、金額及訂價
公道性，買賣營業敵手方是否為關聯方，制止今朝申請人是否能現實節制康樂藥業，
是否參加康樂藥業策劃決定，相干管帳處理賞罰是否切合管帳準則劃定。請保薦機
構和管帳師頒發核查意見。.....................................................................................50
題目 6、陳訴期內申請人存貨周轉率逐期降落。請申請人增補聲名各期末存貨主
要產物組成明細及庫齡環境，存貨周轉率逐期降落的緣故起因及公道性，相干產物
是否存在積存滯銷，存貨減價籌備計提是否充實公道。請保薦機構和管帳師發
表核查意見。 .............................................................................................................56
題目 7、請申請人增補聲名董事會決策日前六個月至今實驗或擬實驗的財政性
投資詳細環境，最近一期末是否持有金額較大、限期較長的財政性投資；申請
人是否存在類金融營業，如是，相干營業開展是否切合禁錮劃定。請保薦機構
和管帳師頒發核查意見。.........................................................................................62
題目 8、請申請人披露募投資金投入的貸款利率，其他股東不提供同借錢的緣故起因，
保薦機構及狀師該當團結上述環境核查是否存在侵害上市公司好處的氣象并發
表意見。 .....................................................................................................................67

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

題目
1、申請人本次擬召募資金
3億元，用于硫唑嘌呤等質料藥出產線技能
改革、年產
2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目和增補活動資金。請申請人補
充聲名：（1）本次募投項目投資額測算依據及進程，各項投資組成是否屬于資
天性支出，擬以召募資金投入金額；（2）本次募投項目當前盼望環境、資金投
入環境以及估量行使進度是否存在以召募資金置換董事會決策日前投入的情
形；（3）團結市場需求、刊行人競爭職位及現有質料藥產能操作環境聲名本次
新增產能的公道性，是否存在在手或意向性訂單；（4）相干效益猜測依據、過
程，團結現有溝通出產線及產物效益聲名是否審慎公道。請保薦機構和管帳師
頒發核查意見。


【回覆】
一、本次募投項目投資額測算依據及進程，各項投資組成是否屬于成個性
支出，擬以召募資金投入金額
經公司 2020年 11月 11日召開的第三屆董事會第十次集會會媾和 2020年 11月
27日召開的2020年第一次姑且股東大會審議，公司擬果真刊行可轉換公司債券，
召募資金不高出 30,000.00萬元（含 30,000.00萬元），扣除刊行用度后，將投入
以下項目：
單元：萬元

序號項目名稱投資總額擬投入召募資金金額
1 硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革項目 21,280.00 19,000.00
2 年產 2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目 6,000.00 5,000.00
3 增補活動資金 6,000.00 6,000.00
合計 33,280.00 30,000.00

（一）硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革項目
1、投資組成、投資性子
本項目總投資額為 21,280.00萬元，擬行使本次可轉債召募資金投資金額為

19,000.00萬元，均用于成個性支出，詳細環境如下：
單元：萬元

項目投資明細金額
擬投入召募資金
金額
是否屬于資
天性支出
建樹投資構筑裝飾工程 878.00 19,000.00 是

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項目投資明細金額
擬投入召募資金
金額
是否屬于資
天性支出
裝備購買費及安裝 17,039.00
工程建樹其余用度 1,083.00
準備費 760.00 -否
鋪底活動資金鋪底活動資金 1,520.00 -否
合計 21,280.00 19,000.00 -

2、投資金額測算依據和測算進程

（1）構筑裝飾工程
本項目構筑裝飾工程用度為 878.00萬元，詳細包羅抗病毒車間、抗腫瘤車
間、中試車間以及幫助辦法及環保工程，詳細環境如下：

序號車間名稱
工程量
（平方米）
造價
（元/平方米）
金額（萬元）
一抗病毒車間 350.00
1 利巴韋林出產線 1,550.00 900.00 140.00
2 乙酰半胱氨酸出產線 1,550.00 900.00 140.00
3 托拉塞米出產線 776.00 900.00 70.00
二抗腫瘤車間 350.00
1 硫唑嘌呤出產線 1,163.00 900.00 105.00
2 門冬氨酸鳥氨酸出產線 1,550.00 900.00 140.00
3 卡培他濱出產線 1,163.00 900.00 105.00
三中試車間 142.00
1 維生素 K1出產線 785.00 900.00 71.00
2 中試出產線 785.00 900.00 71.00
四幫助辦法及環保工程 36.00
合計 -878.00

（2）裝備購買及安裝
本項目裝備購買及安裝費為 17,039.00萬元，詳細組成及確定依據如下：
項目確定依據金額（萬元）
主體裝備按照詳細出產裝備確定 2,261.00
非標儲罐、換熱器等幫助裝備用度按主體裝備用度×45%計較 1,018.00
主體裝備及幫助裝備小計（總裝備用度） 3,279.00

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項目確定依據金額（萬元）
五金、鋼材按總裝備用度×35%計較 1,148.00
配電箱、電纜線等電氣裝備按總裝備用度×12%計較 393.00
防腐油漆、裝備保溫等按總裝備用度×18%計較 590.00
車間裝備、工藝管線等安裝費按總裝備用度×20%計較 657.00
自控體系辦法按照產物出產工藝需求估算 6,000.00
暖通、凈化空調體系按照車間出產必要估算 2,705.00
消防工程按照車間面積估算 373.00
車間其他裝備防爆電梯 6部 244.00
幫助辦法及環保辦法按照詳細環保辦法確定 1,650.00
總計 17,039.00

①主體裝備
本項目主體裝備金額為 2,261.00萬元，首要包羅回響釜、運送泵、離心機、
過濾器、干燥器、儲罐等，詳細環境如下：

序號裝備名稱材質數目金額（萬元）
1 回響釜搪玻璃、不銹鋼 88 680.00
2 運送泵組合件 44 280.00
3 離心機不銹鋼 21 798.00
4 過濾器鈦材 16 156.00
5 干燥器不銹鋼 15 189.00
6 儲罐類不銹鋼 14 21.00
7 毀壞機、投料器不銹鋼 12 93.00
8 冷凝、精餾裝備不銹鋼 6 5.00
9 包裝機不銹鋼 3 39.00
合計 2,261.00


②自控體系辦法
本項目按照產物出產工藝，選取先輩的自動化節制辦法，本項目自控體系設
施投入金額為 6,000.00萬元，各產物出產線自控體系投入詳細環境如下：

序號出產線名稱金額（萬元）
1 利巴韋林出產線 850.00
2 乙酰半胱氨酸出產線 850.00

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序號出產線名稱金額（萬元）
3 托拉塞米出產線 650.00
4 硫唑嘌呤出產線 850.00
5 門冬氨酸鳥氨酸出產線 850.00
6 卡培他濱出產線 750.00
7 維生素 K1出產線 600.00
8 中試出產線 600.00
合計 6,000.00

③暖通、凈化空調體系
本項目選取先輩、高效的暖通及凈化空調體系，滿意質料藥產物潔凈出產需
要，本項目暖通、凈化空調體系投入 2,705.00萬元，詳細環境如下：

序號車間名稱金額（萬元）
一抗病毒車間
1 利巴韋林出產線 355.00
2 乙酰半胱氨酸出產線 350.00
3 托拉塞米出產線 350.00
二抗腫瘤車間
1 硫唑嘌呤出產線 350.00
2 門冬氨酸鳥氨酸出產線 350.00
3 卡培他濱出產線 350.00
三中試車間
1 維生素 K1出產線 300.00
2 中試出產線 300.00
合計 2,705.00

④消防工程
本項目消防工程投入 373.00萬元，按照車間面積及單元造價測算得出，具
體環境如下：

序號車間名稱工程量（平方米）造價（元/平方米）金額（萬元）
一抗病毒車間
1 利巴韋林出產線 1,550.00 400.00 62.00
2 乙酰半胱氨酸出產線 1,550.00 400.00 62.00

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序號車間名稱工程量（平方米）造價（元/平方米）金額（萬元）
3 托拉塞米出產線 776.00 400.00 31.00
二抗腫瘤車間
1 硫唑嘌呤出產線 1,163.00 400.00 47.00
2 門冬氨酸鳥氨酸出產線 1,550.00 400.00 62.00
3 卡培他濱出產線 1,163.00 400.00 47.00
三中試車間
1 維生素 K1出產線 785.00 400.00 31.00
2 中試出產線 785.00 400.00 31.00
合計 -373.00

⑤幫助辦法及環保工程
本項目幫助辦法及環保工程投入金額為 1,650.00萬元，首要包括廢氣運送及
RTO點火體系、高濃廢水微生物預處理賞罰體系等，詳細環境如下：

序號辦法名稱金額（萬元）
1 廢氣運送及 RTO點火體系 380.00
2 高濃廢水微生物預處理賞罰體系 260.00
3 高鹽廢水蒸餾預處理賞罰體系 350.00
4 二氯甲烷樹脂吸附體系 250.00
5 乙酸乙酯樹脂吸附體系 223.00
6 純化水制備及分派體系 187.00
合計 1,650.00

（3）工程建樹其他用度
本項目工程建樹其他用度為 1,083.00萬元，首要包羅項今朝期用度、連系試
運轉費、勘測計劃費、建樹打點費、出產籌備及創辦費及工程監理費等，詳細情
況如下；

序號項目金額（萬元）
1 項今朝期用度 81.00
2 連系試運轉費 89.00
3 勘測計劃費 538.00
4 建樹打點費 179.00
5 出產籌備及創辦費 108.00

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序號項目金額（萬元）
6 工程監理費 88.00
合計 1,083.00

（4）根基準備費
準備費為建樹投資中針對打算范疇外的難以估量的用度，為將來實驗進程中
的須要準備支出舉辦籌備，按照建樹項目進程的施工特點，參考項目構筑工程費、
裝備購買和安裝費、工程建樹其他用度等舉辦測算。本項目根基準備費金額為

760.00萬元，占本項目投資總額的比例為 3.57%。

本項目根基準備費未納入公司本次可轉債召募資金投入范疇。

（5）鋪底活動資金
為維持本項目標正常出產策劃，項目必要必然的配套活動資金投入。本項目
綜合思量項目運營期的錢幣資金、應收賬款、存貨等策劃性活動資產以及應付賬
款等策劃性活動欠債等身分影響，同時參考項目猜測的策劃數據，得出項目運營
所需的鋪底活動資金為 1,520.00萬元，占本項目投資總額的比例為 7.14%。

本項目鋪底活動資金未納入公司本次可轉債召募資金投入范疇。

（二）年產 2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目
1、投資組成、投資性子
本項目總投資額為 6,000.00萬元，擬行使本次可轉債召募資金投資金額為

5,000.00萬元，均用于成個性支出，詳細環境如下：
單元：萬元

項目投資明細金額
擬投入召募資金
金額
是否屬于成本
性支出
建樹投資
構筑工程費 1,336.005,000.00是裝備購買費及安裝 3,992.00
工程建樹其余用度 178.00
準備費 110.00 -否
鋪底活動資金鋪底活動資金 384.00 -否
合計 6,000.00 5,000.00 -

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2、投資金額測算依據和測算進程

（1）構筑工程費
本項目構筑工程用度為 1,336.00萬元，詳細包羅氨糖車間、動力車間、以及
丙類客棧，詳細環境如下：

序號車間名稱
工程量
（平方米）
造價
（元/平方米）
金額（萬元）
1 氨糖車間 4,488.58 2,000.00 898.00
2 動力車間 1,706.88 2,000.00 341.00
3 丙類客棧 483.18 2,000.00 97.00
合計 6,678.64 -1,336.00

（2）裝備購買及安裝
本項目裝備購買及安裝費為 3,992.00萬元，詳細組成及確定依據如下：
項目確定依據
金額
（萬元）
一、氨糖車間 3,658.00
主體裝備按照詳細出產裝備確定 1,277.00
非標儲罐、換熱器等幫助裝備按主體裝備用度×35%計較 447.00
主體裝備及幫助裝備小計（總裝備用度） 1,724.00
五金、鋼材按總裝備用度×20%計較 345.00
配電箱、電纜線等電氣裝備按總裝備用度×10%計較 172.00
防腐油漆、裝備保溫等按總裝備用度×10%計較 172.00
車間裝備、工藝管線等安裝費按總裝備用度×15%計較 259.00
自控體系辦法按照產物出產工藝需求估算 500.00
暖通、凈化空調體系按照車間出產必要估算 250.00
消防工程按照車間面積計較 180.00
車間其他裝備貨梯 2部 56.00
二、動力車間 299.00
制冷體系按照詳細動力幫助裝備確定 155.00
配電（坎坷配）體系按照詳細動力幫助裝備確定 55.00
純化水體系按照詳細動力幫助裝備確定 35.00
制氮體系按照詳細動力幫助裝備確定 20.00
消防工程按照車間面積計較 34.00
三、丙類客棧 35.00

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項目確定依據
金額
（萬元）
客棧辦法按照客棧行使需求確定 30.00
消防工程按照客棧面積計較 5.00
總計 3,992.00

①氨糖車間主體裝備
本項目氨糖車間主體裝備金額為 1,277.00萬元，首要包羅回響釜、離心機、
過濾器、毀壞機、儲罐等，詳細環境如下：

序號裝備名稱材質數目金額（萬元）
1 回響釜搪玻璃、不銹鋼 36 573.00
2 離心機不銹鋼 5 193.00
3 過濾器聚丙烯、不銹鋼、PP 24 188.00
4 毀壞機不銹鋼 4 74.00
5 儲罐類搪玻璃、不銹鋼 20 49.00
6 真空機組不銹鋼 8 44.00
7 冷凝、精餾裝備搪玻璃、不銹鋼 38 43.00
8 干燥器不銹鋼 4 39.00
9 自動包裝及物料運送裝備組合件 2 26.00
10 換熱器不銹鋼 4 22.00
11降膜濃縮器不銹鋼 3 17.00
12 運送泵組合件 16 9.00
合計 -1,277.00

②車間、客棧消防工程
本項目消防工程投入按照車間、客棧面積及單元造價測算得出，詳細環境如
下：

序號車間名稱
工程量
（平方米）
造價
（元/平方米）
金額（萬元）
1 氨糖車間 4,488.58 400.00 180.00
2 動力車間 1,706.88 200.00 34.00
3 丙類客棧 483.18 100.00 5.00
合計 -219.00

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（3）工程建樹其他用度
本項目工程建樹其他用度為 178.00萬元，首要包羅項今朝期用度、連系試
運轉費、勘測計劃費、建樹打點費、出產籌備及創辦費及工程監理費等，詳細情
況如下；

序號項目金額（萬元）
1 項今朝期用度 10.00
2 連系試運轉費 16.00
3 勘測計劃費 80.00
4 建樹打點費 32.00
5 出產籌備及創辦費 21.00
6 工程監理費 19.00
合計 178.00

（4）根基準備費
準備費為建樹投資中針對打算范疇外的難以估量的用度，為將來實驗進程中
的須要準備支出舉辦籌備，按照建樹項目進程的施工特點，參考項目構筑工程費、
裝備購買和安裝費、工程建樹其他用度等舉辦測算。本項目根基準備費金額為

110.00萬元，占本項目投資總額的比例為 1.83%。

本項目根基準備費未納入公司本次可轉債召募資金投入范疇。

（5）鋪底活動資金
為維持本項目標正常出產策劃，項目必要必然的配套活動資金投入。本項目
綜合思量項目運營期的錢幣資金、應收賬款、存貨等策劃性活動資產以及應付賬
款等策劃性活動欠債等身分影響，同時參考項目猜測的策劃數據，得出項目運營
所需的鋪底活動資金為 384.00萬元，占本項目投資總額的比例為 6.4%。

本項目鋪底活動資金未納入公司本次可轉債召募資金投入范疇。

（三）增補活動資金項目
1、投資組成、投資性子
本項目擬行使召募資金 6,000萬元，本項目屬于非成個性支出。

綜上，本次募投項目中，硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革項目、年產 2,000

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噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目，召募資金均用于成個性支出。增補活動資金項
目屬于非成個性支出，擬行使召募資金 6,000萬元，占本次召募資金總額比例為
20%。


2、測算依據和測算進程

（1）活動資金需求測算道理
活動資金估算是以估算企業的業務收入及業務本錢為基本，綜合思量企業各
項資產和欠債的周轉率等身分的影響，對組成企業一般出產策劃所需活動資金的
首要策劃性活動資產和活動欠債別離舉辦估算，進而猜測企業將來時代出產策劃
對活動資金的需求。

公司本次增補活動資金需求局限測算公式如下：
猜測期活動資產=應收賬款+應收金錢融資+預付賬款+存貨
猜測期活動欠債=應付賬款+應付單據+預收金錢
猜測期活動資金占用=猜測期活動資產-猜測期活動欠債
猜測期活動資金缺口=猜測期活動資金占用-基期活動資金

