板塊行情:上周,SW紡織服裝板塊下跌4.2%,滬深300下跌1.13%,紡織服裝板塊落后大盤3.07個百分點。其中SW紡織制造板塊下跌5.25%,SW服裝家紡下跌3.56%。從板塊的估值水平看,目前SW紡織服裝整體法(TTM,剔除負值)計算的行業PE為16.54倍,SW紡織制造的PE為14.37倍,SW服裝家紡的PE為17.7倍,滬深300的PE為10.63倍。SW紡織服裝的PE大幅低于近1年均值。

    公司行情:本周漲幅前5的紡織服裝板塊公司分別為:步森股份(+12.61%)、貴人鳥(+10.6%)、柏堡龍(+6.96%)、開潤股份(+6.71%)、天創時尚(+5.66%);本周跌幅前5的紡織服裝板塊公司分別為:美盛文化(-24.82%)、華孚時尚(-20.79%)、旺能環境(-16.32%)、嘉麟杰(-15%)、振靜股份(-13.94%)。 行業重要新聞:1.9月紡織業生產者出廠價格同比上漲3.1%,居民消費衣著價格同比上漲1.2%;2.9月中國零售業增幅9.2%,服裝增長9.0%,較8月提速;3.9月棉紡織企業調查報告:企業產銷平穩,原料庫存略增;4.環保督察“回頭看”:江蘇等10省區罰款7.1億;5.蘇北染料企業終迎復產,預計市場仍將僵持運行。

    海外公司跟蹤:1.無懼熱浪,ASOS全年收入、盈利增長超25%;2.Burberry加入“快時尚”行列,每月推新品;3.特朗普:Sears集團的破產是一種恥辱。

    公司重要公告:【紅豆股份】受讓蘇民投部分股權暨關聯交易;【上海三毛】前三季度業績預減;【航民股份】擬參與杭州宇田科技破產重整;【貴人鳥】與京東簽署戰略合作框架協議;【地素時尚】實控人等股東承諾延長限售鎖定期;【魯泰A】披露回購公司股份進展;【欣龍控股】前三季度業績預減;【夢潔股份】董事減持股份預披露;【希努爾】披露發行股份購買資產即關聯交易預案;【摩登大道】終止發行股份購買資產暨股票復牌;【多喜愛】披露投資者關系活動記錄表;【萬里馬】簽訂重大合同;【本周SW紡服三季報業績】。

    投資建議:整體消費品市場平穩增長,服裝終端零售有所復蘇。品牌線上線下延續復蘇趨勢,板塊內供應鏈改善,庫存優化,新零售布局推進,紡織服裝板塊估值(TTM)處于近一年低位。我們建議關注以下幾條投資主線:(1)業績有保障的休閑服裝企業,海瀾之家、森馬服飾;(2)同店增長良好,多品牌貢獻增量未來有望實現較快增長的女裝企業,安正時尚、歌力思;(3)受益于電商銷售快速增長的服裝供應鏈平臺企業,南極電商。

    風險提示:1.部分行業終端持續低迷,服裝銷售不達預期;2.上市公司業績下滑風險;3.企業兼并收購的標的資產業績不達預期的風險,新業務的經營風險。

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