首頁>>財(cái)經(jīng)>>財(cái)富經(jīng)濟(jì)>> 正文
老怪:今天投資動靜早知道潘益兵:周二早間市場信息
徐小明:周二大盤操縱計(jì)策財(cái)智:大反彈后防呈現(xiàn)分
龍頭:反彈預(yù)示布局性行情存在靈枝:再次沖刺3100
夢回:盤前聚焦熱門板塊李清遠(yuǎn):環(huán)繞3000睜開震蕩
吳西:此時(shí)需探求低位績優(yōu)股纖虹:反彈仍存兩大隱憂
拾金客:短期定泛起震蕩名堂一狼:重點(diǎn)掌握三個(gè)偏向
彬哥:今天重點(diǎn)存眷一件事燈塔:今天開盤俏拷寮提醒
2019年那些翻車的首富們超強(qiáng)臺風(fēng)“利奇馬”迫近
MORE圖說財(cái)經(jīng)
朗姿股份向?qū)嵖厝私桢X擴(kuò)張 打扮主營營業(yè)下滑成"雞肋"
2021-03-19 10:10:56 來歷:投資者網(wǎng) 已入駐財(cái)經(jīng)號 作者:佚名
分享到
存眷中金在線:
在線咨詢:
作為醫(yī)雅觀念股,朗姿股份有限公司(下稱"朗姿股份", 002612.SZ)開年以來一起飆漲。3月18日,朗姿股份開盤后不久漲停,收盤報(bào)32.21元/股,動態(tài)市盈率高達(dá)213.8倍,市值143億元。本年以來其已累計(jì)上漲31%。
按照德勤宣布的《中國醫(yī)美市場趨勢洞察陳訴》,2020年中國醫(yī)美市場局限估量達(dá)1975億元,年復(fù)合增添率估量仍將高出15%。
朗姿股份的業(yè)績看上去也不錯(cuò)。其業(yè)績快報(bào)表現(xiàn),2020年朗姿股份業(yè)務(wù)收入28.73億元,同比降落4.46%;凈利潤1.38億元,同比增添134.13%。歸母凈利潤的高增添首要因?yàn)獒t(yī)美板塊孝順高,以及2019年歸母凈利潤基數(shù)較低。并且,縱然業(yè)績云云增添,公司動態(tài)市盈率仍高達(dá)200倍以上。
1
轉(zhuǎn)型醫(yī)美后業(yè)績?nèi)灶嶔?br />
果真資料表現(xiàn),朗姿股份創(chuàng)立于2006年,2011年在厚交所中小板上市。第一大股東申東日持股47.82%,第二、三股東為申今花、申炳云,別離持股6.76%、4.5%。
自2011年上市之后,公司業(yè)績增速就開始放緩。因此公司慢慢向童裝、扮裝品等規(guī)模轉(zhuǎn)型,但結(jié)果不盡人意,2014年、2015年還呈現(xiàn)營收、凈利潤同比下滑的環(huán)境。
2016年公司公布進(jìn)軍醫(yī)美,同年耗資3.27億元收購米蘭柏羽、晶膚醫(yī)療旗下的六家整形美容機(jī)構(gòu)。從此設(shè)立朗姿醫(yī)療子公司作為醫(yī)美營業(yè)機(jī)構(gòu)持股平臺,并收購陜西高生平、西安美立方等,以合資制為主加速子公司的新建拓展。
數(shù)據(jù)表現(xiàn),制止2020年三季度末,朗姿股份商譽(yù)余額為6.27億元,險(xiǎn)些都由醫(yī)美營業(yè)并購帶來。
2020年下半年至今,醫(yī)療美容板塊站優(yōu)勢口,朗姿股份也獲熱炒。2020年12月末,朗姿股份因股價(jià)暴漲被厚交所存眷,"股價(jià)漲幅較高是否與公司根基面相匹配,并充實(shí)提醒相干風(fēng)險(xiǎn)。"
禁錮層的存眷自有其原理。本年3月4日,該股股價(jià)到達(dá)34元/股,創(chuàng)三年來新高。而在2018年以致2020年中旬,朗姿股份股價(jià)多在7.5元/股閣下彷徨。短短三年閣下,公司股價(jià)已經(jīng)上漲四五倍之多。
盡量醫(yī)美行業(yè)一連火爆,但朗姿股份的業(yè)績并不不變。財(cái)報(bào)表現(xiàn),2017年至2019年,朗姿股份營收別離為23.53億元、26.62億元、30.07億元;凈利潤別離為1.88億元、2.1億元、0.59億元。