（2）活動資金需求測算的根基假設
販賣收入增添猜測：
2016-2019年，公司販賣收入別離為32,122.31萬元、34,089.21萬元、54,576.60
萬元和 68,122.80萬元，年均勻增添率為 30.35%，年復合增添率為 28.48%。為
審慎起見，假設估量販賣收入年增添率為 30%，基期為 2019年。

本次活動資金需求測算首要思量公司業務收入變換導致的資金需求變換，不
思量公司建樹廠房、出產線、購置呆板裝備等投資舉動的資金需求。

活動資金需求測算的根基假設：

假設公司策劃性活動資產（應收賬款、應收金錢融資、預付賬款、存貨）和
策劃性活動欠債（應付賬款、預收賬款）與公司的販賣收入呈必然比例，即策劃
性活動資產販賣百分比和策劃性活動欠債販賣百分比必然，且將來三年保持不
變。


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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

2019年，公司策劃性活動資產和策劃性活動欠債占販賣收入的百分好比下：

項目 2019年度
應收賬款販賣百分比 6.65%
應收金錢融資販賣百分比 2.86%
預付賬款販賣百分比 0.97%
存貨販賣百分比 14.44%
應付賬款販賣百分比 12.36%
預收金錢販賣百分比 1.09%

（3）活動資金需求測算的進程及功效
按照上述業務收入猜測及根基假設，將來三年新增活動資金需求的測算如
下：
單元：萬元

項目
猜測販賣
百分比 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度
業務收入 68,122.80 88,559.64 115,127.53 149,665.79
應收賬款 6.65% 4,532.54 5,889.22 7,655.98 9,952.78
應收金錢融資 2.86% 1,947.20 2,532.81 3,292.65 4,280.44
預付賬款 0.97% 659.94 859.03 1,116.74 1,451.76
存貨 14.44% 9,837.08 12,788.01 16,624.42 21,611.74
策劃性活動資產合計 16,976.76 22,069.06 28,689.78 37,296.72
應付賬款 12.36% 8,420.78 10,945.97 14,229.76 18,498.69
預收賬款 1.09% 741.49 965.30 1,254.89 1,631.36
策劃性活動欠債合計 9,162.27 11,911.27 15,484.65 20,130.05
凈營運資金需求量 7,814.49 10,157.79 13,205.13 17,166.67

（4）活動資金缺口
制止 2022年尾，公司凈營運資金需求量為 17,166.67萬元，2019年尾，公
司凈營運資金需求量為 7,814.49萬元，猜測期活動資金缺口=猜測期活動資金占
用-基期活動資金=17,166.67-7,814.49= 9,352.18（萬元）。

綜上，連年來公司營業保持較快增添，經測算，公司存在必然活動資金缺口，
為低落公司財政風險，優化資產欠債布局，公司本次行使 6,000.00萬元召募資金
增補活動資金具備公道性。


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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

二、本次募投項目當前盼望環境、資金投入環境以及估量行使進度是否存
在以召募資金置換董事會決策日前投入的氣象

制止本回覆陳訴簽定日，本次募投項目已完成項目立項、可行性說明論證、
項目存案等前期籌備事變，尚未投入資金，本次募投項目不涉及以召募資金置換
董事會決策日前投入的氣象。


本次募投項目估量資金行使進度如下：

單元：萬元

序號項目名稱投資金額
召募資金投
資合計
召募資金投資進度
第一年第二年
1 硫唑嘌呤等質料藥出產
線技能改革項目 21,280.00 19,000.00 7,904.00 11,096.00
2 年產 2,000噸醫藥級氨基
葡萄糖鹽酸鹽項目 6,000.00 5,000.00 2,246.00 2,754.00
3 增補活動資金 6,000.00 6,000.00 6,000.00
合計 33,280.00 30,000.00 16,150.00 13,850.00

三、團結市場需求、刊行人競爭職位及現有質料藥產能操作環境聲名本次
新增產能的公道性，是否存在在手或意向性訂單

本次募投項目共包括 8個品種的質料藥及中間體產物，詳細包羅醫藥級氨基
葡萄糖鹽酸鹽、利巴韋林質料藥、硫唑嘌呤質料藥、托拉塞米質料藥、乙酰半胱
氨酸質料藥、維生素 K1質料藥、卡培他濱質料藥、門冬氨酸鳥氨酸質料藥。


（一）產物市場需求和刊行人競爭職位環境

1、鹽酸氨基葡萄糖

從 20世紀末開始，在美國及歐洲各國，氨基葡萄糖作為治療骨樞紐炎的首
選對因治療藥物獲得了普及應用。大量的臨床研究都表現氨基葡萄糖治療早、中
期骨樞紐炎的安詳性很是好，表此刻用藥進程中不良變亂很是少，患者的用藥依
從性令人滿足。據廣州標點統計，連年來我國鹽酸氨基葡萄糖的販賣額總體保持
增添態勢，2019年市場局限已高出 19億元，2017年-2019年復合增添率達

15.15%，將來市場遠景遼闊。

據廣州標點統計，2019年海內出產鹽酸氨基葡萄糖制劑前五名廠家市場份
額合計占比 88.68%，個中，誠意藥業市場份額為 19.71%，排名第三，且 2017

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年-2019年時代，誠意藥業市場份額一連增添。2020年 8月，誠意藥業 750mg
鹽酸氨基葡萄糖膠囊在國度組織的第三批帶量采購中以第一順位中標，中標數目
為 10,997.54萬粒。


2、利巴韋林

連年來，受到阿昔洛韋、伐昔洛韋、奧司他韋、扎那米韋等抗病毒新藥先后
投放市場影響，利巴韋林的市場局限有所降落。2019年我國利巴韋林質料藥銷
量為 171.01噸。（數據來歷：廣州標點）

但利巴韋林因為其療效確切、毒副浸染較低的利益，今朝仍作為甲類藥品列
入國度醫保藥品目次。2020年 8月 19日，國度衛健委宣布的《新型冠狀病毒肺
炎診療方案（試行第八版）》，以為利巴韋林（提議與滋擾素或洛匹那韋/利托
那韋連系應用）對付此次新冠肺炎具有必然的治療浸染，使利巴韋林再次得到了
普及存眷，將來市場局限有望回升。


據廣州標點統計，2017年-2019年時代，誠意藥業在海內利巴韋林質料藥市
場的份額不絕晉升，從 2017年的 1.08%上升至 2019年的 6.59%，2019年誠意藥

業利巴韋林質料藥市場占據率排名第三。


3、硫唑嘌呤

硫唑嘌呤具有多種順應癥，臨床首要用于器官移植病人的抗排出回響、嚴峻
的類風濕性樞紐炎、體系性紅斑狼瘡、急慢性白血病、自身免疫性溶血性血虛等
的治療。連年來，我國硫唑嘌呤質料藥市場局限根基保持不變， 2019年市場銷
量為 15.36噸（數據來歷：廣州標點）。我國具有硫唑嘌呤質料藥出產批文的廠
家只有誠意藥業和常州亞邦制藥有限公司，個中，誠意藥業硫唑嘌呤質料藥銷量
占比高出 80%，占市場主導職位。


4、托拉塞米

托拉塞米是新一代高效髓袢利尿劑，多年臨床應用證實，托拉塞米順應癥廣，
利尿浸染敏捷強盛且耐久，不良回響產生率低，更切合藥物經濟學要求，是臨床
上值得推廣的一類高效利尿劑，已成為利尿劑藥物中的率領品種。


據廣州標點統計，連年來我國托拉塞米制劑販賣額總體保持增添態勢， 2019

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年我國托拉塞米制劑販賣額已超 11億元，2017年-2019年復合增添率達 6.92%。

2019年海內出產托拉塞米制劑前五名廠家市場份額合計占比 89.57%，個中，誠
意藥業市場份額為 17.00%，排名第二，且 2017年-2019年時代，誠意藥業市場
份額一連增添。


5、維生素 K1

維生素 K1首要用于各類維生素 K缺乏引起的出血性疾病的治療，在海外尤
其普及應用于新生兒出血提防，并受到浩瀚勢力巨子機構保舉，海內 2013年版人衛
版《兒科學》提議新生兒肌注維生素 K1提防出血。連年來我國維生素 K1打針
液市場販賣額增添明顯，據廣州標點統計， 2017年、2018年、2019年我國維生
素 K1打針液市場販賣額別離為 2.45億元、4.55億元、6.47億元，復合增添率達

62.51%，具有很是高的生長性。

2019年我國維生素 K1打針液市場前五名廠家市場份額合計占比 92.89%，
個中，誠意藥業市場份額 26.60%，排名第二。2017年-2019年時代，誠意藥業
市場份額一連增添，從 2017年的 7.3%上升至 2019年的 26.60%（數據來歷：廣
州標點）。


6、乙酰半胱氨酸

乙酰半胱氨酸對付慢性支氣管炎、支氣管擴張，肺炎，肺結核，特發性間質
肺也有較好療效，乙酰半胱氨酸在慢阻肺的治療中，可針對晚年慢阻肺患者氧化
應激及肺組織成果，用藥結果精采。據廣州標點統計，連年來我國乙酰半胱氨酸
質料藥市場局限穩中有升，制止 2019年販賣局限已高出 680噸。跟著老齡化社
會的推進，鎮咳、祛痰藥物市場泛起出增添態勢，乙酰半胱氨酸將來市場需求有
望繼承晉升。


乙酰半胱氨酸質料藥是公司按照海內醫藥市場成長狀況研究開拓的新產物，
已把握局限化出產技能工藝，已開始小批量試出產。


7、卡培他濱

卡培他濱為傳統抗腫瘤化藥頂用量最大的品種之一。多年來，結直腸癌首要
依靠傳統的細胞毒藥物，卡培他濱為口服片劑，具有進入腸道內直接產生浸染，
腫瘤組織內藥物濃度高于血液的特點，且劑量調解機動，適應患者用藥方法，從

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而敦促了市場的增添。據廣州標點統計，2019年我國卡培他濱制劑販賣額達35.06
億元，2016年-2019年時代復合增添率達 9.88%，生長性精采。


卡培他濱質料藥是公司按照海內醫藥市場成長狀況研究開拓的新產物，已掌
握局限化出產技能工藝，尚未舉辦大局限出產。


8、門冬氨酸鳥氨酸

門冬氨酸鳥氨酸屬于肝病用藥，首要用于治療因急、慢性肝病如肝硬化、脂
肪肝、肝炎所致的高血氨癥，出格得當治療早期的意識失調或神經體系并發癥。

據廣州標點統計，2019年我國門冬氨酸鳥氨酸制劑市場局限約 13億元，今朝我
國門冬氨酸鳥氨酸制劑市場僅有兩家制藥企業大局限出產，質料藥出產廠家也屈
指可數。連年來，我國肝病用藥市場局限不絕擴大，門冬氨酸鳥氨酸以其精良的
療效，吸引海內多家制藥企業投入出產和研發，估量將來市場局限有望進一步提
升。


門冬氨酸鳥氨酸質料藥是公司按照海內醫藥市場成長狀況研究開拓的新產
品，已把握局限化出產技能工藝，尚未舉辦大局限出產。


綜上，本次募投項目首要產物具有精采的市場遠景，公司在我國鹽酸氨基葡
萄糖、利巴韋林、硫唑嘌呤、托拉塞米、維生素 K1等規模具有明顯的市園職位。


（二）公司現有質料藥產能操作環境

陳訴期內，公司質料藥產物產能操作環境如下：

年份產能（噸）產量產能操作率
2020年 1-9月 505.50 325.89 64.47%
2019年 674.00 470.50 69.81%
2018年 674.00 366.27 54.34%
2017年 674.00 387.03 57.42%

注：2020年 1-9月產能按整年產能加權計較
陳訴期內，公司質料藥產物產能操作率別離為 57.42%、54.34%、69.81%、

64.47%，未到達完全飽和，首要基于以下緣故起因：
質料藥屬于醫藥化工類產物，因為醫藥化工行業項目標環評批復及環評驗收
等流程耗用時刻較長，且因為環保禁錮政策的趨緊，環保排放指標也會逐漸縮緊，

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因此業內公司在計劃產物產能時，會充實思量到產物將來整體的市場空間和自身
將來販賣環境，以防將來因產物產能不敷，導致必要從頭申請環評，錯過市場先
機。


另外，質料藥出產裝備跟著行使年限的增進，裝備受到化學品腐化不絕加深，
為保障出產安詳和產物質量不變，企業每年必要耗費較長時刻布置裝備查驗維
護，也會在必然水平上制約出產裝備施展自身計劃產能。


因此，對付質料藥產物，業內公司為保障自身產物市場需求晉升時可以實時
供貨，以及為出產裝備保有須要的查驗維護時刻，企業對整體產能留有必然可發
揮空間的環境具備響應公道性。


（三）本次新增產能公道性說明
基于前述募投項目首要產物市場需求和公司競爭職位環境，以及公司現有原

料藥產能環境，本次募投項目產能建樹具備如下公道性：
1、本次募投項目并非公司現有產能的簡樸一再建樹
本次募投項目標建樹內容并非公司現有產能的簡樸一再建樹，詳細如下：

產物名稱建樹內容
醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽福建華康現有產物基本長進一步深加工的產能建樹
利巴韋林質料藥“以新代老”建樹，建樹完成后將更換原有產能，不
新增產能硫唑嘌呤質料藥
托拉塞米質料藥現有上風制劑產物向上游質料藥的延長建樹，公司目
前無相干質料藥大局限量產產能維生素 K1質料藥
乙酰半胱氨酸質料藥
優質儲蓄品種的局限化投產建樹，公司今朝無相干原
料藥產能
卡培他濱質料藥
門冬氨酸鳥氨酸質料藥

（1）醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽
本次募投項目投建的醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽，屬于福建華康現有產物基本
長進一步深加工的產能建樹。

連年來，公司鹽酸氨基葡萄糖質料藥和制劑產物產銷局限慢慢擴大，相干原
原料需求不絕上升，以福建華康現有出產手段很難滿意將來公司鹽酸氨基葡萄糖

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藥品出產對付原原料的采購需求。募投項目達產后，首要產物醫藥級氨基葡萄糖
鹽酸鹽，將成為公司出產氨基葡萄糖藥品的重要原原料，為公司將來進一步擴大
鹽酸氨基葡萄糖藥品市場份額奠基堅硬基本。


（2）利巴韋林質料藥、硫唑嘌呤質料藥
本次募投項目投建的利巴韋林質料藥、硫唑嘌呤質料藥，屬于“以新代老”

建樹，建樹完成后將更換公司原有產能。

連年來，跟著公司不懈全力，公司在我國利巴韋林、硫唑嘌呤藥品市園職位
不絕得以固定和晉升。但公司現有利巴韋林質料藥、硫唑嘌呤質料藥出產線已投
建 20余年，出產裝備的老化水平較高，廠房老舊且離住民小區較近，同時也不
能滿意新時期安詳出產對質料藥出產要實現自動化、智能化節制的要求，亟待提
升。部門出產裝備已靠近乃至高出折舊年限，為保障產物出產質量，公司需耗費
較多的時刻和維護補綴本錢，在必然水平上影響了產物的出產服從。

本次募投項目將選取先輩的自控、環保等出產裝備，接納“滴水式”縱向布
局，可以實現全程密閉，將有用晉升上述產物的自動化出產和綠色出產程度，從
而進一步晉升公司的出產服從。因此，公司亟需通過本次募投項目替代現有的利
巴韋林、硫唑嘌呤質料藥出產線。

本次募投項目達產后，將為公司將來進一步固定和擴大自身市場份額和競爭
力，以及為下流市場一連不變的供給高質量藥品提供重要保障和支持。


（3）托拉塞米質料藥、維生素 K1質料藥
本次募投項目投建的托拉塞米質料藥、維生素 K1質料藥，屬于公司現有優
勢制劑產物向上游質料藥延長的產能建樹。

連年來公司托拉塞米、維生素 K1制劑產物成長勢頭精采，市園職位不絕得
以固定和晉升，但公司今朝仍不具備托拉塞米、維生素 K1的相干質料藥大局限
量產產能。通過建樹質料藥產能，可以或許輔佐公司施展質料藥與制劑的協同浸染，
有利于有用保障公司制劑產物的質量和供貨不變性，同時有利于公司意會上下流
財富鏈、節制出產本錢。


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（4）乙酰半胱氨酸質料藥、卡培他濱質料藥、門冬氨酸鳥氨酸質料藥
本次募投項目投建的乙酰半胱氨酸質料藥、卡培他濱質料藥、門冬氨酸鳥氨
酸質料藥，屬于公司優質儲蓄品種的局限化投產建樹。

如前所述，乙酰半胱氨酸、卡培他濱、門冬氨酸鳥氨酸別離屬于呼吸道、抗
腫瘤以及肝病用藥，具有遼闊的市場空間和精良的藥效，切合公司重點開辟大病
種用藥規模的計謀成長方針。


