公告收購零到七 51%股權, 收購完成后與原股東共同管理

    2019年 8月 28日公司公告控股子公司安正兒童用品(上海)有限公司擬以現金增資方式取得零到七貿易有限公司 51%的股權,交易金額為 3620萬元,且安正兒童完成增資后擬進一步向零到七增資 2550萬元、與原股東 O TO7INC 共同出資 5000萬元用于零到七公司未來 3年的研發費用。交易完成后零到七將成為公司控股孫公司納入報表。

    本次收購完成后標的公司董事會將由5名董事構成,其中安正時尚委派3

    名(包括董事長),并指定總經理和財務經理,零到七委派 2名,指定財務副經理 1名。公司將與 O TO 7INC 共同參與標的公司治理,進入童裝市場。

    零到七主營韓國知名中高端童裝中國區業務,主品牌較早布局中國市場

    零到七主營韓國中高端童裝中國區業務,旗下擁有“ ALLO&LUGH、 fourlads、 ALFONSO、 SKARBARN” 等童裝品牌及“宮中秘策”嬰童護膚品牌。

    2018年、 2019年 1-6月零到七實現收入 9185.64萬元、 3767.43萬元,實現凈利-706.44萬元、 -154.62萬元,虧損主要由于渠道優化所致。

    零到七主品牌 ALLO&LUGH 運營品牌推廣、線下銷售、電商銷售等核心業務環節, 涵蓋大童和小童品類, 男童、女童銷售占比為 40:60, 追求優質面料與舒適體驗, 在高端品牌市場具有較高知名度。 ALLO&LUGH 品牌于 2005年進入中國, 截止 2018年底在中國共有門店 170余家,其中直營店 53家、加盟店 110余家,并在天貓開設旗艦店。

    收購完善童裝產業布局,享受童裝行業快速發展紅利

    2018年 10月公司宣布收購電商代運營公司禮尚信息,開始涉足母嬰產業, 2018年 12月參股童裝品牌青蛙王子。 ALLO&LUGH 品牌是韓國童裝第一品牌,具有較強的品牌認可度,公司收購零到七后在兒童產業布局再下一城,可通過管理層優化扭虧為盈,有望享受童裝產業快速發展紅利。 未來雙方可借助自身優質資源在渠道、營銷、管理等方面發揮協同效應,帶動業績增長。

    公司致力于打造時尚產業集團,通過并購、代理持續拓展母嬰、童裝、化妝品等領域,我們維持 2019-21年 EPS 預測為 0.93/1.07/1.21元,目前股價對應 2019年 14倍 PE,維持“買入”評級。

    風險提示: 開店進度不達預期、庫存積壓風險、收購標的業績持續虧損等。

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