紡企工業庫存下降。國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至5 月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為35.7 天（含到港進口棉數量），環比減少15.3 天，同比增加3.7 天。推算全國棉花工業庫存約68.8 萬噸，環比減少30.9%，同比減少2.6%。

    　　點評：下游紡織企業原料庫存降低，支撐鄭棉價格。

    　　重點關注: 棉花

    　　觀點：鄭棉底部震蕩 紡企原料庫存降低

    　　邏輯：供應端，美種播種穩步推進；印度MSP 收購進度較快；新疆棉花苗期天氣狀況引關注。需求端，USDA 持續調低全球棉花消費量；中國疫情或接近尾聲，海外疫情逐步進入平臺期，紡織服裝內需及出口有待觀察；鄭棉倉單+預報整體趨減，收購庫存泳裝，收購庫存打底褲收九分褲，下游紗線價格趨弱。綜合分析，全球經濟面臨疫情考驗，內需及外銷訂單憂慮增加，宏觀對沖與產業孱弱矛盾，鄭棉或震蕩筑底。關注政策支持及疫情發展。

    　　操作建議：期貨長線多單輕倉持有，期權觀望

    　　風險因素：疫情，棉花調控政策，中美經貿前景，匯率風險

相關資訊