2、“質料藥+制劑”一體化已成為我國醫藥制造企業的重要成長趨勢

我國醫藥行業經驗了高速成長 30年、藥品市場營銷井噴 20年，直到今朝全
面醫改造入深水區，中國醫藥行業的生態體廈魅正在快速重構，國度不絕出臺一系
列政策促進我國醫藥行業轉型。“三醫聯改”、“貶價控費”、“以價換量”、
“騰籠換鳥”、“市場準入”、“勉勵創新”、“財富進級”和“重嚴禁錮”，
成了邇來國度各部委相繼出臺醫改政策的要害詞。這些政策的出臺，客觀上要求
醫藥制造企業以創新謀成長，通過科技本領全力節制制造本錢，為寬大患者提供
價廉物美的臨床藥品。


由此，“質料藥+制劑”一體化已經成為我國制藥企業的重要成長趨勢之一，
可以或許在質料藥規模提前機關的制劑出產企業，通過其質料藥與制劑的協同浸染，
將有望得到更遼闊的市場機會。


本次募投項目標建樹，將為公司質料藥的家產化出產提供高程度的出產線，
同時也可為下流制劑成長提供質量靠得住的質料，是公司應對行業成長趨勢，起勁
固定和擴大自身市園職位，實驗自身計謀成長方針的重要設施。


3、公司已擬定響應的產能消化法子，保障新增產能公道消化

（1）加速“質料藥+制劑”一體化成長
“質料藥+制劑”一體化是公司應對當前醫藥制造行業成長趨勢的重要舉
措，將來，公司將繼承僵持“質料藥+制劑”一體化成長，加速產物工藝優化和
注冊認證力度，以質料藥質量和本錢上風開辟制劑市場，以制劑產物的品牌效應
發動質料藥產物販賣，促進質料藥和制劑產物聯動的良性輪回，意會上下流財富
鏈，以此不絕擴大上風產物的市場份額，保障本次募投項目新增產能公道消化。


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（2）增強營銷收集建樹，擴大市場份額
2018年，公司在上海虹橋商務區設立了營銷中心，為公司拓寬產物營銷規
模打下了堅硬基本，將來將繼承依托營銷中心的區位上風，吸引更多海表里專業
職員插手，不絕拓寬公司的營銷收集。將來，公司將繼承加深與現有客戶的相助
相關，同時起勁開辟海表里的新客戶，保障本次募投項目新增產能公道消化。

（四）在手訂單環境
制止本回覆陳訴簽定日，本次募投項目所涉產物差異幣種的在手訂單金額

（含稅）別離為 925.35萬元、14.02萬美元，詳細如下：

序號產物名稱訂單金額（含稅）
1 硫唑嘌呤質料藥 589.18萬元， 14.02萬美元
2 利巴韋林質料藥 171.30萬元
3 乙酰半胱氨酸質料藥 164.87萬元

綜上所述，本次募投項目建樹的首要產物具有精采的市場遠景，募投項目標
建樹切合公司地址行業的成長趨勢，以及公司自身的計謀成長方針，有利于公司
進一步固定和晉升在自身規模的競爭力，公司已擬定響應的產能消化法子，本次
募投項目新增產能具備公道性。


四、相干效益猜測依據、進程，團結現有溝通出產線及產物效益聲名是否
審慎公道

（一）硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革項目

1、販賣收入測算依據及公道性

本次募投項目建樹期為 2年，建成后 5年達產。運營期第一年至第四年達產
率別離為 50%、60%、70%、85%，第五年及往后達產率為 100%。本項目建成
后不變運營期可實現年販賣收入 42,990萬元（含稅），詳細測算進程如下：

產物名稱
達產后出產局限
（噸/年）
估量販賣單價
（萬元/噸；含稅）
販賣收入
（萬元；含稅）
利巴韋林質料藥 50.00 79.00 3,950.00
硫唑嘌呤質料藥 40.00 271.00 10,840.00
乙酰半胱氨酸質料藥 80.00 45.00 3,600.00
維生素 K1質料藥 0.20 3,000.00 600.00

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產物名稱
達產后出產局限
（噸/年）
估量販賣單價
（萬元/噸；含稅）
販賣收入
（萬元；含稅）
托拉塞米質料藥 1.00 1,000.00 1,000.00
卡培他濱質料藥 20.00 150.00 3,000.00
門冬氨酸鳥氨酸質料藥 100.00 200.00 20,000.00
合計 291.20 -42,990.00

（1）販賣單價
上述募投項目首要產物單價與公司 2019年度單價比擬環境如下：
產物名稱
估量販賣單價
（萬元/噸；不含稅）
2019年度販賣單價
（萬元/噸；不含稅）
利巴韋林質料藥 69.91 65.49
硫唑嘌呤質料藥 239.82 243.90
乙酰半胱氨酸質料藥 39.82 44.16
維生素 K1質料藥 2,654.87 -
托拉塞米質料藥 884.96 -
卡培他濱質料藥 132.74 -
門冬氨酸鳥氨酸質料藥 176.99 -

上表可見，利巴韋林質料藥公司已實現貿易化販賣，價值較為不變，綜合考
慮將來市場成長及原原料漲價等身分，公司估量將來販賣單價略高于 2019年度；
硫唑嘌呤質料藥公司已實現貿易化販賣，價值較為不變，綜合思量將來市場成長
及市場競爭環境，公司估量將來售價與 2019年度公司產物售價根基保持同等；
乙酰半胱氨酸質料藥 2019年度販賣單價為樣品單價，尚未實現貿易化局限販賣，
公司綜合思量將來市場競爭及實現貿易化局限出產等身分，估量將來售價恰當低
于 2019年度販賣單價；維生素 K1質料藥、托拉塞米質料藥、卡培他濱質料藥、
門冬氨酸鳥氨酸質料藥尚未實現販賣，故憑證將來市場價值舉辦猜測。


綜上，本項目估量將來販賣單價系公司綜合思量將來市場成長及市場競爭情
況，以及公司產物今朝訂價環境等身分得出，相干產物估量售價不高于公司現有
產物 2019年度單元售價，具備審慎性、公道性。


（2）達產率、產銷率
本項目運營期第一年至第四年達產率別離為 50%、60%、70%、85%，第五
年及往后達產 100%。陳訴期內，公司采納以銷定產的販賣模式，為利便計較，

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

假設本項目產銷率為 100%。本項目達產率、產銷率估量具備審慎性、公道性。

綜上，本項目販賣收入估量具備審慎性、公道性。

2、總本錢用度測算依據及公道性
本項目總本錢用度首要包括原輔料本錢、燃料動力費、人為及福利、折舊和

攤銷、補綴費及其他用度等。

本項目達產后不變運營期的年本錢用度環境如下：

序號項目金額（萬元）測算依據
1 原輔原料及包裝材
料用度 12,521.63參考相干原輔料的當前市場價值，并團結對將來
市場行情的判定等身分猜測得出。

2 燃料動力用度 397.73水、電、氣等燃料及動力本錢按照出產耗用量情
況及內地水、電、氣等現實單價測算。

3 人為及福利 2,292.00參照種種營業職員設置環境內地薪酬程度估算。

4 補綴費 590.00補綴費按牢靠資產原值的 3%計較
5 其他用度 9,278.00
其他制造費按牢靠資產原值的 2.5%計較，販賣費
用按販賣收入的 15.40%計較，打點用度按販賣收
入的 8.00%計較。

6 折舊及攤銷費 1,859.54
本項目接納直線折舊法，估量凈殘值率取 3%；
衡宇和構筑物折舊年限為 20年，呆板裝備均勻
折舊年限為 10年。

總本錢用度 26,938.90 -

綜上，本項目總本錢用度估量具備審慎性、公道性。

3、估量效益環境
按照上述測算環境，本項目達產后，不變運營期的綜合毛利率為 52.28%。

本項目首要產物均為質料藥，比擬陳訴期內公司質料藥產物毛利率環境，本

項目不變運營期毛利率與陳訴期內公司質料藥產物毛利率根基同等，詳細環境如
下：

項目 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
公司質料藥產物毛利率 52.17% 56.66% 50.51% 48.44%
本項目 52.28%

按照上述測算環境，本項目在達產后可以或許取得較好收益，詳細測算功效如下：

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

單元：萬元

科目金額
業務收入（不含稅販賣收入） 38,043.63
減：總本錢用度 26,938.90
減：稅金及附加 327.06
利潤總額 10,777.67
減：所得稅（15%） 1,616.65
凈利潤 9,161.02
凈利率 24.08%

本項目實驗主體為誠意藥業，合用所得稅率為 15%，本項目不變運行期凈利
率和公司陳訴期內凈利率對好比下：

首要指標本項目
公司陳訴期內相干財政指標
2020年 1-9月 2019年 2018年 2017年
凈利率 24.08% 20.08% 19.22% 17.85% 20.31%

本項目凈利率略高于陳訴期內公司凈利率整體程度，思量到本項目為技改項
目，不涉及大量土建工程投入，本項目估量效益測算具備審慎性、公道性。

（二）年產 2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目
1、販賣收入測算依據及公道性

本次募投項目建樹期為 2年，建成后 5年達產。運營期第一年至第四年達產
率別離為 50%、60%、70%、85%，第五年及往后達產率為 100%。本項目建成
后不變運營期可實現年販賣收入 19,600.00萬元（含稅），詳細測算進程如下：

產物名稱
達產后出產局限
（噸/年）
估量販賣單價
（萬元/噸；含稅）
販賣收入
（萬元；含稅）
醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽 2,000.00 9.80 19,600.00

（1）販賣單價
本項目首要產物與公司現有相干產物 2019年度單價比擬環境如下：
產物名稱單價（萬元 /噸；不含稅）
醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽（估量販賣單價） 8.67
氨基葡萄糖鹽酸鹽（2019年度販賣單價） 5.95
氨基葡萄糖質料藥（2019年度販賣單價） 17.64

本項目首要產物醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽為深加工醫藥中間體，因此本項目

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

產物估量販賣單價略高于福建華康現有氨基葡萄糖鹽酸鹽，低于公司現有產物氨
基葡萄糖質料藥，具備審慎性、公道性。


（2）達產率、產銷率
本項目運營期第一年至第四年達產率別離為 50%、60%、70%、85%，第五
年及往后達產 100%。陳訴期內，公司采納以銷定產的販賣模式，為利便計較，
假設本項目產銷率為 100%。本項目達產率、產銷率估量具備審慎性、公道性。

綜上，本項目販賣收入估量具備審慎性、公道性。

2、總本錢用度測算依據及公道性
本項目總本錢用度首要包括原輔料本錢、燃料動力費、人為及福利、折舊和

攤銷、補綴費及其他用度等。

本項目達產后不變運營期的年本錢用度環境如下：

序號項目金額（萬元）測算依據
1 原輔原料及包裝材
料用度 9,535.24參考相干原輔料的當前市場價值，并團結對將來
市場行情的判定等身分猜測得出。

2 燃料動力用度 944.28水、電、氣等燃料及動力本錢按照出產耗用量情
況及內地水、電、氣等現實單價測算。

3 人為及福利 990.00參照種種營業職員設置環境內地薪酬程度估算。

4 補綴費 168.00補綴費按牢靠資產原值的 3%計較
5 其他用度 1,897.00
其他制造費按牢靠資產原值的 2.5%計較，販賣費
用按販賣收入的 5.13%計較，打點用度按販賣收
入的 5.00%計較。

6 折舊及攤銷費 474.67
本項目接納直線折舊法，估量凈殘值率取 3%；
衡宇和構筑物折舊年限為 20年，呆板裝備均勻
折舊年限為 10年。

總本錢用度 14,009.19 -

綜上，本項目總本錢用度估量具備審慎性、公道性。

3、估量效益環境
按照上述測算環境，本項目達產后，不變運營期的綜合毛利率為 29.34%。

本項目不變運營期綜合毛利率與公司相干產物 2019年度毛利率比擬環境如

下：

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

產物名稱毛利率
醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽 29.34%
氨基葡萄糖鹽酸鹽（2019年度毛利率） 7.87%
氨基葡萄糖質料藥（2019年度毛利率） 45.73%

因為本項目首要產物為深加工醫藥中間體，因此本項目首要產物毛利率高于
福建華康現有產物氨基葡萄糖鹽酸鹽，低于公司現有產物氨基葡萄糖質料藥，具
備審慎性、公道性。


按照上述測算環境，本項目在達產后可以或許取得較好收益，詳細測算功效如下：
單元：萬元

科目金額
業務收入（不含稅販賣收入） 17,340.00
減：總本錢用度 14,009.19
減：稅金及附加 72.18
利潤總額 3,258.63
減：所得稅（25%） 814.66
凈利潤 2,443.97
凈利率 14.09%

本項目所得稅率按 25%測算，本項目不變運行期凈利率和公司陳訴期內凈利
率對好比下：

首要指標本項目
公司陳訴期內相干財政指標
2020年 1-9月 2019年 2018年 2017年
凈利率 14.09% 20.08% 19.22% 17.85% 20.31%

本項目凈利率低于陳訴期內公司凈利率整體程度，本項目估量效益測算具備
審慎性、公道性。


（三）本次募投項目估量效益的審慎公道性

本次募投項目中兩個牢靠資產建樹項目比擬最近一年醫藥制造業首要質料
藥和醫藥中間體擴產類募投項目標內部收益率與投資回收期環境如下：

上市公司融資項目募投項目名稱
投資回收
期（年）
稅后 IRR
廣濟藥業 2020年
非果真刊行
維生素 B2當代化進級與安詳環保技
術改革 5.92 22.67%

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

上市公司融資項目募投項目名稱
投資回收
期（年）
稅后 IRR
股票年產 1000噸（1%）維生素 B12綜合
操作項目 5.46 23.75%
艾迪藥業 IPO 質料藥出產研發及配套辦法項目 6.5 27.73%
奧銳特 IPO
年產 15噸醋酸阿比特龍、4噸丙酸
氟替卡松出產線技改項目 4.33 46.58%
年產 20噸 TAF、10噸倍他米松、3
噸布瓦西坦和 3噸脫氫孕酮出產線
建樹項目
4.71 32.75%
同和藥業 2020年
可轉債
年產 100噸 7-甲氧基萘滿酮、30噸
利伐沙班等質料藥及 20億片（粒）
口服固體制劑項目一期工程
9.86 8.78%
華海藥業 2020年
可轉債
年產 20噸培哚普利， 50噸雷米普利
等 16個質料藥項目 7.89 18.83%
昂利康
2020年
非果真刊行
股票
年產 5噸多索茶堿、 20噸氫氧化鉀、
3噸苯磺酸左旋氨氯地平、 120噸哌
拉西林鈉、25噸他唑巴坦鈉項目
5.32 20.72%
東亞藥業 IPO
年產頭孢類藥物要害中間體
7-ACCA200噸、7-ANCA60噸技能
改革項目
3.98 42.99%
年產 586噸頭孢類質料藥財富進級
項目二期工程 5.09 29.40%
富祥藥業
2021年
向特定工具
刊行股票
富祥生物醫藥項目 9.12 19.64%
年產 616噸那韋中間體、 900噸巴坦
中間體項目 5.8 19.80%
均勻值 6.17 26.14%
誠意藥業本次可轉債
硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革
項目 5.84 27.89%
年產2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸
鹽項目 6.16 25.48%

注：數據來歷，各上市公司果真信息
公司本次募投項目標內部收益率和投資回收期，與最近一年醫藥制造業首要
質料藥和醫藥中間體擴產類募投項目標內部收益率與投資回收期均勻程度根基
同等，公司本次募投項目估量效益具備審慎性、公道性。

五、保薦機構和管帳師核查意見
（一）核查措施
針對上述事項，保薦機構和管帳師開展了如下的核查措施：
1、通過查閱本次募投項目可研陳訴、投資測算明細、投入資金明細、召募
資金行使明細表等資料，核查了本次募投項目投資測算依據和測算進程、各項支
出是否屬于成個性支出環境；

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

2、通過查閱本次可轉債董事會決策文件、本次募投項目可研陳訴，扣問公
司打點職員，核查了本次募投項目盼望環境以及召募資金估量行使進度；

3、通過查閱相干行業研究陳訴、本次募投項目可研陳訴、公司財政報表、
募投項目產物在手訂單，扣問公司打點職員，核查了募投項目產物市場需求及公
司的競爭職位環境、公司現有質料藥產能操作環境，以及本次募投項目新增產能
的公道性；

4、通過查閱本次募投項目可研陳訴、估量效益測算明細、公司財政報表、
偕行業上市公司果真信息等資料，核查了本次募投項目估量效益環境、測算依據、
測算進程及公道性，說明本次募投項目估量效益的審慎公道性。


（二）核查意見

經核查，保薦機構及管帳師以為：

1、本次募投項目中兩個牢靠資產建樹項目擬打算投入的召募資金均用于資

天性支出；非成個性支出占本次召募資金總額比例為 20%。


2、制止本回覆陳訴簽定日，本次募投項目已完成項目立項、可行性說明論
證、項目存案等前期籌備事變，尚未投入資金，本次募投項目不涉及以召募資金
置換董事會決策日前投入的氣象。


