在傳出上市計劃良久之后，GXG母公司慕尚集團（01817-HK）終于即將登陸港股市場。公司5月14日召開上市新聞發布會，公布于聯交所主板上市時詳情。

　　慕尚集團計劃發售2億股，其中10%用于香港公開發售，90%用于國際發售，公開發售將于明天（5月15日）開始，直至5月20日結束。發售價介乎4.68港元至5.88港元，每手500股，入場費約2969.63港元。公司預計5月27日于聯交所掛牌，瑞信、花旗以及招銀國際擔任聯席保薦人。

　　以發售價中位數5.28港元計，公司擬將籌得款項凈額約為9.73億港元，其中45%用于償還現有債務及減少其財務費用；15%用于通過尋求品牌收購或戰略聯盟擴展公司品牌及產品組合；10%用于公司線下零售店升級為智能店舖；20%用于建立先進智能物流中心；以及10%將用于營運資金及一般公司用途。

　　慕尚目前在全國擁有2265家零售店，線上業務占集團比重在36%。公司執行董事兼首席執行官余勇稱，公司計劃每年增加100家線下門店，目前門店主要集中在一二三線城市，未來會推進主品牌在四五線城市開店的步伐。現時公司正進行線下渠道結構改善，余勇稱公司會將街邊店和百貨店轉變為購物中心店，同時將子品牌進行渠道滲透，未來五年會在一二三線城市逐步開店。

　　在同店銷售方面，余勇稱2018年同店銷售增速有所減緩，因公司進行戰略調整對線上銷售進行提價以和線下門店價格貼近，雖然有所放緩但基數仍然處于高位。而退貨率方面，根據招股文件披露，公司2016年、2017年以及2018年的實際銷售退貨率分別為24.2%、26.8%以及35%。公司招股文件顯示2017年至2018年實際銷售退貨增加主要由于公司VIP經銷商大部分均于2018年退回產品。余勇稱，未來退貨率會逐步改善，并不影響存貨周轉，且公司有奧特萊斯以及淘寶等平臺擔當起庫存消化渠道。

　　慕尚的一大光環來自法國奢侈品集團路威酩軒，該集團旗下私募基金L Catterton為慕尚集團股東，其幫助慕尚和澳大利亞運動品牌2XU在中國成立合資企業由慕尚控股，藉此慕尚將業務拓展至運動領域。2XU以鐵人三項、騎行、游泳及跑步專用的高科技壓縮緊身衣著名，余勇稱公司目前開設兩家單品牌線下零售店和天貓旗艦店，未來還會逐步滲透進國內市場。根據招股書顯示，公司目前已向22家多品牌運動用品店引入2XU。公司計劃到今年底前增加至60家多品牌運動用品店及21家單品牌線下零售店，并于2020年前擴大至100家品牌運動用品店及34家單品牌線下零售店。

　　除了運動系列，慕尚還將業務拓展至女裝市場。根據余勇所述，現有品牌結構中，公司目前正在孵化一個線上女裝淘品牌，目前已逐步摸索出銷售狀態、產品結構以及產品特性。除了自有孵化之外，余勇稱公司還會關注與公司目前渠道相匹配、會員年齡和消費能力等相匹配的女裝品牌組建合資公司或者收購，以彌補公司品牌結構在女裝分支的缺乏。此前有媒體報道稱公司目前已有明確女裝品牌收購標的，今日記者會現場余勇對此予以否認。

　　另外，公司此次上市引入萬達和砂之船集團。余勇稱，公司與萬達合作不涉及其出售的萬達百貨，而是在萬達廣場，目前合作超過400家店。萬達作為慕尚基石投資者，認購總額2000萬美元之發售股份數目，余勇稱相信這是萬達對公司作為男裝領頭羊的認可。另外一間基石投資者砂之船集團目前為中國超級奧萊集團之一，義烏收購庫存服裝，擁有約30年開發和運營零售奧特萊斯商場經驗，該公司按發售價認購總額4000萬港元至發售股份數目。

　　公司董事長兼非執行董事黃晗躋稱，赴港上市不單是為了得到國際資本和投資人的歡迎，更希望在不久將來，港澳同胞們也能接受到公司的產品。余勇稱，公司一直有在與香港這邊的渠道溝通開店計劃，并且將此作為一項重要的發展策略。

　　A：目前門店主要集中在一二三線城市，未來會推進主品牌在四五線城市開店。公司正進行線下渠道結構改善，這樣可以對公司的門店數量和質量都有提升。公司會將街邊店和百貨店轉變為購物中心店，同時將子品牌進行渠道滲透，未來五年會在一二三線城市逐步開店。公司計劃每年增加100家線下門店。

　　A：公司目前正在孵化一個線上女裝淘品牌，目前已逐步摸索出銷售狀態、產品結構以及產品特性。另外，公司還會關注與公司目前渠道相匹配、會員年齡和消費能力等相匹配的女裝品牌組建合資公司或者收購，以彌補公司品牌結構在女裝分支的缺乏。不過公司目前還沒有明確的收購標的。

　　A：其實公司經調整后的凈利率仍然保持在13%左右，這也反映了在業務增長基礎上，我們經調整后的利潤還是保持穩定上升的，這是穩定的增長。我們的凈利潤有所下滑是因為，我們2017年做了境外貸款，收購外貿庫存秋冬裝，這有助于我們當時資本結構調整，這會在我們的募集資金中有部分會歸還掉，之后就會有更好的資本架構，同時減少的貸款會減少利息支出，更加有效提升稅后的凈利潤。

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