1.整體紡織打扮出口-連年下滑趨勢明明:連年來,受人力本錢上升等原因,紡織打扮出口(含紡織品出品&打扮出口)增速呈現放緩乃至下滑的趨勢,2017年,紡織打扮出口金額2686億美元,同比增長0.51%。個中,紡織品出口1105億美元,同比增長4.02%,打扮出口1581億美元,同比下滑1.81%。

    2.對美國出口情形:2016年我國對美出口現20年來初次下降。2017年,美國經濟蘇醒,對美出口再度規復增長。整年紡織打扮累計出口454億美元(+1%)。

    個中,紡織品出口123.9億美元(+6%),打扮出口330億美元(-1%)。中國對美國出口的紡織口、打扮別離占整體出口金額的11%和21%。美國市場對付中國紡織打扮,尤其是打扮出口企業影響較大。

    美國入口數據看,按照美國海關統計,1-11月,美國自環球入口紡織品打扮1084.3億美元,增長0.9%,個中自中國入口394.2億美元,微降0.7%,從中國入口的紡織打扮約莫占到整體的36%。

    3.從行業的根基面看,在紡織打扮較分手的行業名堂以及供給過剩的配景下,行業盈利水平整體較低,按照統計局數據,紡織業銷售利潤率水平僅5%閣下(2017年12月為5.2%),若是美國對中國的紡織出口政策改變,或對國內紡織打扮企業帶來較大影響。

    4.上市公司影響:我們將上市公司的出口業務占比舉辦了梳理,部分企業出口占比高出一半(因大部分沒有直接披露對美出口數據,因此僅能說明出口占較量高的公司),譬喻:孚日股份、華紡股份、嘉欣絲綢、健盛團體、魯泰A等。

    需要留意的是,連年紡織企業向東南亞產能轉移增多,譬喻百隆東方,健盛團體等外洋產能占比慢慢晉升,或有利于低落影響。

    本周周報內容板塊行情:上周,SW紡織打扮板塊上漲0.32%,滬深300下跌1.28%,紡織打扮板塊跑贏大盤1.59個百分點。個中SW紡織制造板塊下跌0.64%,SW打扮家紡上漲0.86%。從板塊的估值水平看,今朝SW紡織打扮整體法(TTM,剔除負值)計較的行業PE為28.25倍,SW紡織制造的PE為24.45倍,SW打扮家紡的PE為30.16倍,滬深300的PE為14.1倍。SW紡織打扮的PE略高于近1年均值。

    公司行情:本周漲幅前5的紡織打扮板塊公司別離為:柏堡龍(+12.04%)、際華團體(+7.1%)、喬治白(+6.33%)、海瀾之家(+5.45%)、嘉麟杰(+5.41%);本周跌幅前5的紡織打扮板塊公司別離為:振靜股份(-8.79%)、比音勒芬(-7.64%)、健盛團體(-7.42%)、華紡股份(-6.8%)、拉夏貝爾(-6.14%)。

    行業重要新聞:1、2018年2月出口紡織品打扮同比大增;2、2月世界紡織業出廠價同比上漲1.7%;3、國儲棉輪出啟動,將成為引導國內棉花價值走勢的要害身分;4、浙江江蘇等省幾千家化工企業將被關停;5、質檢部門劃入海關總署,對跨境電商會有什么影響。

    外洋公司跟蹤:1、H&M一季度銷售下滑1.5%;2、九興控股越南設廠應對中國勞工欠缺;3、優衣庫供應商晶苑國際整年純利增長兩成。

    公司重要告示:【商贏全球】繼續推遲重大資產重組終止日;【海瀾之家】披露2017年業績快報;【日播時尚】披露現場調研記錄;【華茂股份】收到當局補貼;【偉星股份】披露投資者干系勾當記錄表;【禮拜六】終止非公然刊行A股并撤回申請;【富安娜】預披露控股股東減持打算;【希努爾】收購控股仁華置業與西安天楠文旅;【朗姿股份】披露公然刊行公司債召募聲名書;【多喜愛】披露2017年年報;【中潛股份】近期于菲律賓購買兩宗地皮。

    投資提議:消費品市場安穩蘇醒,打扮終端零售一連規復。受益春節延后,品牌線上線下延續蘇醒趨勢,紡織打扮板塊估值(TTM)穩步回暖。新零售機關推進,板塊內供應鏈一連改進,庫存優化,業績回暖。我們提議存眷以下幾條投資主線:(1)業績有保障的休閑打扮企業,海瀾之家、平靜鳥、森馬衣飾;(2)同店增長精采,多品牌孝敬增量將來有望實現較快增長的女裝企業,安正時尚、歌力思;(3)受益于電商銷售快速增長的打扮供應鏈平臺企業,南極電商;跨境出口行業快速增長,存眷跨境出口龍頭企業跨境通。

    風險提醒:1、部分行業終端一連低迷,打扮銷售不達預期;2、上市公司業績下滑風險;3、企業吞并收購的標的資財富績不達預期的風險,新業務的策劃風險。

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