3、本次募投項目建樹的首要產物具有精采的市場遠景，募投項目標建樹符
合公司地址行業的成長趨勢，以及公司自身的計謀成長方針，有利于公司進一步
固定和晉升在自身規模的競爭力，公司已擬定響應的產能消化法子，本次募投項
目新增產能具備公道性。


4、本次募投項目兩個牢靠資產建樹項目估量效益測算公道、審慎，估量效
益估量具備審慎性、公道性。


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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

題目
2、陳訴期內申請人制劑營業收入由
1.7億元增進至
5.1億元，質料藥
維持在
1.3億元閣下。綜合毛利率由
52%增至
73%。請申請人增補聲名：（1）
制劑營業收入大幅增添的緣故起因及公道性，首要產物同等性評價通過環境及齊集
采購中標環境，團結上述環境聲名收入增添是否可一連；（2）各產物毛利率增
長的緣故起因及公道性，并與偕行業公司溝通產物毛利率變換比擬聲名。請保薦機
構和管帳師頒發核查意見。


【回覆】
一、制劑營業收入大幅增添的緣故起因及公道性，首要產物同等性評價通過情

況及齊集采購中標環境，團結上述環境聲名收入增添是否可一連
（一）制劑營業收入大幅增添的緣故起因
陳訴期內，公司制劑營業收入環境如下：

單元：萬元

項目
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
金額同比金額同比金額同比金額
制劑營業 37,765.29 3.77% 50,557.96 48.72% 33,995.27 98.30% 17,143.53

陳訴期內，制劑營業收入的增添首要源于鹽酸氨基葡萄糖膠囊、托拉塞米注
射液、維生素 K1打針液收入的增添。其收入組成環境如下：
單元：萬元

產物
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
金額占比金額占比金額占比金額占比
鹽酸氨基葡萄糖膠囊 16,107.87 42.65% 19,734.06 39.03% 14,542.78 42.78% 10,971.50 64.00%
托拉塞米打針液 6,214.34 16.46% 10,570.11 20.91% 9,366.31 27.55% 2,152.04 12.55%
維生素 K1打針液 12,229.91 32.38% 15,682.67 31.02% 6,029.32 17.74% 1,105.76 6.45%
其他制劑 3,213.17 8.51% 4,571.12 9.04% 4,056.86 11.93% 2,914.23 17.00%
制劑營業合計 37,765.29 100.00% 50,557.96 100.00% 33,995.27 100.00% 17,143.53 100.00%

陳訴期內，跟著國度“兩票制”在世界推廣實驗，公司首要制劑產物除規格
為 240mg的鹽酸氨基葡萄糖膠囊仍實施總經銷模式外，其他制劑產物販賣模式
都轉為地區經銷模式。在地區經銷模式下，由省區販賣司理認真舉辦地區的招商，
組建地區經銷商收集并對其舉辦打點，最后由地區經銷商將產物配送到藥店和醫
院。公司認實情關制劑產物的市場推廣，并包袱由此發生的市場推廣用度，因而

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公司首要制劑產物販賣價值都有所上漲。公司在上海設立了營銷中心，擬定了銷
售收集進一步細化的方案，強化販賣進程中風雅化打點，公司首要制劑產物的銷
售收集包圍范疇進一步擴大，促進了首要制劑產物銷量的增添。


陳訴期內，公司首要產物販賣收入都有較大幅度增添。鹽酸氨基葡萄糖膠囊
販賣收入從 2017年的 10,971.50萬元增添到 2019年的 19,734.06萬元；托拉塞米
打針液販賣收入從 2017年的 2,152.04萬元增添到 2019年的 10,570.11萬元；維
生素 K1打針液販賣收入從 2017年的 1,105.76萬元增添到 2019年的 15,682.67
萬元。


陳訴期內，公司首要制劑產物鹽酸氨基葡萄糖膠囊、托拉塞米打針液和維生
素 K1打針液販賣數目僻靜均售價（不含稅）環境如下：

產物
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
數目
均勻
售價
數目
均勻
售價
數目
均勻
售價
數目
均勻
售價
鹽酸氨基葡萄糖膠
囊（萬粒、元/粒） 62,195.59 0.26 75,842.21 0.26 57,048.30 0.25 52,357.36 0.21
托拉塞米打針液
（萬支、元/支） 561.74 11.06 940.39 11.24 800.03 11.71 279.21 7.71
維生素 K1打針液
（萬支、元/支） 625.44 19.55 975.49 16.08 861.05 7.00 482.50 2.29

陳訴期內，公司首要制劑產物的銷量僻靜均售價總體呈上漲趨勢，拉動了公
司制劑營業收入的增添。


（二）首要產物同等性評價通過環境及齊集采購中標環境，團結上述環境
聲名收入增添是否可一連

1、首要產物同等性評價盼望環境

（1）同等性評價政策
2015年 8月，國務院宣布《國務院關于改良藥品醫療東西審評審批制度的
意見》（國發[2015]44號），要求推進仿制藥質量同等性評價，對已經核準上市的
仿制藥，按與原研藥品格量和療效同等的原則，分期分批舉辦質量同等性評價。

通過質量同等性評價的，應承其在聲名書和標簽上予以標注，并在臨床應用、招
標采購、醫保報銷等方面給以支持。

2016年 2月，國務院辦公廳宣布了《國務院辦公廳關于開展仿制藥質量和

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療效同等性評價的意見》（國辦發[2016]8號），明晰了同等性評價的工具和時限，
要求化學藥品新注冊分類實驗前核準上市的仿制藥，凡未憑證與原研藥品格量和
療效同等原則審批的，均須開展同等性評價。


2018年 12月，國度藥品監視打點局宣布《關于仿制藥質量和療效同等性評
價有關事項的通告》（2018年第 102號），提出時刻聽從質量，公道調解相干工
作時限和要求，對納入國度根基藥物目次的品種，不再同一配置評價時限要求；
化學藥品新注冊分類實驗前核準上市的含根基藥物品種在內的仿制藥，自首家品
種通過同等性評價后，其他藥品出產企業的溝通品種原則上應在 3年內完成同等
性評價。過時未完成的，企業經評估以為屬于臨床必須、市場欠缺品種的，可向
地址地省級藥品禁錮部分提出延期評價申請，經省級藥品禁錮部分會同衛生行政
部分組織研究認定后，可予恰當延期。過時再未完成的，不予再注冊。


（2）首要產物同等性評價盼望環境
公司首要產物同等性評價盼望環境如下：
產物產物規格事變階段
240mg
已完成同等性評價鹽酸氨基葡萄糖膠囊 480mg
750mg
托拉塞米打針液 2ml：10mg 已提交同等性評價申請，今朝處于增補原料
階段
維生素 K1打針液 1ml：10mg 已完成藥學研究，擬于 2021年下半年提交一
致性評價申請

公司今朝已提交托拉塞米打針液的同等性評價申請，對維生素 K1打針液的
同等性評價籌備事變也已開始，今朝已完成藥學研究事變，并打算于 2021年下
半年提交同等性評價申請。制止本回覆陳訴簽定日，公司為偕行業內首家提交托
拉塞米打針液同等性評價申請的企業。公司后續將抓緊首要制劑產物的同等性評
價的推進事變，上述產物的同等性評價進度將不會對公司現有制劑產物販賣造成
影響。


2、首要產物齊集采購中標環境

（1）齊集采購政策
2018年 11月，中央全面深化改良委員會第五次集會會議審議通過了《國度組織
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藥品齊集采購試點方案》，集會會議指出，國度組織藥品齊集采購試點，目標是試探
完美藥品齊集采購機制和以市場為主導的藥價形成機制，低落群眾藥費承擔，規
范藥品暢通秩序，進步群眾用藥安詳。同月，經國度醫保局贊成，《4+7都市藥
品齊集采購文件》在上海陽光醫藥采購網正式宣布，在 11都市試點“帶量采
購”。


2019年 1月，國務院辦公廳印發《國務院辦公廳關于印發國度組織藥品集
中采購和行使試點方案的關照》（國辦發[2019]2號），劃定在試點地域公立醫療
機構報送的采購量基本上，憑證試點地域全部公立醫療機構年度藥品總用量的
60%-70%估算采購總量，舉辦帶量采購，量價掛鉤、以量換價，形成藥品齊集采
購價值，試點都市公立醫療機構或其代表按照上述采購價值與出產企業簽署帶量
購銷條約。剩余用量，各公立醫療機構仍可采購省級藥品齊集采購的其他價值適
宜的掛網品種。


2019年 9月，國度醫療保障局等九部分連系印發《關于國度組織藥品齊集
采購和行使試點擴大地區范疇的實驗意見》（醫保發[2019]56號），以通過質量和
療效同等性評價的仿制藥對應的通用名藥品中遴選帶量采購試點品種。每個藥品
中選企業一樣平常不高出 3家，按照中選企業的數目按上年汗青采購量的 50%—70%
確定約定采購量。


2019年 9月，上海陽光醫藥采購網正式宣布同盟地域藥品齊集采購擬中選
功效，齊集采購推廣至世界除澳臺地域之外的 31個省、直轄市和自治區。


（2）首要產物齊集采購中標環境
2020年 8月，公司 750mg鹽酸氨基葡萄糖膠囊在國度組織的第三批帶量采
購中以第一順位中標，中標數目為 10,997.54萬粒，中標價值為 22.52元/30粒/
瓶。供給地域包羅北京、上海、天津、重慶、廣西、四川、貴州、陜西、青海等
9個省市。

陳訴期內，公司 750mg鹽酸氨基葡萄糖膠囊販賣數目僻靜均售價（不含稅）
如下：

產物
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
數目售價數目售價數目售價數目售價

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

產物
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
數目售價數目售價數目售價數目售價
鹽酸氨基葡萄糖膠囊
750mg（萬粒、元 /粒） 7,098.27 0.62 7,145.05 0.65 4,006.36 0.66 2,236.44 0.47

公司 750mg鹽酸氨基葡萄糖膠囊本次參加齊集采購的中標單價高于公司
2020年 1-9月該產物的均勻售價，本次齊集采購中標將進一步晉升公司產物的市
場占據率，促進公司制劑產物販賣收入的增添。


制止本回覆陳訴簽定日，國度尚未將托拉塞米打針液和維生素 K1打針液納
入世界藥品齊集采購目次。公司將繼承推進托拉塞米打針液和維生素 K1打針液
的同等性評價事變，為后續介入齊集采購做好籌備。


綜上，公司首要制劑產物同等性評價今朝盼望將不會影響公司首要制劑產物
的販賣，本次公司 750mg鹽酸氨基葡萄糖膠囊在齊集采購中標將進一步晉升公
司制劑產物的販賣收入，敦促公司總體收入的增添。


二、各產物毛利率增添的緣故起因及公道性，并與偕行業公司溝通產物毛利率
變換比擬聲名

（一）各產物毛利率增添的緣故起因

陳訴期內，公司首要制劑產物毛利率環境如下：

產物 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
鹽酸氨基葡萄糖膠囊 72.02% 73.11% 73.77% 69.94%
托拉塞米打針液 97.49% 97.18% 97.52% 96.26%
維生素 K1打針液 96.09% 94.93% 87.64% 73.25%
其他制劑 42.24% 38.00% 36.49% 13.22%
制劑合計 81.92% 81.81% 78.32% 63.82%

陳訴期內，公司首要制劑產物均勻售價環境如下：

產物 2020年1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
鹽酸氨基葡萄糖膠囊（元 /粒） 0.26 0.26 0.25 0.21
托拉塞米打針液（元/支） 11.06 11.24 11.71 7.71
維生素 K1打針液（元 /支） 19.55 16.08 7.00 2.29

陳訴期內，受到國度“兩票制”在世界推廣實驗的影響，公司首要制劑產物
均勻販賣價值有所上漲，而相干產物單元本錢并未同幅度上升，使得首要制劑產

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

品在陳訴期內毛利率呈總體上升趨勢。

（二）與偕行業公司溝通產物的比擬
陳訴期內，公司鹽酸氨基葡萄糖膠囊與四川新斯頓制藥股份有限公司（新三

板掛牌公司，股票簡稱“新斯頓”、代碼： 837084）的鹽酸氨基葡萄糖片劑毛利
率環境如下：

公司 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
誠意藥業 72.02% 73.11% 73.77% 69.94%
新斯頓 — 84.79% 83.94% 77.90%

注：新斯頓產物毛利率按照其年報披露數據計較，2020年 1-9月新斯頓未披露相干數據。

公司鹽酸氨基葡萄糖膠囊與新斯頓存在產物劑型差別，因而毛利率存在必然
差別，但毛利率總體變換趨勢同等。

陳訴期內，公司托拉塞米打針液與南京海辰藥業股份有限公司（創業板上市
公司，股票簡稱“海辰藥業”、股票代碼： 300584）的托拉塞米打針液毛利率情
況如下：

公司 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
誠意藥業 97.49% 97.18% 97.52% 96.26%
海辰藥業 91.98% 92.37% 93.13% 91.60%

注：海辰藥業產物毛利率數據來歷于年報和半年報，2020年毛利率為其 1-6月數據
陳訴期內，公司托拉塞米打針液毛利率略高于海辰藥業，首要起因于公司自
產托拉塞米質料藥，“質料藥+制劑”一體化上風晉升了產物毛利率。

陳訴期內，公司維生素 K1打針液與成都倍特藥業股份有限公司（以下簡稱
“倍特藥業”）同類產物毛利率環境如下：

公司 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
誠意藥業 96.09% 94.93% 87.64% 73.25%
倍特藥業 94.26% 93.51% 92.91% 76.65%

注：倍特藥業數據來歷于其招股聲名書上會稿，2020年毛利率為 1-3月數據
陳訴期內，公司維生素 K1打針液毛利率一連晉升，與倍特藥業產物毛利率
較為靠近，毛利率變換趨勢同等。

綜上，陳訴期內公司首要制劑產物毛利率總體呈上升趨勢，與偕行業公司產
品毛利率不存在明顯差別，毛利率變換趨勢同等。


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三、保薦機構和管帳師核查意見
（一）核查措施
1、刊行人保薦機構和管帳師查閱了刊行人收入與本錢明細賬，對首要客戶

及供給商舉辦了函證；
2、復核了刊行人首要制劑產物毛利率變換環境；
3、對刊行人財政、販賣舉辦了訪談，相識了首要制劑產物販賣收入及毛利

率增添緣故起因；
4、查詢了相干制劑產物同等性評價盼望數據庫，相識同等性評價事變的進
展環境；
5、查詢了國度齊集采購的政策文件，查詢了上海陽光醫藥采購網確認齊集
采購中標環境；
6、查閱了偕行業公司的按期陳訴及招股聲名書等相干文件，相識偕行業其

他公司同類產物毛利率及其變換環境。

（二）核查意見
經核查，保薦機構和管帳師以為刊行人陳訴期制劑營業收入大幅增添真實、

公道，刊行人首要制劑產物的同等性評價事變今朝的盼望和齊集采購中標有利于
刊行人收入一連增添，刊行人首要制劑產物毛利率變換真實、公道，與偕行業公
司溝通產物毛利率不存在明顯差別，變換趨勢同等。


題目
3、最近一期末申請人短期借錢和恒久借錢大幅增進。請申請人增補說
明相干銀行借錢的首要用途，黑白期借錢大幅增進的緣故起因及公道性，與申請人
營業局限變換是否符合。請保薦機構頒發核查意見。


【回覆】
一、銀行借錢的首要用途，黑白期借錢大幅增進的緣故起因及公道性，與申請
人營業局限變換是否符合
2020年 9月末，公司短期借錢和恒久借錢余額別離為 10,010.17萬元和
9,029.76萬元，首要用于增補公司活動資金、付出土地轉讓款、公司新增出產線

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

建樹及技改投入。


陳訴期內，公司策劃勾當發生現金流量凈額別離為 6,725.09萬元、13,429.81
萬元、18,101.31萬元和 10,634.58萬元，公司出產策劃勾當正常。


陳訴期內，公司業務收入一連增添，公司資產欠債率（歸并口徑）別離為

10.91%、17.46%、21.55%和 32.57%，公司資產欠債率處于公道程度與公司營業
成長局限相匹配。

二、保薦機構核查意見
（一）核查措施
保薦機構查閱了相干銀行借錢條約、查閱了相干裝備采購條約、土地轉讓合
同；取得了相干裝備采購款和土地轉讓款的付出憑據；復核了刊行人業務收入及
資產欠債率數據。


（二）核查意見
經核查，保薦機構以為刊行人最近一期末長、短期借錢用途真實、公道，發
行人期末資產欠債率處于公道程度，與其營業成長局限相匹配。


題目
4、陳訴期內申請人以經銷模式為主，經銷收入大幅增進，經銷占比由
64%增至
88%；各期販賣用度占業務收入比重由
13%增至
40%，個中制劑產物
市場用度占比由
65%增至
91%。請申請人增補聲名：（
1）陳訴期各期新增首要
經銷商的詳細環境（包羅不限于經銷商獲取方法、當期經銷產物、經銷金額及占
比、經銷商創立時刻等）、經銷收入確認及結算方法，各期末前五大經銷商環境
及變換緣故起因；（2）申請人販賣推廣的途徑及模式，制劑產物市場用度的明細構
成及首要付出方，陳訴期內制劑產物市場用度金額及占比大幅增添的緣故起因及合
理性，與偕行業可比公司制劑產物市場用度環境是否可比，2019 年申請人販賣
用度率繼承增添而偕行業可比公司均降落的緣故起因及公道性；（
3）申請人與販賣
用度有關的內控法子是否有用，是否存在貿易行賄。請保薦機構和管帳師頒發
核查意見。


