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存貨危急+收購困難，安踏的好日子到頭了嗎？

2020-04-02 13:54:44 來歷:商學院 作者:佚名

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　　2019年財報數據的綺麗好像并不能讓安踏開心，反而要面臨一堆來自市場的實際題目。

　　最新的財報數據表現，2019年安踏團體實現營收339.3億元，同比大增40.8%，歸屬上市公司的凈利潤到達53.4億元，同比增添30.3%，業績很是不錯。官方消息稿中還出格說起了一個敏感的數字：安踏團體今朝持有現金及等價物180億元。安踏好像在向外界開釋一個信號：安踏的現金流很豐裕，不存在資金的壓力和困難。

　　然而，受到疫情以及奧運會延期一年舉行的影響，安踏的股價一連的下跌，從客歲底近80港元的峰值股價跌到近期55港元的低位，市置魅整體跌去45%，盡量財報業績亮眼也無法提振安踏低迷的股價。更為糟糕的是，跟著東京奧運會官宣延期至2021年7月23日舉行，作為奧運會中國代表團贊助商的安踏通盤的營銷打算或將被打亂，提前出產出來的行為產物恐將面對存貨的危急。另外，客歲才斥巨資收購的亞瑪芬體育，也將有也許成為安踏的拖累，讓其資金鏈遭遇空前的壓力。

　　被打亂的奧運營銷

　　作為中國第一大行為設備出產商，安踏的崛起與體育營銷密不行分。安踏是第一個在央視體育頻道投放電視告白的體育用品公司，也是第一個禮聘體育明星做代言人的企業——1999年禮聘乒乓球天下冠軍孔令輝接受安踏的第一任代言人。可是，進入新千年之后，安踏與奧運會的相關則越來越細密。

　　在已往的20年中，安踏險些沒有錯過任何一屆奧運會。尤其是2008年北京奧運會，安踏延續推出了奧運備戰系列、奧運奪金系列、奧運將來系列等多支奧運告白，從而構成完備的安踏奧運系列告白，締造了“行使行為資源最多”“投放時刻最長”等多此中國告白史上的第一。

　　2009年起，安踏開始了全面的奧運營銷打算，成為2009-2024年中國奧委會和2022年北京冬奧會的相助搭檔。除了為中國代表團提供冠軍領獎服，以及全套糊口設備外，安踏還聯袂中國奧委會配合成立中國之家；與國際奧委會、2012中國奧委會相助搭檔睜開奧運營銷；與國際奧委會相助推出奧林匹克博物館系列產物。

　　對付將來舉行的奧運會，安踏也是投入龐大。2019年10月，安踏成為國際奧委會官方體育打扮供給商。截至2022年底，安踏將為2020年東京奧運會、2022年北京冬奧會、2020年洛桑青年奧運會和2022年達喀爾青年奧運會提供打扮、鞋子、配件等設備。

　　然而這一贊助計謀卻由于一場突如其來的冠狀病毒的疫情被打亂。3月30日，東京奧組委在消息宣布會上公布，緩期后的東京奧運會將于2021年7月23日至8月8日進行。這是百年奧運史上第一次延期的奧運會，也是贊助商耗費金額最高的一屆奧運會，63家本土贊助商耗費31億美元的贊助費。

　　“東京奧運會的延期，意味著重金贊助的體育營銷的贊助商們正在籌備的推廣打算或被打亂，品牌自己也將面對龐大的零售喪失。”要害之道體育咨詢公司首創人張慶暗示。

　　可是對安踏這樣的奧運贊助商也未必都是壞事，張慶認為凡事有利有弊，盡量奧運營銷打算被打亂，可是對付安踏而言便是多了一年的奧運會權益，假如運用的好，未嘗不是一件功德。按照安踏團體公關部提供的書面資料，安踏針對東京奧運會籌備了多套預案，將會按照東京奧運會擬定的一整套貿易打算和最后確定的時刻來機動實驗。

　　比奧運延后更嚴峻的疫情

　　奧運會的耽誤勢必影響到安踏的品牌推廣打算，作為國際奧委會官方體育打扮供給商，安踏團體已經為2020年東京奧運會籌備了一整套的營銷打算。推遲舉行，對安踏的奧運營銷會有必然的影響，但整體影響或者不會太大。在張慶看來，著實影響更大的是疫情帶來的斲喪端的影響。

　　盡量安踏方面透露今朝海內自有工場的復功率已經到達100%，外包工場復工率也規復到90%以上，團體旗下的門店也根基規復業務。可是這并不料味著販賣就可以規復到疫情前的程度。受到疫情的影響，除了一般斲喪不會受太大影響，其他方面的斲喪都將受到極大的克制，尤其是高端斲喪方面受到攻擊更大。