自2018年第四序度到2020年第三季度,公司歸母凈利潤已持續(xù)八個(gè)季度同比下滑,下滑幅度從6.8%到481%不等。
2020年整年及2020前三季度,朗姿股份歸母凈利潤別離為1.38億元、0.5億元。以此計(jì)較,2020年第四序度公司歸母凈利潤約為0.88億元,對比2019年同期的吃虧0.98億元扭虧為盈。
2
主營營業(yè)"拖累"前程
制止2020年三季度末,朗姿股份旗下?lián)碛忻滋m柏羽、晶膚醫(yī)美、高生平三大奇跡部,別離定位高端、輕醫(yī)美、專業(yè)技能。公司共運(yùn)營18家醫(yī)美機(jī)構(gòu),個(gè)中針對年青化細(xì)分市場的晶膚醫(yī)美下轄機(jī)構(gòu)到達(dá)12家。營收占比約30%的醫(yī)美營業(yè),為之孝順了94%的歸母凈利潤。
究竟上,朗姿股份有的紅利指標(biāo)已不及以前。2011年至2013年,公司毛利率均在60%閣下,凈利率在20%閣下。而2020年三季報(bào)表現(xiàn),其毛利率僅53.85%,凈利率為2.5%。
對此,朗姿股份董事長申東日接管媒體采訪時(shí)曾暗示:"中國醫(yī)美市場代價(jià)分派百分比中,營銷渠道占比40%-50%,販賣本錢占20%,手術(shù)耗材及運(yùn)營本錢各占10%,大夫分成及診所利潤各5%。以北京市場推廣為樣原來看,假如按天天一萬次的搜刮點(diǎn)擊,一個(gè)月搜刮競價(jià)費(fèi)就占到600萬元。"
在醫(yī)美行業(yè)轉(zhuǎn)型的階梯上,朗姿股份還面對著主業(yè)的拖累。對此,該公司稱,2020年?duì)I收下滑,首要系受疫情影響女裝和嬰童營業(yè)收入下滑所致。
2020年朗姿股份女裝營業(yè)營收為13.2億元,同比降落13.4%;嬰童營業(yè)營收為7.32億元,同比降落7.97%。
朗姿股份女裝營業(yè)中的主品牌"朗姿"的定位是高端,但其線下門店今朝來看僅有300家閣下,且受電商攻擊較大。
香頌成本執(zhí)行董事沈萌暗示:"作為重資產(chǎn)財(cái)富,女裝營業(yè)周轉(zhuǎn)率、收益率低,生長預(yù)期不高,將來遠(yuǎn)景并不清朗;但朗姿股份女裝營業(yè)在營收上占較量高,暫且難以剝離該營業(yè),只能擔(dān)保停止吃虧,將來一段時(shí)刻公司仍要負(fù)重前行。"顯然,對朗姿股份來說,主業(yè)漸成"雞肋"。
女裝營業(yè)不只拖累業(yè)績,也帶來了去庫存壓力。2020年三季報(bào)表現(xiàn),朗姿股份的存貨為9.17億元,個(gè)中有九成以上為庫存商品;存貨周轉(zhuǎn)率為0.96次,在打扮行業(yè)位于中游。
在財(cái)報(bào)中,公司提醒風(fēng)險(xiǎn)稱:"公司已由純時(shí)尚女裝營業(yè),慢慢成長成為包圍時(shí)尚女裝、嬰童打扮、醫(yī)療美容等多業(yè)態(tài)的企業(yè),各營業(yè)板塊在彼此協(xié)同的進(jìn)程中不行停止的會存在著計(jì)謀、財(cái)政、打點(diǎn)等方面協(xié)同不力或協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。"
天眼查數(shù)據(jù)表現(xiàn),朗姿股份自身風(fēng)險(xiǎn)與周邊風(fēng)險(xiǎn)別離到達(dá)139條,171條。個(gè)中大部家聲險(xiǎn)源于法令訴訟,首要因交易條約糾紛而告狀或被告狀。
3
獲客本錢奮發(fā)仍擴(kuò)張