【回覆】

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一、陳訴期各期新增首要經銷商的詳細環境（包羅不限于經銷商獲取方法、
當期經銷產物、經銷金額及占比、經銷商創立時刻等）、經銷收入確認及結算方
式，各期末前五大經銷商環境及變換緣故起因

（一）陳訴期各期新增首要經銷商的詳細環境

1、公司經銷商的獲取方法

公司開辟新經銷商首要通過醫藥專頤魅展會招商、召開地區招商集會會議及公司銷
售職員上門主動營銷保舉及偕行保舉等方法。公司對制劑產物經銷商將按照經銷
商販賣使命完成環境按期對經銷商舉辦查核，對販賣使命完成環境不佳的經銷商
舉辦裁減。


2、經銷收入簡直認及結算方法

陳訴期內，公司經銷商均系買斷式經銷，詳細販賣收入確認方法如下：公司
在完成內部出庫措施，并依約治理貨品托運手續，在收到客戶簽收的回單或經客
戶確認后確認收入，公司以客戶簽收的回單為確認收入的書面憑據。公司與境內
客戶結算方法首要接納銀行轉賬方法，部門客戶偶然也以銀行承兌單據與公司結

算。


3、陳訴期內新增首要經銷商環境

陳訴期內，各期新增前五名經銷商環境如下：

（1）2017年度
單元：萬元
名稱獲取方法經銷產物經銷金額占比創立時刻結算方法
湖南康運達醫藥有
限公司
地區招商
鹽酸氨基葡萄
糖膠囊 221.25 0.65% 2016.8.31 銀行轉賬
福建廣達醫藥有限
公司
地區招商
維生素 K1注
射液、阿米卡
星針、1ml利
巴韋林針、鹽
酸氨基葡萄糖
膠囊
206.46 0.61% 2016.4.21 銀行轉賬
成都逸仙醫藥有限
公司
展會招商天麻素質料藥 172.65 0.51% 2010.2.26 銀行轉賬
江西恒滋潤醫藥有
限公司
偕行保舉
維生素 K1注
射液 147.88 0.43% 2014.12.30 銀行轉賬
湖北華耀醫藥有限
公司
展會招商磷酸腺嘌呤 112.82 0.33% 2003.12.30 銀行轉賬

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小計 861.07 2.53%
（2）2018年度
單元：萬元

名稱獲取方法經銷產物經銷金額占比創立時刻結算方法
湛江春天世紀藥業
有限公司
偕行保舉
利巴韋林質料
藥 489.66 0.90% 2003.12.24 銀行承兌
江蘇蘇天醫藥有限
公司
偕行保舉
維生素 K1注
射液 356.90 0.65% 2005.11.21 銀行轉賬
重慶昕晟醫藥有限
公司
偕行保舉天麻素質料藥 265.65 0.49% 2011.4.12 銀行轉賬
四川太安堂眾意藥
業有限公司
地區招商
鹽酸氨基葡萄
糖膠囊 122.51 0.22% 2011.1130 銀行轉賬
山東宇伯醫藥有限
公司
偕行保舉磷酸腺嘌呤 120.76 0.22% 2005.12.13 銀行轉賬、
銀行承兌
小計 1,355.48 2.48%

（3）2019年度
單元：萬元

名稱獲取方法經銷產物經銷金額占比創立時刻結算方法
長沙凱盈生物科技有
限公司
展會招商胞苷 1,749.10 2.57% 2010.11.2銀行轉賬、
銀行承兌
西藏君健藥業有限責
任公司
偕行保舉
維生素 K1注
射液 389.38 0.57% 2016.5.27 銀行轉賬
四川蜀南醫藥有限責
任公司
主動營銷
鹽酸氨基葡萄
糖膠囊 368.22 0.54% 2011.1.13 銀行轉賬
重慶市全興藥品有限
公司
偕行保舉天麻素質料藥 338.02 0.50% 1998.7.31 銀行轉賬
上海解百建國際商業
有限公司
偕行保舉
氨基葡萄糖鹽
酸鹽 210.27 0.31% 2002.6.26 銀行轉賬
小計 3,054.99 4.48%

（4）2020年 1-9月
單元：萬元

名稱獲取方法經銷產物經銷金額占比創立時刻結算方法
海南鈞華醫療科技有
限公司
偕行保舉天麻素質料藥 1,399.78 2.73% 2004.5.12 銀行承兌
江蘇篤誠醫藥科技股
份有限公司
主動營銷胞苷 503.76 0.98% 2010.8.31 銀行轉賬、
銀行承兌
武漢新興精英醫藥有
限公司
偕行保舉
乙酰半胱氨酸
質料藥 353.98 0.69% 2013.3.5 銀行轉賬
湖南名裕龍行醫藥銷
售有限公司
主動營銷
鹽酸氨基葡萄
糖膠囊 167.70 0.33% 2016.8.18 銀行轉賬
安徽省徽皋豐醫藥有
限公司
偕行保舉
維生素 K1注
射液 101.05 0.20% 2017.12.28 銀行轉賬

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名稱獲取方法經銷產物經銷金額占比創立時刻結算方法
小計 2,526.27 4.93%

（二）各期前五大經銷商環境及變換緣故起因
陳訴期各期前五大經銷商環境及變換緣故起因列示如下：
1、2017年度

單元：萬元

名稱經銷產物經銷金額占比變換緣故起因
湖南生命元醫藥有
限責任公司
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊 5,391.03 15.81%陳訴期內均在前五名
廣東天之海醫藥有
限公司
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊 2,174.38 6.38%因販賣未達標等，2018年起不
再相助
安徽省華安收支口
有限公司
美沙拉嗪 1,000.21 2.93%
因為 2018年度美沙拉嗪質料
藥供給不敷，2019年和 2020
年 1-9月退出前五名，但陳訴
期內仍為公司經銷商
美國達沃斯公司
（ DAVOS
CHEMICAL
CORP）
雙丙叉果糖、
6-氧芐基鳥
嘌呤
607.89 1.78%
雙丙叉果糖、6-氧芐基鳥嘌呤
為中間體，因需求量降落，
2018年起退出前五名，但陳訴
期仍為公司經銷商
上海中鷺醫藥有限
公司
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊 405.09 1.19%
因銷量下滑，2018年、2019
年均未進入前五名，2020年起
不再相助
小計 9,578.61 28.10%

2、2018年度

單元：萬元

名稱經銷產物經銷金額占比變換緣故起因
湖南生命元醫藥有
限責任公司
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊 7,777.89 14.25%無變革
安徽省華安收支口
有限公司
美沙拉嗪、硫
唑嘌呤質料
藥
1,350.43 2.47%無變革
國藥團體藥業股份
有限公司
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊、托
拉塞米膠囊、
托拉塞米注
射液
839.71 1.54%
跟著“兩票制”的推進，販賣
量和販賣單價均有上升，進入
2018年和 2019年前五名， 2020
年 1-9月退出前五名但仍為公
司經銷商
湖南達嘉維康醫藥
有限公司
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊、維
生素 K1打針
液
730.70 1.34%
2018年新晉為鹽酸氨基葡萄糖
膠囊 750mg地區經銷商，進入
前五名；2019年因販賣收入下
降而退出前五名，但陳訴期內
仍為公司經銷商

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名稱經銷產物經銷金額占比變換緣故起因
Resolution Chemicals
Limited 硫唑嘌呤 695.39 1.27%
原有老客戶，2018年銷量增添，
進入前五名，后期銷量鐫汰，
2019年退出前五名
小計 11,394.11 20.88%

3、2019年度

單元：萬元

名稱經銷產物經銷金額占比變換緣故起因
湖南生命元醫藥有限
責任公司
鹽酸氨基葡萄糖膠囊 9,945.32 14.60%無變革
廣西柳州醫藥股份有
限公司
鹽酸氨基葡萄糖膠
囊、托拉塞米膠囊、
托拉塞米打針液、維
生素 K1打針液、 1ml
利巴韋林打針液、胞
磷膽堿鈉打針液、硫
酸阿米卡星打針液、
鹽酸林可霉素打針液
2,558.57 3.76%
2018年開始相助，因販賣
量增進，進入 2019年和
2020年 1-9月前五名
長沙凱盈生物科技有
限公司
胞苷 1,749.10 2.57%
公司胞苷販賣量增添，進
入 2019年和 2020年 1-9
月前五名
國藥團體藥業股份有
限公司
鹽酸氨基葡萄糖膠
囊、托拉塞米膠囊、
托拉塞米打針液
1,012.31 1.49%無變革
福建同春藥業股份有
限公司
鹽酸氨基葡萄糖膠
囊、托拉塞米膠囊、
托拉塞米打針液、維
生素 K1打針液、硫
酸阿米卡星打針液
991.55 1.46%
跟著“兩票制”的推進，
販賣量和販賣單價均有
上升，進入 2019年前五
名，2020年 1-9月仍為公
司經銷商但退出前五名
小計 16,256.85 23.86%

4、2020年 1-9月

單元：萬元

名稱經銷產物經銷金額占比變換緣故起因
湖南生命元醫藥有
限責任公司
鹽酸氨基葡萄糖膠囊 8,174.72 15.96%無變革
廣西柳州醫藥股份
有限公司
鹽酸氨基葡萄糖膠
囊、托拉塞米膠囊、
托拉塞米打針液、維
生素 K1打針液
2,777.33 5.42%無變革
長沙凱盈生物科技
有限公司
胞苷 1,984.51 3.87%無變革
海南鈞華醫療科技
有限公司
天麻素質料藥 1,399.78 2.73%天麻素質料藥新經銷商

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名稱經銷產物經銷金額占比變換緣故起因
南京醫藥股份有限
公司
托拉塞米打針液、維
生素 K1打針液 1,215.72 2.37%
因 2020年公司維生素 K1
打針液在江蘇地域銷量增
長，該公司做為獨家配送
商，進入前五名
小計 15,552.06 30.36%

二、申請人販賣推廣的途徑及模式，制劑產物市場用度的明細組成及首要
付出方，陳訴期內制劑產物市場用度金額及占比大幅增添的緣故起因及公道性，與
偕行業可比公司制劑產物市場用度環境是否可比，2019 年申請人販賣用度率繼
續增添而偕行業可比公司均降落的緣故起因及公道性

（一）申請人販賣推廣的途徑及模式

公司制劑產物除 240mg鹽酸氨基葡萄糖膠囊為總經銷模式外，其他制劑產
品首要接納地區經銷模式。在總經銷模式下，公司產物由總經銷商通過其經銷網
絡最終販賣到藥店和醫院，總經銷商認真對販賣收集的打點和維護。在地區經銷
模式下，公司認真組建地區經銷商收集并對其舉辦打點，最后由地區經銷商將產
品販賣到藥店和醫院，在此模式下公司必要開展產物的市場販賣推廣事變，公司
首要采納禮聘專業推廣處事商和召開專業學術推廣集會會議方法推廣公司產物。


專業推廣處事商認真輔佐公司對販賣地區舉辦市場調研、幫忙公司擬定投標
計策、幫忙公司開辟經銷配送收集，在地區推廣處事商的幫忙下，公司將產物銷
售給該地區經銷商，通過地區經銷商將公司產物販賣至醫院、藥店等終端。


公司營銷部分擬定產物的市場計策、定位及推廣主題，通過漫衍在世界各地
服務處的市場販賣職員協同經銷商配合開展學術推廣勾當。公司營銷部分每年根
據市場的需求環境同一擬定整年市場營銷打算，包羅擬定學術推廣打算、推廣主
題、學術推廣用度預算等。公司按期不按期在各販賣地區召開學術推廣集會會議，邀
請業內專家對公司產物臨床行使的專業常識舉辦宣講，以擴大公司產物知名度。

向與會職員先容最新基本規模和臨床研究成就，組織與會職員就上述研究成就進
行接頭，開展相干課題研究并接管與會職員對公司藥品行使環境的反饋信息等。

學術研討會有用的促進了醫務職員與學術專家的互動交換，加強醫務職員對公司
相干產物在臨床治療實踐的認知。


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（二）制劑產物市場用度的明細組成及首要付出方
1、制劑產物市場用度的明細組成
陳訴期內，公司制劑產物市場用度組成環境如下：

單元：萬元

項目
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
金額占比金額占比金額占比金額占比
推廣服
務費 16,629.13 97.10% 20,216.62 83.13% 10,396.29 71.66% 2,390.52 80.79%
交通會
務費 237.56 1.39% 3,931.40 16.17% 2,871.69 19.79% 386.83 13.07%
籌謀服
務費 206.56 1.21% 128.31 0.53% 1,182.11 8.15% 165.73 5.60%
其他 52.66 0.31% 42.33 0.17% 57.20 0.39% 15.92 0.54%
合計 17,125.91 100.00% 24,318.64 100.00% 14,507.29 100.00% 2,959.01 100.00%

陳訴期內，推廣處事費占制劑產物市場用度比例別離為 80.79%、71.66%、

83.13%和 97.10%，是制劑產物市場用度的首要支出部門。

2、制劑產物市場用度首要付出工具
陳訴期內，公司向前五大推廣處事商付出用度環境如下：
單元：萬元

2020年 1-9月
序號單元名稱金額占比
1 沈丘縣恒源康醫藥咨詢有限公司 1,348.33 8.11%
2 廣州益成告白有限公司 1,083.95 6.52%
3 西藏益德醫藥有限公司 789.06 4.75%
4 浮梁縣貳呈咨詢信息有限公司 492.53 2.96%
5 攸縣網嶺鎮曉勇信息咨詢處事部 424.39 2.55%
合計 4,138.26 24.89%
2019年
序號單元名稱金額占比
1 西藏益德醫藥有限公司 1,773.02 8.77%
2 沈丘縣恒源康醫藥咨詢有限公司 1,707.33 8.45%
3 河北品飛商務處事有限公司 728.94 3.61%
4 深圳市聯超基信息咨詢有限公司 491.44 2.43%

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5 撫州高新技能財富開拓區康其信息推廣處事中心 471.53 2.33%
合計 5,172.26 25.59%
2018年
序號單元名稱金額占比
1 上海佑辛企業打點咨詢有限公司 310.05 2.98%
2 建德市乾潭鎮宇策商務信息咨詢處事部 305.94 2.94%
3 武漢香弘商務咨詢有限公司 305.09 2.93%
4 泰興市鴻福醫藥技能信息咨詢處事部 296.22 2.85%
5 昌樂縣旺京宇市場推廣處事中心 243.98 2.35%
合計 1,461.28 14.05%
2017年
序號單元名稱金額占比
1 福州潤忠恒文化傳媒有限公司 333.59 13.95%
2 福州鴻欣向榮告白傳媒有限公司 224.99 9.41%
3 合肥諾美商務咨詢有限公司 137.61 5.76%
4 福州諾佳奇企業信息咨詢有限公司 123.61 5.17%
5 安徽泰美醫療處事服有限公司 95.82 4.01%
合計 915.62 38.30%

公司各期前五大推廣處事商中無公司的控股股東及現實節制人。公司董事、
監事、高級打點職員和焦點技強職員、首要關聯方或其他持有公司 5%以上股份
的股東在上述推廣處事商中未持有權益。


（三）陳訴期內制劑產物市場用度金額及占比大幅增添的緣故起因及公道性，
與偕行業可比公司制劑產物市場用度環境是否可比
1、陳訴期內制劑產物市場用度金額及占比大幅增添的緣故起因及公道性
陳訴期內，公司制劑產物市場用度占業務收入比重環境如下：
單元：萬元

項目 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
制劑產物市場用度 17,125.91 24,318.64 14,507.29 2,959.01
業務收入 51,233.26 68,122.80 54,576.60 34,089.21
占比 33.43% 35.70% 26.58% 8.68%

陳訴期內，制劑產物市場用度金額及占比大幅增添，首要受到“兩票制”政

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策奉行和制劑營業收入比重上升兩方面的影響。


（1）“兩票制”政策影響
陳訴期內，自 2018年起，因受到“兩票制”政策在世界全面推廣的影響，
公司制劑產物除 240mg鹽酸氨基葡萄糖膠囊外所有轉為地區經銷模式販賣。在
地區經銷模式下，公司首要采納禮聘專業推廣處事商和召開專業學術推廣集會會議方
式推廣公司產物，因而導致當期制劑產物市場用度大幅上升。

