[增持評級]紡織打扮行業(yè)周報：1-2月50家打扮零售額同比提速 重視品牌衣飾龍頭投資機遇

時刻：2018年03月13日 12:03:07 中財網(wǎng)

行業(yè)動態(tài)信息
1-2 月世界50 家重點大型零售企業(yè)零售額同比增2.1％。按照中華世界商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2018 年1-2 月份世界50家重點大型零售企業(yè)零售額同比增長2.1％，增速高于上年同期0.5 個百分點。零售額實現(xiàn)同比正增長的企業(yè)有25 家。個中，打扮類零售額同比增長7.1％，高于上年同期8.7 個百分點。

2018 年1-2 月我海外貿(mào)收支口較快增長。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2018 年1-2 月，我國貨品貿(mào)易收支口總值4.52 萬億元人民幣，比客歲同期增長16.7%。個中，出口2.44 萬億元，增長18%；入口2.08 萬億元，增長15.2%。單2 月份，我國收支口總值2 萬億元，增長17.2%。個中，出口1.11 萬億元，增長36.2%；入口8881.6億元，微降0.2%。

2017/2018 年度儲蓄棉輪出銷售將于3 月12 日正式啟動。儲蓄棉輪出標準級銷售底價為15118 元/噸。截至時刻暫定為8 月底，逐日掛牌銷售數(shù)量暫按3 萬噸布置，輪出時長和逐日打算掛牌銷售數(shù)量與2017 年儲蓄棉輪出相當。

國表里棉價均略有提價、化纖質(zhì)料呈現(xiàn)下跌。2018 年3 月9日，328 中國棉花價值指數(shù)15722 元/噸（較2018 年3 月2 日上漲0.16%），cotlookA 指數(shù)94.40 美分/磅（較2018 年3 月2 日上漲3.51%）。本周國表里棉價均略有提價、化纖質(zhì)料呈現(xiàn)下跌。棉紗期貨持倉數(shù)下滑。制止2018 年3 月9 日，周成交總量64 手，持倉數(shù)38 手，較上周下跌21.05%。

平臺類跨境電商流量監(jiān)測， eBay 與速賣通已往28 天會見量顯著晉升，Amazon 略有下降。制止3 月8 日，Amazon 已往28 天共有會見量23.32 億次，環(huán)比下降0.34%。eBay 共有會見量13.72 億次，環(huán)比上升8.54%；速賣通（AliExpress）共有會見量7.29 億次，環(huán)比上升14.62%。

中國跨境電商流量監(jiān)測：Gearbest 本周流量及排名環(huán)比繼續(xù)下降。制止3 月9 日，Gearbest 已往28 天中共有會見量1.34 億次，環(huán)比下降0.74%。球排名351（↓8），優(yōu)勢國度西班牙排名96（↓1）、巴西排名82（↓4）；首要競爭對手Banggood 共有會見量6818 萬次，環(huán)比下降2.00%，環(huán)球排名763（↓22），優(yōu)勢國度巴西排名404（↓6）。

打扮站Zaful、 Rosegal 及Dresslily 環(huán)比上升，Shein、JollyChic 小幅下降。制止3 月10 日，Zaful 已往28 天共有會見量2425 萬次，環(huán)比上升1.38%%；首要競爭對手SheIn 共有會見量1752 萬，環(huán)比下降0.57%；其它，中東打扮網(wǎng)站JollyChic 共有會見量158 萬次，環(huán)比下降0.75%；Rosegal 共有會見量1994 萬次，環(huán)比上升9.50%；Dresslily 共有會見量927 萬次，環(huán)比上升9.10%。

本周研究總結(jié)
1、江南平民：計劃驅(qū)動，多品牌局限化運營，以粉絲為核心全渠道機關標的推薦
打扮板塊：看好庫存調(diào)解停當在即，新品牌到達盈虧平衡點后凈利潤率晉升，發(fā)動2018-2019 年業(yè)績高彈性的平靜鳥。看好渠道調(diào)解到位，新品牌強勢增長，運營打點不絕晉升的安正時尚。消費進級及消費人群年青化，輕奢小眾品牌高速增長，看虧得這一細分市場舉辦多品牌、差異化機關的歌力思。看好模式優(yōu)秀、打點先進，出力推進年青化、多元化品牌及品類生態(tài)圈構(gòu)建的海瀾之家。森馬股份線上線下全渠道機關，供應鏈優(yōu)化成效顯著，公司旗下巴拉巴拉作為童裝市場龍頭職位穩(wěn)固，休閑衣飾維持蘇醒。