按照弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),我國醫(yī)療美容處事市場估量2019-2024年復(fù)合增速也到達(dá)17.3%。
在此配景下,越來越多的醫(yī)療企業(yè)涌入醫(yī)美賽道。本年2月21日晚,昊海生科宣布通告稱,擬以共計(jì)2.05億元總投資款得到美容規(guī)模企業(yè)歐華麗科63.64%股權(quán);老牌藥企棵魅哲藥業(yè)也通過收購皮膚線公司盧凱進(jìn)入醫(yī)美賽道;華東醫(yī)藥則斥資6億元收購?fù)赓Y醫(yī)美公司。
對比以醫(yī)美機(jī)構(gòu)為主營營業(yè)的公司,朗姿股份則稍遜一籌。2020年上半年,公司醫(yī)美營業(yè)收入為3.54億元,低于華韓整形(3.93億元)、香港醫(yī)思醫(yī)療團(tuán)體(7.08億元)。
行業(yè)進(jìn)入競爭"紅海期",朗姿股份籌備加快擴(kuò)張。按照公司對醫(yī)美營業(yè)將來籌劃,醫(yī)院類醫(yī)美機(jī)構(gòu)的異地?cái)U(kuò)張將以收購為主、輔以自建,而門診類醫(yī)美機(jī)構(gòu)則以自建為主。
2020年12月至今,朗姿股份兩次宣布通告稱,擬出資共計(jì)3.25億元,作為有限合資人出資設(shè)立醫(yī)美股權(quán)并購基金。擬通過股權(quán)投資的情勢,投資于醫(yī)療美容規(guī)模及其相干財(cái)富的未上市公司股權(quán),兩只基金局限合計(jì)到達(dá)6.52億元。
也有業(yè)內(nèi)人士看好公司將來成長遠(yuǎn)景,浙商證券紡織行業(yè)說明師馬莉以為:"醫(yī)美營業(yè)地址行業(yè)成長敏捷,朗姿旗下醫(yī)美資產(chǎn)優(yōu)質(zhì),在成都、西安已形成地域性影響力,在A股具有稀缺性。"同時(shí)其也向投資者提醒,公司也許有"女裝及童裝營業(yè)規(guī)復(fù)不及預(yù)期、新醫(yī)美機(jī)構(gòu)培養(yǎng)進(jìn)度不及預(yù)期"的風(fēng)險(xiǎn)。
擴(kuò)張也意味著營銷用度將進(jìn)一步增添。據(jù)國信證券的研報(bào),醫(yī)美醫(yī)院嚴(yán)峻依靠于營銷,均勻"獲客"本錢在6000元/人以上,直接導(dǎo)致醫(yī)美行業(yè)呈現(xiàn)高毛利低凈利。
朗姿股份接管機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)暗示,主打輕醫(yī)美的晶膚大都機(jī)構(gòu)仍在生長爬坡期。2020年,晶膚醫(yī)美團(tuán)結(jié)尺度化系統(tǒng)+同城連鎖模式,獲客方法首要靠線上引流。
值得留意的是,資金鏈成為企業(yè)擴(kuò)張中舉足輕重的一環(huán)。
2020年三季報(bào)表現(xiàn),朗姿股份錢幣資金為1.35億元,買賣營業(yè)性金融資產(chǎn)到達(dá)3.21億元,短期借錢為3.38億元;資產(chǎn)欠債率為33%,活動比率與速動比率為1.53、0.77,低于2與1的正常值。
短期償債手段尚可的配景下,朗姿股份仍在向?qū)嵖厝私鑲?月9日公司通告稱,向?qū)嵖厝松陽|日借錢合計(jì)不高出1億元,用于支持公司出產(chǎn)策劃及計(jì)謀成長,借錢限期12個(gè)月。
不外,從股權(quán)質(zhì)押率來看,實(shí)控人資金并不太豐裕。制止2021年3月17日,申東日的最新質(zhì)押率為58%,質(zhì)押股份占上市公司總股本的27.73%。
那么,為何向?qū)嵖厝私桢X也要擴(kuò)張?將來公司可否在行業(yè)分化階段站穩(wěn)腳跟?就上述各種題目,《投資者網(wǎng)》致電并電郵公司證券部,守候一周后仍未獲回覆。(思想財(cái)經(jīng)出品)
錛