陳訴期內，公司制劑營業收入和制劑產物市場用度增添環境如下：
單元：萬元

項目
2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
金額同比金額同比金額同比金額
制劑營業收入 37,765.29 3.77% 50,557.96 48.72% 33,995.27 98.30% 17,143.53
制劑產物市場用度 17,125.91 -2.68% 24,318.64 67.63% 14,507.29 390.28% 2,959.01

2018年公司制劑營業收入同比增添 98.30%，制劑產物市場用度同比增添了

390.28%，當期制劑產物市場用度增添大幅高出制劑營業收入增添，緣故起因系 2018
年為全面轉變販賣模式第一年，2017年制劑產物市場用度基數較低導致了同比
增幅較大。2019年公司制劑收入同比增添 48.72%，同期制劑產物市場用度同比
增添了 67.63%，制劑產物市場用度與收入同比增幅較為同等。2020年 1-9月，
制劑營業收入增添 3.77%，因受新冠疫情影響公司鐫汰了學術集會會議推廣，制劑產
品市場用度同比小幅降落 2.68%。

（2）制劑產物收入占比上升
陳訴期內，公司制劑產物收入占業務收入比重環境如下：
單元：萬元

項目 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
制劑營業收入 37,765.29 50,557.96 33,995.27 17,143.53
業務收入 51,233.26 68,122.80 54,576.60 34,089.21
占比 73.71% 74.22% 62.29% 50.29%

陳訴期內，制劑營業收入比重呈上升趨勢，公司質料藥和中間體產物收入占
比呈降落趨勢。制劑產物首要接納經銷模式，在“兩票制”政策情形下，必要支
付更多市場用度舉辦產物推廣。質料藥和中間體產物首要接納直銷模式，無需支

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付大量的市場推廣用度。因而，跟著公司制劑營業收入占比一連增添，公司制劑
產物市場用度占比也隨之增添。

綜上，陳訴期內公司受“兩票制”政策影響及制劑營業收入占比增添的影
響，制劑產物市場用度金額和占比都大幅增添。

2、偕行業可比公司制劑產物市場用度環境
陳訴期內，偕行業上市公司已披露的 2017年至 2020年 1-6月的制劑產物市
場費占業務收入比重相干環境如下：
單元：萬元

公司簡稱
2020年 1-6月 2019年 2018年 2017年
金額占比金額占比金額占比金額占比
昂利康 35,694.39 58.71% 73,732.70 52.81% 62,088.26 49.47% 20,738.03 23.75%
華海藥業 48,891.49 14.79% 67,611.28 12.55% 98,455.56 19.33% 72,237.36 14.44%
潤都股份 22,919.08 34.98% 61,705.21 45.37% 52,884.87 50.66% 28,197.42 36.18%
京新藥業 46,279.08 28.21% 117,458.46 32.21% 96,549.50 32.80% 55,207.03 24.88%
海辰藥業 18,479.05 49.17% 49,513.44 53.55% 40,518.87 56.92% 17,233.48 37.87%
行業均勻 34,452.62 37.17% 74,004.22 39.30% 70,099.41 41.84% 38,722.66 27.42%
誠意藥業 10,483.19 31.76% 24,318.64 35.70% 14,507.29 26.58% 2,959.01 8.68%

注：數據來歷于各公司年報、半年報，昂利康、華海藥業、潤都股份、京新藥業、海辰藥業
制劑產物市場用度披露口徑別離為營業推廣費、產物推廣處事費、市場開拓及學術推廣費、
販賣營業費、宣傳費和市場開拓費

陳訴期內，按照已披露的數據，公司制劑產物市場用度占業務收入比重低于
偕行業公司均勻程度，制劑產物市場用度比重變換趨勢總體與偕行業公司均勻水
平變換趨勢同等。


（四）2019 年申請人販賣用度率繼承增添而偕行業可比公司均降落的緣故起因
及公道性

陳訴期內，公司與偕行業可比公司販賣用度占業務收入比譬喻下：

公司簡稱 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
昂利康 58.91% 54.81% 51.53% 26.52%
華海藥業 16.24% 17.83% 25.41% 18.09%
潤都股份 37.04% 48.65% 54.01% 40.02%
京新藥業 35.33% 35.77% 37.39% 30.63%

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公司簡稱 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
海辰藥業 54.23% 57.46% 61.52% 48.07%
行業均值 40.35% 42.90% 45.97% 32.67%
誠意藥業 36.60% 39.25% 30.64% 13.43%

數據來歷：數據取自各可比公司按期陳訴

偕行業可比公司均值自 2019年開始降落，而公司 2019年該比值仍上升直至
2020年開始降落，其緣故起因系公司制劑營業收入占業務收入比重差別而導致。


陳訴期內，偕行業上市公司已披露的 2017年至 2020年 1-6月各廉價劑營業
占業務收入比重的環境如下：

公司簡稱 2020年 1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
昂利康 88.56% 78.49% 74.51% 57.71%
華海藥業 47.75% 47.96% 56.61% 52.77%
潤都股份 56.80% 67.85% 80.94% 76.93%
京新藥業 61.07% 60.10% 57.01% 51.46%
海辰藥業 84.25% 90.41% 99.94% 99.30%
行業均值 67.69% 68.96% 73.80% 67.63%
誠意藥業 72.17% 74.22% 62.29% 50.29%

注：數據來歷于各公司按期陳訴
公司販賣用度首要用于制劑產物市場推廣，因而公司販賣用度率會跟著公司
制劑營業收入占業務收入比重變革而呈現顛簸，偕行業上市公司也存在此類情
況。陳訴期內，公司制劑營業占業務收入比重 2017年至 2019年一連上升，2020
年開始有所降落。而偕行業公司均值數據自 2019年就已降落，因此造成了公司
販賣用度率與偕行業公司均值變換趨勢上的差別。

三、申請人與販賣用度有關的內控法子是否有用，是否存在貿易行賄
（一）與販賣用度有關的內節制度
公司團結其營業實質，擬定了販賣用度相干內節制度，包羅《推廣處事商選
取尺度及核查劃定》、《市場販賣用度計發劃定》、《營銷中心耿介自律事變要求》、
《時代用度打點劃定》、《資金勾當內控營業流程》等，該等制度明晰了販賣用度
的核算內容、節制流程、推廣處事商的選取打點、反貿易行賄打點、用度結算審
批流程等。


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（二）與市場用度有關的內控法子

1、推廣勾當相干的節制法子

公司販賣用度中首要是制劑產物市場用度，為杜絕推廣勾當中隱藏的貿易賄
賂，公司擬定了嚴酷的內節制度，內容涵蓋推廣處事的打算、預算、開展、監視、
驗收及用度結算等方面。


公司總司理每年尾擬定下一年度《出產策劃打算》，包羅收入、時代用度預
算，營銷中心按照公司年度業務收入和販賣用度預算數進一步確定制劑產物市場
用度總體金額，并在該金額內確定整體推廣處事內容及各販賣地區明細預算，并
下達給各產物線司理。


各產物線司理布置處事商舉辦產物推廣處事，并由處事商在實驗前做好預
算，策劃銷中心考核后簽署書面協議，并開始設置資源，起勁籌謀勾當，并確保
處事的真實性、實時性及結果，充實轉達公司產物的成果、方案、特點和臨床結
果等信息，促進公司產物銷量晉升。


各產物線司理及販賣內勤認真對推廣處事商處事開展真實性或成效舉辦跟
蹤禁錮，并保存相干依據供財政考核，如培訓宣傳集會會議簽到表、現場照片或該服
務推廣地區帶來的產物銷量等。


推廣處事商完成處過后，按照協議約定，推廣處事商按月或按季向公司結算
推廣處事用度，推廣處事用度由推廣處事商提交申請，并經公司內部四級考核簽
付，即策劃銷中心內勤初審，并經公司財政管帳復審，再策劃銷中心總司理具名
后，最后報公司財政總監簽批付出。


2、反貿易行賄有關的節制法子

公司在一般策劃進程中，重視反貿易行賄題目，采納了多項法子以杜絕員工
在與相干主體相助進程中也許產生的貿易行賄等不合法競爭舉動。該等法子包
括：

（1）公司擬定了專門的《營銷中心耿介自律事變要求》，對反貿易行賄作出
全面約定。要求全部員工在營銷勾當中不得收受客戶的現金、禮物及有價證券和
全部的貿易背工，不得借客戶之名收取各類販賣用度，不得操作緊缺藥品的販賣
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營私舞弊、損公利已，不得以現金、珍貴物品等賄賂他人舉辦產物促銷，不得以
任何他人名義收受各類禮金禮物，不得介入任何情勢的高斲喪娛樂勾當。


（2）在重點環節、重點部分職員實施提防貿易行賄理睬制，營銷中心全部
職員須簽定《耿介營銷理睬書》。

（3）在公司與經銷商、推廣處事商簽定的販賣條約中，城市專門約定反商
業行賄條款。

（4）公司在建設“廉潔企業”建樹，要叱責體員工在策劃勾當中不踩紅線、
不可賄、不索賄、不拿背工、不損公肥私、不虛耗揮霍，且公司《舉動打點法則》
已明晰劃定“損公肥私、吃背工、有納賄，充公其所有犯科所得，并予以傳遞批
評或辭退。”

綜上，陳訴期內，公司上述防御貿易行賄的內控打點制度有用執行，不存在
因貿易行賄而受到賞罰或被備案觀測的環境。

四、保薦機構和管帳師核查意見
（一）核查措施
保薦機構和管帳師推行了以下核查措施：
1、獲取刊行人販賣明細賬，對陳訴期各期新增經銷商和各期前五名經銷商
舉辦統計，并對販賣部分相干職員舉辦訪談相識經銷商變換緣故起因；
2、查詢經銷商工商掛號信息；
3、取得了刊行人制劑產物市場用度明細組成及付出臺賬，抽查了大額發票
及做賬憑據；
4、查閱了刊行人與市場推廣處事商簽署的條約，查詢了首要市場推廣處事
商的工商信息；
5、查閱了偕行業上市公司按期陳訴，比擬各公司制劑產物推廣的相干用度
環境；
6、查察刊行人與販賣用度相干的內節制度，以及販賣職員簽定的《耿介營
銷理睬書》等文件；

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7、查詢中國裁判文書網、中國執行信息網、名譽中國，查詢刊行人及其控
股子公司、控股股東住所地的人民法院和人民查看院等網站果真信息，確認相干
主體是否存在違背貿易行賄相干劃定而受到賞罰或被備案觀測的環境；

8、對首要推廣處事商舉辦了訪談，確認其在與申請人開展的經濟勾當中，
不存在貿易行賄舉動。


（二）核查意見

經核查，保薦機構和管帳師以為：

刊行人陳訴期各期新增經銷商和前五名經銷商變換緣故起因公道，陳訴期各期收
入確認切合企業收入確認政策的劃定。刊行人受“兩票制”政策及收入布局變換
影響，陳訴期內制劑產物市場用度金額及占比大幅增添切合策劃的現實環境，具
有公道性，與偕行業可比公司制劑產物市場用度占比變換趨勢總體同等。刊行人
與販賣用度有關的內控法子有用，不存在貿易行賄。


題目
5、申請人
2020年通過多筆買賣營業收購浙江康樂藥業股份有限公司
25%
股份，成為第一大股東，但尚未成為控股股東，亦未參加康樂藥業一般策劃管
理。請申請人增補聲名，申請人收購緣故起因及公道性，每筆買賣營業收購方法、金額
及訂價公道性，買賣營業敵手方是否為關聯方，制止今朝申請人是否能現實節制康
樂藥業，是否參加康樂藥業策劃決定，相干管帳處理賞罰是否切合管帳準則劃定。

請保薦機構和管帳師頒發核查意見。


【回覆】

一、最近三年康樂藥業策劃環境

1、康樂藥業的根基環境

康樂藥業根基環境如下：

公司名稱浙江康樂藥業股份有限公司
法定代表人楊曉明
創立時刻 2001年 1月 19日
注冊成本 7,820萬元
公司住所浙江省溫州經濟技能開拓區衢江路 208 號

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同一社會名譽代碼 91330300726596050F
所屬行業醫藥制造業
股票果真轉讓場合世界中小企業股份轉讓體系
股票簡稱康樂藥業
股票代碼 832126
策劃范疇
醫藥質料及制劑（以藥品出產容許證許諾范疇為準）、包裝原料、
五金裝潢原料的制造；藥業技能信息咨詢處事；策劃本企業和本
企業成員企業自產產物及相干技能的出口營業；策劃出產、科研
所需的原輔原料、機器裝備、儀器儀表、零配件及相干技能的進
口營業；醫療東西販賣（第一類、第二類）；化工產物販賣（不
含傷害化學品）；日用百貨販賣；文化用品販賣；保健食物販賣；
物業租賃；物業打點。（依法須經核準的項目，經相干部分核準
后方可開展策劃勾當）

2、最近三年一期康樂藥業策劃環境
最近三年一期康樂藥業首要財政數據如下表：

單元：萬元

項目 2020年 1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
業務收入 36,377.19 48,713.84 50,999.84 43,562.76
歸屬于公司股東的凈利潤 9,524.84 6,572.40 4,416.96 -2,465.87
歸屬于公司股東的扣除很是常
性損益后的凈利潤 9,456.74 6,399.38 4,077.43 -2,837.28
策劃勾當發生的現金流量凈額 8,072.05 13,277.95 8,025.48 7,705.69
項目 2020年6月末 2019年尾 2018年尾 2017年尾
資產總計 45,998.87 43,669.43 47,507.76 45,388.64
歸屬于公司股東的凈資產 40,629.02 35,001.65 32,295.65 27,878.69

注：數據來歷于康樂藥業按期陳訴

二、申請人收購緣故起因

公司作為溫州地域第一家醫藥類上市公司，連年來在主營營業快速成長同
時，也在偕行業企業中探求吻合的投資標的，以表里協同的方法進一步加速公司
成長速率和局限，最終晉升對公司股東的回報程度。而康樂藥業業績精良又屬于
偕行業同地域，因而成為精采的投資標的。康樂藥業今朝首要產物為撲熱息痛原
料藥，產物知名度較高，且首要在境外販賣，擁有境外販賣收集。公司收購康樂
藥業股權后，但愿將來能施展公司與康樂藥業的協同效應，充實操作境內、境外
兩個市場，上風互補共享資源，進一步晉升公司營銷手段，促進公司制劑營業和
質料藥營業的配合成長。


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基于上述緣故起因，公司收購了康樂藥業 28.77%股權，成為康樂藥業第一大股

東。

三、每筆買賣營業收購方法、金額及訂價公道性，買賣營業敵手是否為關聯方
（一）公司收購康樂藥業股份的每筆買賣營業環境如下：

單元：萬股、元/股、萬元

買賣營業日期買賣營業敵手方買賣營業數目買賣營業單價買賣營業金額收購方法
買賣營業敵手方是
否為關聯方
2020.5.25 沈曦 146.40 8.00 1,171.20大宗買賣營業否
2020.6.1 金建敏 179.70 7.50 1,347.75大宗買賣營業否
2020.6.2 包笠 298.40 7.50 2,238.00大宗買賣營業否
2020.6.2 平陽至信 110.00 7.50 825.00大宗買賣營業否
2020.6.2 余武旺 47.50 7.50 356.25大宗買賣營業否
2020.6.8 平陽至信 46.00 7.50 345.00大宗買賣營業否
2020.6.8 余武旺 335.00 7.50 2,512.50大宗買賣營業否
2020.6.8 包笠 10.00 7.50 75.00大宗買賣營業否
2020.6.15 余武旺 391.00 7.00 2,737.00大宗買賣營業否
2020.6.19 包笠 285.10 7.00 1,995.70大宗買賣營業否
2020.6.19 余武旺 95.90 7.00 671.30大宗買賣營業否
2020.6.19 平陽至誠 10.00 7.00 70.00大宗買賣營業否
2020.6.24 余武旺 47.00 7.05 331.35大宗買賣營業否
2020.6.24 余武旺 248.10 7.00 1,736.70大宗買賣營業否
合計 2,250.10 — 16,412.75 — —

注：平陽至誠投資打點合資企業（有限合資）簡稱“平陽至誠”，平陽至信投資打點合資企
業（有限合資）簡稱“平陽至信”，余武旺別離持有其 0.99%的合資份額。


（二）買賣營業訂價的公道性

公司收購康樂藥業買賣營業價值區間為 7.00元/股至 8.00元/股，憑證康樂藥業
2019年每股收益 0.84元/股計較，公司收購康樂藥業市盈率倍數在 8.33倍至 9.52
倍之間，買賣營業價值較為公道。


