原問題：科創板IPO|智能物流體系供給商衣拿智能擬錄取創板，對賭協議風險“泰山壓頂”

　　12月28日，成本邦獲悉，浙江衣拿智能科技股份有限公司(以下簡稱：衣拿智能)的科創板IPO申請已于12月25日獲上交所受理，國元證券股份有限公司接受公司保薦機構。

　　衣拿智能是一家專業的智能物流體系供給商，首要從事智能物流體系的研發、出產、販賣以及相干處事，為用戶提供自動化、數字化、智能化的軟件、硬件配套裝備及智能工場整體辦理方案。公司產物首要包羅智能吊掛體系、智能運送和分揀體系、智能倉儲體系等智能化出產體系及焦點部件，首要應用于紡織打扮、新零售、家具家居、汽車零部件制造等相干規模。

　　財政數據表現，2017年至2020年上半年，衣拿智能別離實現業務收入1.13億元、1.97億元、3.15億元、1.11億元；實現歸母凈利潤1,643.07萬元、1,526.06萬元、4,444.00萬元、1,574.02萬元。

圖片來歷：衣拿智能招股書

　　衣拿智能憑證《上海證券買賣營業所科創板股票上市法則》第2.1.2條選擇的詳細上市尺度為：估量市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計不低于人民幣5,000萬元，可能估量市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且業務收入不低于人民幣1億元。

　　公司2018年、2019年實現凈利潤(扣除很是常性損益前后孰低)1,526.06萬元、4,444.00萬元，累計實現凈利潤(扣除很是常性損益前后孰低)5,970.06萬元；2019年，公司的業務收入為31,462.64萬元；同時團結公司陳訴期表里部股權融資估值以及偕行業可比公司在境內市場的近期估值環境，估量公司刊行后總市值不低于人民幣10億元。

　　綜上，衣拿智能滿意自身所選擇的上市尺度。

　　衣拿智能本次擬刊行股份不高出3,582萬股，占本次刊行后總股本的比例不低于25.00%。公司本次擬召募資金總額為6.21億元，所有效于投資空中物流智能吊掛體系出產基地項目、綜合智能物流體系出產基地項目、研發中心項目和增補活動資金。

圖片來歷：衣拿智能招股書

　　制止招股聲名書簽定日，雙星新加坡持有衣拿智能45.1477%股份，為公司控股股東。公司現實節制工錢ANG TUAN BOON(翁端文)，其通過雙星新加坡間接持有公司4,851.5760萬股，占股本總額比例為45.1477%。

圖片來歷：衣拿智能招股書

　　本次科創板IPO，衣拿智能坦言公司存在下列風險：

　　(一)技能進級風險

　　智能物流體系辦理方案提供商必要以技能研發敦促營業成長，衣拿智能所從事的營業薈萃機器、電氣、自動節制、軟件、算法、信息、通信等方面的技能，需對技能和產物不絕舉辦進級以滿意下流用戶的需求。假如公司不能正確判定和實時掌握行業的成長趨勢和技能的演進蹊徑，并投入富裕的研發力氣機關智能物流體系技能研發，也許導致公司無法保持當前的技能上風，從而對公司將來出產策劃發生倒霉影響。

　　(二)客戶訂單不一連的風險

　　智能物流體系具有投資局限較大、行使限期較長的特點，差異于一般或常常品的采購，單一主體客戶短期內凡是不會一再購置智能物流體系，若下流紡織打扮、新零售、家具家居、汽車零部件等行業首要客戶訂單下滑或不一連，公司不能實時開辟新優質客戶或拓展其他行業客戶，則公司的策劃業績也許會受到倒霉影響。

　　(三)原原料價值顛簸風險

　　衣拿智能產物的首要原原料為電子電器件、傳動氣動件、鋁型材、五金件、塑料件等，陳訴期內，公司直接原料本錢占主營營業本錢的比重別離為73.32%、75.69%、69.18%和65.32%，占較量大。

　　假設直接原料價值上漲1%，在其他前提穩固的環境下，陳訴期內，公司的業務利潤將別離鐫汰44.78萬元、81.60萬元、109.26萬元和39.68萬元，降幅別離為2.47%、4.39%、2.07%和2.36%；公司的主營營業毛利率將別離降落0.40個百分點、0.41個百分點、0.35個百分點和0.36個百分點。原原料價值上漲將會對公司紅利手段發生必然的影響。

　　(四)應收賬款幻魅賬風險

　　陳訴期各期末，衣拿智能應收賬款賬面余額別離為4,686.58萬元、6,924.78萬元、1.02億元和7,826.95萬元，計提幻魅賬籌備金額別離為888.19萬元、2,082.02萬元、2,142.78萬元和1,989.83萬元，幻魅賬籌備占應收賬款余額的比例別離為18.95%、30.07%、21.05%和25.42%。假如將來公司首要客戶財政狀況惡化導致無法付出貨款，則公司謀面對應收賬款產生幻魅賬的風險。

　　(五)存貨減值風險

　　陳訴期各期末，衣拿智能存貨賬面代價別離為5,115.03萬元、6,884.68萬元、9,943.54萬元和1.06億元，占公司總資產的比例別離為26.77%、25.00%、23.84%和19.32%。公司的出產模式首要為訂單式出產，按照客戶訂單環境公道組織出產，并保持必然局限庫存，假如市場需求產生倒霉變革，可能客戶訂單無法執行，也許導致存貨凝滯或可變現凈值低落，呈現存貨減值風險。

　　(六)商譽減值風險

　　制止陳訴期末，衣拿智能歸并資產欠債表中商譽的賬面代價為1,821.97萬元，公司商譽系2019年1月收購新加坡INL時所發生。陳訴期各期末，公司對商譽舉辦減值測試，經測試上述商譽未產生減值。

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