　　對付疫情的影響，安踏團體對付上半年的業績猜測不樂觀，預計整體業績將下滑10%—15%。這僅僅是安踏團體本身相對樂觀的預期，現實的販賣下滑也許要宏大于這個數字，事實2020年的一季度，尤其是1月下旬到3月上旬這兩個月的時刻，安踏的門店根基都是封鎖狀態。

　　兩個月時刻販賣險些停滯，對付安踏的庫存將是極大的檢驗。財報數據表現，截至2019年12月31日，安踏團體的庫存已經到達44億元，比2018年增添了52.3%，均勻存貨周期也從2018年的81天上升到此刻的87天。為了低落庫存，安踏團體啟動了全員營銷，上萬名員工已經操作本身的交際相關在交際收集上傾銷安踏的產物。

　　對較量而言，這兩年FILA已經成為安踏團體最刺眼的品牌，也是安踏團體利潤的首要來歷，2019年來自FILA的販賣收入打破170億元，到達174.5億元，高出安踏母品牌。FILA的門店數目也到達1951家，增添勢頭異常迅猛。

　　不外跟著疫情的影響，一貫主打高端定位的FILA也許受市場攻擊更大，收入預期低沉的斲喪者對付動輒訂價上千元的FILA產物或將延遲決定進程，乃至思量多一些選擇，主打時尚體育蹊徑的FILA或者被斲喪者丟棄。更為致命的是，FILA的品牌店所有為直營店，安踏團體在FILA的渠道擴張中投入重金，店面租金、員工人為、營銷推廣都由安踏包袱，顯然，沒有了經銷商的緩沖，終端販賣的大幅下滑和庫存的增進，將直接攻擊安踏的資金鏈和現金流。

　　收購亞瑪芬成為燙手的山芋？

　　2019年安踏團體公布收購國際知名體育用品團體——亞瑪芬體育，成為海內體育行業最重要的消息變亂。這筆高達46.6億歐元(約莫371億人民幣)的國際并購將創中國企業收購國際公司的一個新記載，成為今朝海內最大的一筆的國際并購案例。在張慶看來，這是體育行業一次里程碑式的變亂，由于無論從收購的標的的體量、重要性照舊潛力來看，都是史無前例的。

　　果真資料表現，亞瑪芬體育創立于1950年，1974年開始進軍體育財富，1977年正式登岸納斯達克，2004年正式改名為Amer Sports。今朝旗下擁有13個品牌，Wilson、始祖鳥、Salomon、頌拓、Atomic別離都是網球、戶外用品、爬山鞋、戶外手表和滑雪設備規模的第一品牌。

　　顯然，假如安踏可以或許順遂的將亞瑪芬體育收入囊中，安踏就可以真正成為一個環球化的體育用品團體，全方位包圍體育用品的各個細分規模和高中低端市場，在國際體育的國界中，來自亞洲的力氣將會擁有更多的話語權。

　　可是收購亞瑪芬體育也并不是一件輕松的工作，最大的困難就是資金。約莫371億人民幣的收購資金，顯然安踏團體自有的資金是無法做到的。據悉，為了完成這次收購，安踏連系多家財團，并從銀行貸款，才最終替換復雜的資金完成了收購。安踏團體董事會主席丁世忠在給全體員工的一封信中坦言本身為了這個收購曾經持續幾天今夜未眠，可見壓力之大。

　　因為收購亞瑪芬體育，安踏的資產欠債明明增高，從之前的78億元暴漲到201億元，資產欠債率飆升，加上之前買買買計謀下收購的其他國際品牌，依賴一輪又一輪的國際并購，安踏的局限滾雪球式的長大，可是除了FILA這個品牌孵化的較量樂成，其他幾個收購的品牌如迪桑特、斯潘迪、可隆、小笑牛都差能人意，業績并不抱負。

　　然而最難啃的亞瑪芬體育偏偏在2019年呈現了凈吃虧，吃虧額高達12億元，憑證持股比例，安踏必要包袱個中的6.3億元的吃虧。跟著疫情在環球的伸張，亞瑪芬體育在西歐市場的業績也將不行停止的遭遇沖擊，吃虧面將會明明加大，對付安踏而言，看似美滿的收購最后釀成一個燙手的山芋也不是沒有也許。

　　靠著買買買壯大的安踏團體，在資產欠債率一連增高的環境下，前路幾許？《商學院》將一連存眷。

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