四、制止今朝申請人是否能現實節制康樂藥業，是否參加康樂藥業策劃決
策，相干管帳處理賞罰是否切合管帳準則劃定

制止本回覆陳訴簽定日，公司持有康樂藥業 28.77%股權，為康樂藥業第一
大股東但非康樂藥業控股股東，因本次收購康樂藥業股權時刻較短，公司尚未委

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派職員進入康樂藥業董事會也未參加康樂藥業策劃決定。

公司將來故意參加康樂藥業的策劃決定，并已向康樂藥業提交了提名董事的

意向；同時籌備向康樂藥業提出改換年審管帳師事宜所的提議。

（一）公司對康樂藥業不組成節制
1、管帳準則關于節制的劃定
《企業管帳準則第 33號——歸并財政報表》應用指南（ 2014版）中關于控

制的有關劃定如下：
“節制的界說包括三項根基要素：一是投資方擁有對被投資方的權利，二是
因參加被投資方的相干勾當而享有可變回報，三是有手段運用對被投資方的權利
影響其回報金額。在判定投資方是否可以或許節制被投資方時，當且僅當投資方具備
上述三要素時，才氣表白投資方可以或許節制被投資方。

在確定投資方擁有的與被投資方相干的權利時，對付持有半數或半數以下表
決權的投資方，應綜合思量下列究竟和環境，以判定其持有的表決權與相干究竟
和環境相團結是否賦予投資方擁有被投資方的權利：

（1）投資方持有的表決權份額相對付其他投資方持有的表決權份額的巨細，
以及其他投資方持有表決權的分手水平；
（2）投資方和其他投資方持有的隱藏表決權；
（3）其他條約布置發生的權力。投資方也許通過持有的表決權和其他決定
權相團結的方法使其當前可以或許主導被投資方的相干勾當。譬喻，條約布置賦予投
資方可以或許聘用被投資方董事會或相同權利機構大都成員，這些成員可以或許主導董事
會或相同權利機構對相干勾當的決定；
（4）其他相干究竟或環境。假如按照上述第（1）至（3）項所列身分尚不
足以判定投資方是否節制被投資方，按照本準則第十六條，應綜合思量投資方享
有的權力、被投資方以往表決權利用環境及下列究竟或環境舉辦判定：
①投資方是否可以或許錄用或核準被投資方的要害打點職員，這些要害打點職員
可以或許主導被投資方的相干勾當。

②投資方是否可以或許出于自身好處抉擇可能反對被投資方的重大買賣營業。

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

③投資方是否可以或許節制被投資方董事會等相同權利機組成員的錄用措施，或
者從其他表決權持有人手中得到署理投票權。

④投資方與被投資方的要害打點職員或董事會等相同權利機構中的大都成
員是否存在關聯相關（譬喻，被投資方首席執行官與投資方首席執行官為統一
人）。

⑤投資方與被投資方之間是否存在非凡相關。”
2、公司今朝不滿意管帳準則對節制的要求
公司持有康樂藥業的比例為 28.77%，未過半數，按照上述準則劃定的對付
持有半數以下表決權的投資方，在判定是否擁有對被投資方的權利時應思量的因
素，公司今朝環境為：

（1）按照康樂藥業 2020年半年度陳訴，前十大平凡股股東合計持有康樂藥
業 66.86%的比例，剔除公司持股比例后，剩余前十大平凡股股東合計持有康樂
藥業 38.09%的比例，其他股東持股比例分手水平不高，公司不擁有絕對表決權
比例。

（2）公司不存在對被投資方的隱藏表決權。

（3）公司不存在通過其他條約布置發生的權力。

（4）公司未占據康樂藥業的董事會席位，也未參加康樂藥業策劃決定，不
可以或許錄用或核準被投資方的要害打點職員，無法節制被投資方董事會等相同權利
機組成員的錄用措施等。

綜上，公司對康樂藥業不組成節制。

（二）公司對康樂藥業具有重大影響
1、企業管帳籌備關于重大影響的劃定
《企業管帳準則第 2號——恒久股權投資》應用指南（2014版）中關于重

大影響的有關劃定如下，“投資企業對被投資單元具有重大影響的權益性投資，
即春聯營企業投資。重大影響，是指對一個企業的財政和策劃政策有參加決定的
權利，但并不可以或許節制可能與其他方一路配合節制這些政策的擬定。實務中，較
為常見的重大影響浮現為在被投資單元的董事會或相同權利機構中派有代表，通

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

過在被投資單元出產策劃決定擬定進程中的講話權實驗重大影響。投資企業直接
或通過子公司間接擁有被投資單元 20%以上但低于 50%的表決權股份時，一樣平常
以為對被投資單元具有重大影響，除非有明晰的證據表白該種環境下不能參加被
投資單元的出產策劃決定，不形成重大影響。”

2、公司滿意管帳準則的重大影響的要求
公司持有康樂藥業的比例為 28.77%，并為第一大股東，對康樂藥業具有重

大影響。公司將康樂藥業股權作為恒久股權投資處理賞罰切合管帳準則的劃定。

五、保薦機構和管帳師的核查意見
（一）核查措施
針對上述事項，保薦機構和管帳師實驗的首要核查措施如下：
1、查閱康樂藥業年度陳訴、半年度陳訴、收購陳訴書等，查察其策劃環境

及刊行人收購緣故起因；
2、扣問刊行人打點層，相識收購緣故起因及后續成長環境，相識今朝在康樂藥
業董事會席位環境，是否參加策劃，與買賣營業敵手方是否存在關聯相關等，判定是

否對其節制；
3、按照康樂藥業 2019年度每股收益，復核買賣營業價值市盈率區間；
4、查察賬面現實付出憑據，與買賣營業明細舉辦查對；
5、通過查詢工商掛號信息，查察員工混名冊等核查刊行人與買賣營業敵手方是

否存在關聯相關；
6、查察企業管帳準則中對節制和重大影響的劃定，判定企業管帳處理賞罰是否

切合準則劃定。

（二）核查意見
經核查，保薦機構和管帳師以為：
1、刊行人收購康樂藥業的緣故起因是基于公司計謀成長思量，具有公道性；
2、收購時每筆買賣營業收購方法均為大宗買賣營業，買賣營業價值公允，具有公道性；
3、刊行人與買賣營業敵手方不存在關聯相關；

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浙江誠意藥業股份有限公司 反饋意見之回覆陳訴

4、制止本回覆陳訴簽定日，刊行人尚未參加康樂藥業策劃決定，未對康樂
藥業形成節制，但具有重大影響，相干管帳處理賞罰切合管帳準則劃定。


題目6、陳訴期內申請人存貨周轉率逐期降落。請申請人增補聲名各期末存
貨首要產物組成明細及庫齡環境，存貨周轉率逐期降落的緣故起因及公道性，相干
產物是否存在積存滯銷，存貨減價籌備計提是否充實公道。請保薦機構和管帳
師頒發核查意見。


【回覆】
一、申請人各期末存貨首要產物組成明細及庫齡環境
陳訴期各期末，刊行人存貨組成環境如下：


單元：萬元

2020年 2019年 2018年 2017年
項目9月 30日 12月 31日 12月 31日 12月 31日
賬面
代價
占比
賬面
代價
占比
賬面
代價
占比
賬面
代價
占比
庫存商品 6,117.44 56.53% 4,964.60 50.47% 4,394.61 48.06% 3,408.07 48.54%
原原料 2,526.76 23.35% 2,660.81 27.05% 2,543.43 27.82% 1,649.15 23.49%
廉價半制品 1,246.52 11.52% 1,237.30 12.58% 1,077.39 11.78% 962.14 13.70%
周轉原料 580.24 5.36% 344.75 3.50% 364.05 3.98% 304.52 4.34%
在產物 166.59 1.54% 258.15 2.62% 543.32 5.94% 550.16 7.84%
委托加工物資 184.36 1.70% 371.47 3.78% 220.70 2.41% 145.37 2.07%
在途物資 ------1.92 0.03%
合計 10,821.91 100.00% 9,837.08 100.00% 9,143.50 100.00% 7,021.33 100.00%

陳訴期各期末，公司存貨首要為原原料、庫存商品和廉價半制品，三項存貨
合計占比別離為 85.73%、87.66%、90.10%和 91.40%。

公司存貨庫齡環境如下：
單元：萬元

時刻庫齡賬面余額計提幻魅賬籌備占比
2020年 9月 30日 1年以內（含 1年） 10,117.21 154.80 88.13%
1至 2年（含 2年） 773.78 120.16 6.74%
2至 3年（含 3年） 237.89 54.47 2.07%

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時刻庫齡賬面余額計提幻魅賬籌備占比
3年以上 351.31 328.85 3.06%
合計 11,480.19 658.28 100.00%
1年以內（含 1年） 9,344.59 241.97 88.96%
2019年
12月 31日
1至 2年（含 2年） 647.48 101.64 6.16%
2至 3年（含 3年） 206.64 45.67 1.97%
3年以上 305.25 277.61 2.91%
合計 10,503.96 666.89 100.00%
1年以內（含 1年） 8,679.33 84.31 90.81%
2018年
12月 31日
1至 2年（含 2年） 550.09 40.86 5.76%
2至 3年（含 3年） 34.67 8.58 0.36%
3年以上 293.33 280.17 3.07%
合計 9,557.42 413.92 100.00%
1年以內（含 1年） 7,012.46 221.00 92.75%
2017年
12月 31日
1至 2年（含 2年） 235.44 37.56 3.11%
2至 3年（含 3年） 26.69 12.50 0.35%
3年以上 285.91 268.11 3.78%
合計 7,560.50 539.17 100.00%

陳訴期各期末，公司存貨總體庫齡較短，庫齡在 1年以內的存貨占比別離為

92.75%、90.81%、88.96%和 88.13%，庫齡布局精采。

二、存貨周轉率逐期降落的緣故起因及公道性
陳訴期內，公司存貨周轉率別離為 2.43、2.28、1.83和 1.32呈降落趨勢，存
貨周轉率降落首要系各期末存貨賬面余額占當期業務本錢比例不絕上升所致。公
司總體實施以銷定產的出產模式，但因為公司產物種類較多、公司部門產物存在
齊集出產以低落本錢、擔保質量或提前備貨的必要，導致公司要維持必然的存貨
庫存。


陳訴期內，公司存貨賬面余額占當期業務本錢比例環境如下：
單元：萬元

項目 2020年 1-9月/2020
年 9月 30日
2019年度/2019
年 12月 31日
2018年度/2018
年 12月 31日
2017年度/2017
年 12月 31日
存貨余額 11,480.19 10,503.96 9,557.42 7,560.50
業務本錢 14,456.38 18,311.77 19,482.10 16,324.55

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項目 2020年 1-9月/2020
年 9月 30日
2019年度/2019
年 12月 31日
2018年度/2018
年 12月 31日
2017年度/2017
年 12月 31日
存貨余額/業務本錢 79.41% 57.36% 49.06% 46.31%

2017年尾和 2018年尾，公司存貨余額占比為 46.31%和 49.06%相對不變，
2018年尾存貨增添首要系天麻素質料藥存貨增進所致。2019年尾，公司存貨余
額占比上升到 57.36%，存貨余額增添首要系子公司江蘇誠意中間體產物存貨增
加所致。2020年 9月末，公司存貨余額占比上升至 79.41%，如將 2020年 1-9月
業務本錢年化計較后公司存貨余額占比為 59.71%，對比 2019年略微增添；2020
年 9月末，公司存貨余額增添首要系公司鹽酸氨基葡萄糖膠囊在國度第三批齊集
采購中中標后，為擔保實時供貨而提前備貨所致。


陳訴期內，公司與偕行業上市公司存貨周轉率環境如下：

公司簡稱 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
昂利康 1.05 2.42 2.33 2.82
華海藥業 0.77 0.97 1.09 1.51
潤都股份 1.34 1.85 1.77 2.68
京新藥業 1.98 3.27 3.14 3.32
海辰藥業 1.75 2.68 1.93 2.32
行業均值 1.38 2.24 2.05 2.53
誠意藥業 1.32 1.83 2.28 2.43

陳訴期內，公司存貨周轉率與行業均值較為靠近，變換趨勢總體同等。

三、相干產物是否存在積存滯銷，存貨減價籌備計提是否充實公道
（一）相干產物是否存在積存滯銷
1、公司首要產物產銷率環境
陳訴期內，公司首要產物產銷率環境如下：

種別產物名稱指標 2020年 1-9月 2019年 2018年 2017年
質料藥
（噸）
利巴韋林原
料藥
產量 8.12 20.68 38.90 13.89
銷量 7.70 19.48 29.53 14.00
自用量 0.16 0.64 4.77 1.74
產銷率 96.80% 97.29% 88.17% 113.32%
硫唑嘌呤產量 6.81 12.32 14.47 11.64

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種別產物名稱指標 2020年 1-9月 2019年 2018年 2017年
質料藥銷量 7.21 12.55 14.33 13.24
產銷率 105.87% 101.87% 99.03% 113.75%
產量 28.32 30.73 57.55 49.52
天麻素銷量 36.80 28.46 43.43 49.13
質料藥自用 0.31 0.25 0.37 0.37
產銷率 131.04% 93.43% 76.11% 99.96%
產量 264.63 354.36 195.49 246.03
鹽酸氨基葡銷量 32.11 92.85 53.37 54.21
萄糖質料藥自用量 231.09 244.47 165.69 156.93
產銷率 99.46% 95.19% 112.06% 85.82%
產量 671.03 900.90 848.91 342.14
托拉塞米
打針液
銷量 561.74 940.39 800.03 279.21
產銷率 83.71% 104.38% 94.24% 81.61%
產量 886.38 1,023.01 870.13 513.38
針劑
維生素 K1
打針液
銷量 625.44 975.49 861.05 482.50（萬支） 產銷率 70.56% 95.35% 98.96% 93.98%
產量 710.97 1,199.11 1,557.08 1,772.605ml利巴韋銷量 580.16 1,337.97 1,662.96 1,807.64
林打針液自用 10.10 ---
產銷率 83.02% 111.58% 106.80% 101.98%
產量 98.60 59.78 61.12 186.28
利巴韋林銷量 27.84 50.88 102.00 96.83
膠囊自用 31.20 ---
產銷率 59.88% 85.11% 166.88% 51.98%
膠囊產量 806.36 883.47 696.37 554.45（萬粒）托拉塞米
膠囊
銷量 741.38 929.58 678.57 587.21
產銷率 91.94% 105.22% 97.44% 105.91%
產量 73,096.29 75,058.81 55,069.19 55,549.58
鹽酸氨基葡
萄糖膠囊
銷量 62,195.59 75,842.21 57,048.30 52,357.36
產銷率 85.09% 101.04% 103.59% 94.25%
中間體
（噸）
腺苷產量 3.22 1.68 19.31 20.26
銷量 3.06 2.64 17.44 17.84
自用 0.93 1.19 1.45 6.12

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種別產物名稱指標 2020年 1-9月 2019年 2018年 2017年
產銷率 123.91% 227.98% 97.82% 118.26%
雙丙叉果糖
產量 29.45 8.95 47.86 27.67
銷量 18.44 12.60 42.34 28.66
產銷率 62.61% 140.78% 88.47% 103.58%

注：1、2020年 1-9月利巴韋林膠囊和打針液自用數目為對湖北省紅十字會捐贈數目； 2、
產量含委托加工部門，銷量按主營營業收進口徑統計，產銷率=（銷量+自用）/產量
陳訴期內，公司首要產物均保持了較高的產銷率。


2、公司首要存貨期后周轉環境
單元：萬元

項目
2019年 12月 31日 2018年 12月 31日 2017年 12月 31日
賬面
余額
年耗損周轉率
賬面
余額
年耗損周轉率
賬面
余額
年耗損周轉率
原原料 2,800.95 2,280.84 81.43% 2,645.02 2,295.64 86.79% 1,753.78 1,538.16 87.71%
廉價半制品 1,237.30 1,201.49 97.11% 1,077.39 827.99 76.85% 962.14 918.56 95.47%
庫存商品 5,484.73 4,770.55 86.98% 4,702.64 4,190.83 89.12% 3,841.08 3,250.12 84.61%
合計 9,522.98 8,252.88 86.66% 8,425.05 7,314.46 86.82% 6,557.00 5,706.84 87.03%

注：存貨周轉率=存貨年耗損/存貨賬面余額，2019年尾期后年耗損行使 2020年 1-9月數據
陳訴期內，公司首要存貨期后周轉率較高，首要存貨期后 1年內周轉率根基
達 86%以上，首要存貨不存在庫存滯壓環境。

綜上，公司相干產物不存在積存滯銷的環境。

（二）公司存貨減價籌備計提環境
1、公司存貨減價籌備計提環境
陳訴期各期末，公司存貨減價籌備按種別計提環境如下：
單元：萬元

項目
2020年 9月 30日 2019年 12月 31日
賬面余額減價籌備賬面代價賬面余額減價籌備賬面代價
原原料 2,677.88 151.12 2,526.76 2,800.95 140.14 2,660.81
周轉原料 596.72 16.48 580.24 351.36 6.61 344.75
廉價半制品 1,246.52 -1,246.52 1,237.30 -1,237.30
在產物 166.59 -166.59 258.15 -258.15
庫存商品 6,608.12 490.68 6,117.44 5,484.73 520.14 4,964.60