家紡板塊：受益于本錢上漲、電商流量傾斜、零售渠道厘革等，促進家紡行業(yè)齊集度晉升。三四線都市消費進級拉動家紡消費品牌化趨勢明明，行頤魅整合結(jié)果于2017 年開始在龍頭收入業(yè)績上顯現(xiàn)。2017 年下半年國內(nèi)家紡龍頭線下直營比例晉升，線上流量聚積，銷售強勢回暖。看好國內(nèi)中高端家紡龍頭水星家紡，收購庫存服裝，公司重視產(chǎn)物計劃和營銷宣傳，固定主品牌同時起勁推進“品類品牌化”計謀。線先蚊�饲�道下沉二三線都市，并加快直營拓店搶占一線都市。線上業(yè)績突飛猛進，占等到增速均遠超同業(yè)，發(fā)動收入增速晉升。另外，羅萊糊口、富安娜等共同構(gòu)成國內(nèi)家紡第一梯隊，連年來業(yè)績增速高出行業(yè)均勻。

紡織板塊：受到一帶一路計謀政策紅利支持，加之公司自身色紡環(huán)保優(yōu)勢、向環(huán)球紡織打扮財富時尚營運商轉(zhuǎn)型的計謀以及其柔性化財富鏈協(xié)同代價，色紡紗龍頭企業(yè)華孚時尚將來遠景值得等候。另外，環(huán)保常態(tài)化加速印染行頤魅整合，供求名堂獲得明明改進，且短期內(nèi)染料漲聲四起進而推升染費，且近期由于二股東減持變亂性影響股價回調(diào)的印染龍頭航民股份將來成長值得看好。另外，看好主業(yè)業(yè)績不變，同時受益于高陽毛巾印染產(chǎn)能關停遷轉(zhuǎn)帶來的供應緊縮，以及網(wǎng)易嚴選、小米最糊口等垂直電商平臺渠道鼓起帶來的需求增長，且仍存轉(zhuǎn)型預期的小市值品種的孚日股份。

中游制造和供應鏈打點版塊：連年來，國際快時尚品牌異軍突起，發(fā)動第三方供應鏈打點處事供應方的成長，而供應鏈打點業(yè)務難度大、門檻高。江蘇國泰在團體整體上市后供應鏈打點板塊業(yè)務氣力大幅晉升，其首要客戶為國際知名快時尚品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII 等，公司則依附其環(huán)球資源整合手段、快速回響、高效執(zhí)行等手段，業(yè)務快速成長，已成為國內(nèi)龍頭。南旋控股率先采取全成型無縫針織技能，刷新出產(chǎn)干系，與旗下優(yōu)衣庫等大客戶副黃�３植蛔儭Ｊ召彵｛愋藕螅�進一步拓展針織鞋面業(yè)務，揭示出了較為顯著的協(xié)同效應，擔保了各業(yè)務產(chǎn)能有序開釋。作為細分龍頭，箱包_收購庫存箱包，將來增長動力足。申洲國際以出產(chǎn)針織類舉動休閑為主，面料出產(chǎn)采取OEM 模式，對客戶的議價手段較強。垂直一體化機關，有效收縮交貨周期。適應行業(yè)趨勢，加快智能裝備投入與外洋產(chǎn)能機關。

跨境電商板塊：跨境通作為A 股市場跨境電商龍頭公司，今朝在出口B2C（全球易購、前海帕拓遜）方面具有絕對優(yōu)勢，同時出口B2B 業(yè)務（Chinabrands）、和入口B2C（五洲會、優(yōu)壹電商）有望在將來開釋業(yè)績。

□ .史.琨　 .中.信.建.投.證.券.股.份.有.限.公.司

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