鋪天蓋地的廣告投放、絕對領先的營收局限、令同行羨艷的盈利手段....

連年來，依附“漢子衣柜”的精準定位，在實體店日益凋敝的大配景下，海瀾之家反而取得了迅猛的成長。

不外，與高企的營收一同呈現的，是同樣高企的庫存商品，以及遠低于同行的存貨減價籌備。

對付這一現象，海瀾之家給出的表明是“奇特的商業模式”與“對供貨商較強的議價手段”。

那么，靚麗的外表之下，到底是真的金玉個中，照舊還有他因呢？

 86億元存貨計提之問

連年來，跟著網購潮的到來，打扮實體店的買賣越來越難做，企業門店封鎖的新聞并不少見。

不外，在一輪輪的關店潮中，海瀾之家（600398.SH）可謂逆勢上揚，依靠加盟模式門店肆至世界31個省（自治區、直轄市）達5491家，依附419億市值穩居東財三級行業第一。

8月25日，海瀾之家宣布半年報，數據顯示，公司在2017上半年實現營業收入92.53億元，實現凈利潤18.75億元。比擬今朝已經發布半年報的打扮類上市公司，這樣的數據可謂獨有鰲頭。

只是，海瀾之家驕人的業績背后，有一個數據值得接頭：存貨減價籌備。

中報顯示，2017年上半年，海瀾之家的存貨高達86.75億元。個中，庫存商品為57.92億元，以約4%的比例，計提減價籌備2.30億元。

而野馬財經（微信公號：ymcj8686）發明，對付庫存商品的計提，七匹狼（002029.SZ）、九牧王（601566.SH）、日播時尚（603196.SH）等打扮企業，求購廣州收購庫存女包回收庫存樣，減價籌備比例別離為49.4%、10.3%、19.7%。

需要留意的是，由于計提直接影響當期損益，縱然是以九牧王的10.3%計較，海瀾之家的凈利潤也會受到3億元閣下的影響，這并不是一個小數目。

與此同時，在存貨中，海瀾之家委托代銷商品數額同樣不小，達24.57億元，但僅計提了0.4億元閣下的減價籌備，比例或許在1.6%。

所謂委托代銷模式，即海瀾之家將本身的產物委托給加盟商銷售，按攝影關條款，加盟商并不包袱存貨滯銷風險。

換句話說，在海瀾之家的委托代銷模式下，存貨風險依舊不在加盟商而在公司本身身上，那么，云云狀況以1.6%的比例舉辦計提是否公道？

對付這些問題，海瀾之家向野馬財經暗示，一切以半年報的表明為準。

而高級管帳師劉文斌則向野馬財經說明，海瀾之家的計提比例與同行業相較確實較量低，雖說有退貨保障，但退貨金額為幾何，是否為原價退貨城市有影響。

不外，其同時夸大，打扮行業分自產和代銷，代銷的企業庫存商品計提比例一般城市低一些。

誰在包袱減價風險？

對付存貨計提比例的偏低，從海瀾之家半年報中可以尋到不少表明，個中，對供貨商較強的議價手段，無疑是重點之一。

與絕大大都自產自銷打扮企業差別，海瀾之家所售商品是從上游打扮企業（即供貨商）處而來，與此同時，海瀾之家與供應商簽訂有滯銷商品可退貨條款。

也就是說，無論是庫存商品照舊委托代銷商品，轉嫁到海瀾之家身上的滯銷風險，著實又被這一條款進一步轉嫁到了上游供貨商。

飛狐衣飾CEO李忠則向野馬財經（微信公號：ymcj8686）說明，海瀾之家與供應商這樣的條款確實可以低落其存貨風險，因為庫存中很大比例是滯銷款，海瀾之家則把這部分給轉移給了上游供應商，代工場壓力較量大。

固然，想要讓供貨商包袱所有風險，收購庫存服裝，也顯然不太大概。中報顯示，海瀾之家旗下子公司海一家也有參加到尾貨的處理賞罰，共同包袱滯銷風險。

主品牌“海瀾之家”一直堅持不打折，卻通過子品牌海一家舉辦再處理賞罰，樂成樹立了奇特的品牌形象的同時，保持了經濟上的最優處理賞罰，也是一招妙棋。

只是，靠本身的品牌和渠道讓加工場包袱了本身本該包袱的庫存風險，終究并非問題的最好辦理要領。

“一旦抗庫存手段下滑，上游崩塌，海瀾之家也將受到威脅”，李忠云云夸大。

存貨重壓下的出路

在壓垮打扮企業的身分里，存貨絕對跑在前面，近幾年的李寧、美邦都吃過存貨的虧，而站在行業第一梯隊的海瀾之家，雖然有供應商共擔風險，但也不敢大意。

著實，海瀾之家2017年上半年的存貨金額已經同比下降了1.8%，出格是委托代銷品，較年頭鐫汰23億，意味著門店春夏裝銷售精采，由于秋冬備貨，庫存商品比一季度增加21億。

多元化，年青化成為海瀾之家的代名詞，不再因鮮艷的色彩、過于沉悶被成為老夫子的衣柜，業內人士匯報野馬財經（微信公號：ymcj8686）：“在行業產能過剩的排場下，海瀾之家的品牌、渠道優勢得以擴大，相關風險得以低落，再加上富厚的技倆與明星綜藝的光環，這兩年勢頭很好。”

《了不得的挑釁》中岳云鵬的強勢植入“你覺得你穿個海瀾之家，你就是導演了”，《火星諜報局》里的海瀾之家黎民男奸細張雪峰一現身，起首秀衣服，這些熱點綜藝節目觸及更多的年青消費人群，乃至連系當紅明星演繹系列產物，品牌的曝光度獲得晉升，那里有明星，那里就有猖獗的粉絲來孝敬一波。 

最令人線人一新的，天然是前后兩組畫風完全差此外海報，從濃濃的居家大叔范兒，直接提升為帥氣小鮮肉。

除了從內容上搞點格式，海瀾之家在渠道上也不暗昧，一脫手就是大手筆，直接引來馬云觀光，固然，阿里感樂趣的必定與電商有關。

海瀾之家要著眼線上清庫存了？是也不是。

要知道，當初海瀾之家在甩貨平臺唯品會上都沒咋貶價出貨，線上渠道的建樹必定不可是為了賣點尾貨，雖然線上的毛利率高達60%，雖然陳訴期內確實設立了一家新的“海一家”電商平臺。

那海瀾之家想干啥？可能說連系阿里巴巴想干啥？從2016年選擇200家試點門店開始線上下單線下發貨的模式來看，海瀾之家也想走H&M，優衣庫的路子，但這種方法能否取得結果從今朝的數據來看還未可得知，業內人士笑稱海瀾之家能否沖破“不打折”的執念也相當重要。

總體來看，海瀾之家的成長確有不少可圈可點之處。不外，優秀是優秀，只是是否有外貌看起來那么一騎絕塵，碾壓一眾競爭者，相信消費者的感覺最為直觀。

或者我們每小我私家都對這個牌子異常熟悉，那么真正在掏錢購買衣服時，海瀾之家在你的選擇領域內么？

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