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委托加工物
資 184.36 184.36
371.47 -371.47
在途物資 -----
合計 11,480.19 658.28 10,821.91 10,503.96 666.89 9,837.08
項目
2018年 12月 31日 2017年 12月 31日
賬面余額減價籌備賬面代價賬面余額減價籌備賬面代價
原原料 2,645.02 101.58 2,543.43 1,753.78 104.63 1,649.15
周轉原料 368.36 4.31 364.05 306.04 1.53 304.52
廉價半制品 1,077.39 -1,077.39 962.14 -962.14
在產物 543.32 -543.32 550.16 -550.16
庫存商品 4,702.64 308.03 4,394.61 3,841.08 433.01 3,408.07
委托加工物
資 220.70 220.70
145.37 -145.37
在途物資 ---1.92 -1.92
合計 9,557.42 413.92 9,143.50 7,560.50 539.17 7,021.33

陳訴期內，公司嚴酷接納本錢與可變現凈值孰低計量的方法計提存貨減價準
備。各期末公司從審慎性角度出發，對庫存商品、原原料和周轉原料計提了減價
籌備。


2、偕行業公司存貨減價籌備計提環境

陳訴期內，偕行業上市公司已披露的 2017年尾至 2020年 6月末存貨賬面余
額計提減價籌備比例環境如下：

公司簡稱 2020年 6月末 2019年尾 2018年尾 2017年尾
昂利康 0.28% 1.23% 1.20% 0.17%
華海藥業 4.75% 4.32% 4.20% 0.90%
潤都股份 0.18% 0.02% 0.05% 0.01%
京新藥業 2.20% 3.24% 1.89% 1.57%
海辰藥業 1.07% 3.17% 1.43% 0.86%
行業均值 1.70% 2.40% 1.75% 0.70%
誠意藥業 6.92% 6.35% 4.33% 7.13%

注：數據來歷于各公司按期陳訴
陳訴期內，在可比各期末，公司計提存貨減價籌備比例高于偕行業公司均值
程度，公司存貨減價籌備計提較為審慎。

綜上，陳訴期內公司計提減價籌備充實公道。


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四、保薦機構和管帳師核查意見
（一）核查措施
保薦機構和管帳師推行了以下核查措施：
1、取得并搜查陳訴期內的存貨組成及庫齡明細表，團結公司營業模式對期

末存貨余額的公道性舉辦說明；
2、相識計提存貨減價籌備的流程，評估并測試與存貨減價籌備相干的內部
節制計劃的公道性及運行的有用性；
3、搜查早年年度計提的存貨減價籌備本期的變換環境，評估存貨減價籌備
變換的公道性；
4、對存貨減價籌備計較表舉辦測試，評估估量售價的公道性，查察期后銷
售價值，對可變現凈值搜查；
5、查閱偕行業上市公司按期陳訴，相識偕行業可比公司的存貨減價籌備計

提政策和存貨減價籌備計提環境，與公司舉辦比擬說明。

（二）核查意見
經核查，保薦機構和管帳師以為陳訴期內刊行人存貨余額逐年增添導致存貨

周轉率降落切合刊行人的現實策劃環境，刊行人相干產物不存在積存滯銷，刊行
人各期末存貨減值籌備計提充實公道。


題目
7、請申請人增補聲名董事會決策日前六個月至今實驗或擬實驗的財
務性投資詳細環境，最近一期末是否持有金額較大、限期較長的財政性投資；
申請人是否存在類金融營業，如是，相干營業開展是否切合禁錮劃定。請保薦
機構和管帳師頒發核查意見。


【回覆】
一、董事會決策日前六個月至今實驗或擬實驗的財政性投資詳細環境
（一）財政性投資的認定尺度
按照中國證監會宣布的《關于上市公司禁錮指引第 2號有關財政性投資認定

的問答》劃定：“財政性投資除禁錮指引中已明晰的持有買賣營業性金融資產和可供

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出售金融資產、借予他人、委托理財等氣象外，對付上市公司投資于財富基金以
及其他相同基金或產物的，猶如時屬于以下氣象的，應認定為財政性投資：（1）
上市公司為有限合資人或其投資身份相同于有限合資人，不具有該基金（產物）
的現實打點權或節制權；（2）上市公司以獲取該基金（產物）或其投資項目標投
資收益為首要目標。”


按照中國證監會宣布的《再融資營業多少題目解答（ 2020年 6月修訂）》規
定：“（ 1）財政性投資的范例包羅不限于：類金融；投資財富基金、并購基金；
拆借資金；委托貸款；以高出團體持股比例向團體財政公司出資或增資；購置收
益顛簸大且風險較高的金融產物；非金融企業投資金融營業等。（2）環繞財富鏈
上下流以獲取技能、質料或渠道為目標的財富投資，以收購或整合為目標的并購
投資，以拓展客戶、渠道為目標的委托貸款，如切合公司主營營業及計謀成長方
向，不界定為財政性投資。（3）金額較大指的是，公司已持有和擬持有的財政性
投資金額高出公司歸并報表歸屬于母公司凈資產的 30%（不包羅對類金融營業的
投資金額）。限期較長指的是，投資限期或估量投資限期高出一年，以及雖未超
過一年但恒久滾存。”


（二）董事會決策日前六個月至今實驗或擬實驗的財政性投資詳細環境

本次刊行董事會決策日（ 2020年 11月 11日）前六個月（ 2020年 5月 11日）
至今，公司存在新增一筆恒久股權投資的氣象，不存在實驗或擬實驗的財政性投
資的氣象，詳細如下：

公司在此時代內收購了康樂藥業 28.77%股權，成為康樂藥業第一大股東。

康樂藥業與公司同樣位于溫州市，首要從事化學質料藥的出產和販賣。公司本次
收購康樂藥業股權但愿將來施展營業協同上風。康樂藥業與刊行人的主營營業有
著較強的關聯性，因此該筆投資屬于刊行人的計謀性投資，不屬于財政性投資。


除上述股權收購外，自本次刊行相干董事會決策日前六個月起至今，刊行人
亦不存在設立或投資財富基金、并購基金，拆借資金，委托貸款，以高出團體持
股比例向團體財政公司出資或增資，新增可供出售金融資產/其他非活動金融資
產，投資金融營業的氣象。


綜上所述，本次刊行董事會決策日（2020年 11月 11日）前六個月（2020

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年 5月 11日）至今，公司不存在實驗或擬實驗的財政性投資的氣象。

二、最近一期末是否持有金額較大、限期較長的財政性投資
制止 2020年 9月 30日，公司持有一項類金融營業的恒久股權投資，環境如

下：

被投資單元名稱持股比例
持股賬面代價
（萬元）
是否組成財政性投資或類金
融營業
誠意小貸 27.50% 2,609.61是，類金融營業

制止 2020年 9月 30日，該項投資賬面金額為 2,609.61萬元，占 2020年 9
月 30日公司歸并報表歸屬于母公司凈資產的 3.22%，未高出公司最近一期末合
并報表歸屬于母公司凈資產的 30%。


誠意小貸由公司于 2010年 7月參加設立，誠意小貸陳訴期內的業務收入和
凈利潤如下：
單元：萬元

項目 2020年 1-9月 2019年度 2018年度 2017年度
業務收入 619.39 943.17 1,218.50 1,249.52
凈利潤 725.05 13.32 815.00 895.18

注：2017年至 2019年紀據已經管帳師審計。

陳訴期內該項投資孝順的營業收入和利潤占刊行人業務收入和利潤總額的
比例遠低于 30%。按照《再融資營業多少題目解答（ 2020年 6月修訂）》中對財
務性投資的界說，不屬于金額較大的財政性投資。

綜上所述，公司不存在最近一期末持有金額較大、限期較長的買賣營業性金融資

產和可供出售金融資產、借予他人金錢、委托理財等財政性投資的氣象。

三、申請人是否存在類金融營業，如是，相干營業開展是否切合禁錮劃定
（一）類金融營業的認定尺度
按照中國證監會《再融資營業多少題目解答（2020年 6月修訂）》劃定：“（1）

除人民銀行、銀保監會、證監會核準從事金融營業的持牌機構為金融機構外，其
他從事金融勾當的機構均為類金融機構。類金融營業包羅但不限于：融資租賃、
貿易保理和小貸營業等。（2）與公司主營營業成長親近相干，切合業態所需、行
業成長老例及財富政策的融資租賃、貿易保理及供給鏈金融，暫不納入類金融計

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算口徑。”


（二）申請人是否存在類金融營業

制止本回覆陳訴簽定日，公司持有誠意小貸 27.50%的股權。誠意小貸的主

營營業為治理各項小額貸款，屬于《再融資營業多少題目解答（2020年 6月修
訂）》中劃定的類金融營業。


（三）相干營業開展是否切合禁錮劃定

2021年 1月 14日，溫州市洞頭區人民當局金融事變辦公室出具《證明》：
“茲證明溫州市洞頭區誠意小額貸款股份有限公司自設立以來開展的營業勾當
不存在違背小額貸款公司的禁錮劃定，在一般禁錮中亦不存在受到主管部分行政
賞罰的環境”。同時，經登錄國度企業名譽信息公示體系、名譽中國及處所金融
事變辦公室網站查詢，制止本回覆陳訴簽定日，誠意小貸不存在受到行政賞罰的
氣象，相干營業開展切合禁錮劃定。


綜上所述，制止本回覆陳訴簽定日，申請人存在一項類金融營業，相干營業
開展切合禁錮劃定。


（四）關于誠意小貸股權處理方案

2021年3月23日，公司第三屆董事會第十一次集會會議經公司董事會非關聯董
事審議通過決策，贊成公司將持有的27.50%誠意小貸股權以 2,439.54萬元協議
轉讓給溫州市冠輝企業打點有限公司（以下簡稱“冠輝打點公司”）。同日，公司
與冠輝打點公司簽署了《股份轉讓協議書》，上述誠意小貸股權轉讓事件尚需取
得浙江省處所金融監視打點局的考核批復。本次轉讓完成后公司將不再持有誠意

小貸股權，不再涉及類金融營業。


2021年3月23日，相干主體就本次誠意小貸股權轉讓事件出具了以下理睬：

公司理睬：“公司為進一步聚焦主營營業，將在金融禁錮機構批復贊成后，

最晚于2021年4月30日前完成溫州市洞頭區誠意小額貸款股份有限公司27.50%
的股權轉讓事變。”

冠輝打點公司理睬：“本公司理睬憑證金融禁錮機構核準的前提和方法，在
2021年4月30日前完成受讓溫州市洞頭區誠意小額貸款股份有限公司 27.50%

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股權事變，并按股權轉讓協議約按時刻實時付出本次股權轉讓價款。”
公司現實節制人顏貽意理睬：“本人作為浙江誠意藥業股份有限公司現實控
制人，為進一步支持浙江誠意藥業股份有限公司聚焦主營營業，在金融禁錮機構
批復贊成的環境下，本人節制的溫州市冠輝企業打點有限公司將在 2021年4月
30日前完成溫州市洞頭區誠意小額貸款股份有限公司27.50%的股權轉讓事變，
并按股權轉讓協議約按時刻實時付出本次股權轉讓價款。”
2021年3月23日，誠意藥業就本次果真刊行可轉債召募資金不消于類金融
營業事件出具書面理睬：
“1、本次果真刊行可轉債召募資金不消于證券投資、衍生品買賣營業等高風險
投資可能為他人提供財政扶助，也不直接可能間接投資于以交易有價證券為首要
營業的公司。亦不消于持有買賣營業性金融資產和可供出售金融資產、借予他人、委
托理財等財政性投資和類金融營業。

2、本次果真刊行可轉債召募資金行使完畢前或召募資金到位 36個月內，本
公司理睬不再新增對類金融營業的資金投入（包括增資、借錢等各類情勢的資金
投入），類金融營業包羅但不限于：融資租賃、貿易保理和小貸營業等。”

四、保薦機構和管帳師核查意見
（一）核查措施
針對上述事項，保薦機構和管帳師推行如下核查措施：
1、核查了刊行人收購康樂藥業的相干通告文件及股份交割單；
2、核查了刊行人及誠意小貸 2017年度至 2019年度的《審計陳訴》及制止

2020年 9月 30日的財政數據；
3、查閱了誠意小貸工商掛號信息，核查了誠意小貸的公司章程、業務執照
及誠意小貸設立時取得的批復文件；
4、取得了溫州市洞頭區人民當局金融事變辦公室出具的《證明》，并登錄國
家企業名譽信息公示體系、名譽中國及處所金融事變辦公室網站查詢；

5、查閱了公司審議轉讓誠意小貸股權的董事會決策、股權轉讓協議及相干
主體出具的理睬函。


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（二）核查意見

經核查，保薦機構和管帳師以為，本次刊行董事會決策日（ 2020年 11月 11
日）前六個月（ 2020年 5月 11日）至今，申請人不存在實驗或擬實驗的財政性
投資，最近一期末未持有金額較大、限期較長的財政性投資；制止本回覆陳訴簽
署日，申請人存在一項類金融營業，相干營業開展切合禁錮劃定；申請人已推行
相干措施轉讓誠意小貸公司股權，相干主體已就誠意小貸公司股權轉讓事件出具
了理睬，本次股權轉讓方案具有可行性，本次股權轉讓完成后，申請人后續將不
再涉及類金融營業。


題目
8、請申請人披露募投資金投入的貸款利率，其他股東不提供同借錢的
緣故起因，保薦機構及狀師該當團結上述環境核查是否存在侵害上市公司好處的情
形并頒發意見。


【回覆】
一、募投資金投入的貸款利率，其他股東不提供同借錢的緣故起因
本次硫唑嘌呤等質料藥出產線技能改革項目及增補活動資金項目由公司實

施，年產 2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目由控股子公司福建華康實驗。公
司持有福建華康 51%股權、聶文斌持有 40.42%股權、吳貴斌持有 8.57%股權。


經公司與福建華康少數股東協商確認，公司擬通過向福建華康提供借錢的方
式將召募資金投入“年產 2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目”，思量到少數
股東的資金氣力，聶文斌和吳貴斌將向福建華康別離提供 300萬元、83萬元借
款，與刊行人召募資金同步用于控股子公司的募投項目。為確保本次召募資金使
用不侵害上市公司好處，福建華康將憑證不低于世界銀行間同業拆借中心發布的
同期貸款市場報價利率（LPR）確定全體股東的貸款利率。


公司已在召募聲名書“第八章本次召募資金行使”之“二、本次召募資金投
資項目標詳細環境”之“（二）年產 2,000噸醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目”之
“1、項目根基環境”部門增補披露如下：

“本次擬以向福建華康提供借錢的方法投入召募資金，借錢利率將憑證不低
于世界銀行間同業拆借中心發布的同期貸款市場報價利率（ LPR）確定，福建華

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康少數股東聶文斌和吳貴斌擬別離提供
300萬元和
83萬元借錢。”

二、上述募投項目實驗方法不存在侵害上市公司好處的環境
（一）募投項目實驗方法的訂價原則公允公道
福建華康將憑證不低于世界銀行間同業拆借中心發布的同期貸款市場報價

利率（ LPR）計息。借錢利率的訂價方法公道、公允，不會導致募投項目實驗無
償或以明明偏低的本錢占用上市公司資金的氣象，不會侵害上市公司的好處。同
時，福建華康少數股東在其資金手段范疇內別離提供了部門借錢用于募投項目建
設，有助于緩解募投項目標資金壓力。


（二）公司可以或許有用節制召募資金行使
為類型召募資金行使打點、擔保召募資金安詳，公司將監視福建華康憑證《上
市公司禁錮指引第 2號—上市公司召募資金打點和行使的禁錮要求》、《上海證券
買賣營業所股票上市法則》以及《公司召募資金打點制度》等劃定，在召募資金到位
后與開戶銀行、保薦機構簽署召募資金禁錮協議，開設召募資金專戶，類型打點
和行使召募資金。

（三）募投項目標實驗有助于刊行人擴大上風產物“質料藥 +制劑”一體化
策劃
本次募投項目達產后，首要產物醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽，將成為刊行人生
產氨基葡萄糖藥品的重要原原料，有利于公司施展上下流財富鏈協同浸染、低落
出產本錢，進一步晉升公司鹽酸氨基葡萄糖膠囊產物的市場競爭力。同時，福建
華康的氨基葡萄糖鹽酸鹽產物已策劃多年，工藝蹊徑成熟，本次募投項目出產的
醫藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽，系由福建華康現有產物基本上，做進一步加工處理賞罰，

晉升質量和產物附加值。

三、保薦機構和狀師核查意見
（一）核查措施
保薦機構和狀師推行了如下核查措施：
1、查詢福建華康的工商掛號資料；
2、取得了刊行人及福建華康少數股東出具簡直認函；

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3、查閱了本次募投項目標董事會、股東大會資料、項目存案及環評審批等文件。

（二）核查意見
經核查，保薦機構和狀師以為，刊行人行使召募資金向福建華康提供借錢以

實驗募投項目，借錢利率將憑證不低于同期世界銀行間同業拆借中心發布的貸款
市場報價利率（ LPR）確定，訂價方法公道、公允，不存在侵害上市公司好處的
氣象。


（以下無正文）

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