近期股價逆勢大漲創(chuàng)三年新高的中國知名服飾集團波司登控股周四盤后迎來放榜。

　　截至3月31日的2018財年集團純利暴漲升57.1%至人民幣6.155億元（下簡稱“元”），符合該集團此前于4月底發(fā)布的多賺至少50%的盈喜，2017財年，波司登控股錄得純利3.918億元。

　　受益利潤大漲，波司登擬派3.5港仙末期息，是2017年的7倍，同時該公司還將派發(fā)2.5港仙特別息，加上中期息1.5港仙，全年派息7.5港仙，派息比例高達109%。

　　得益公司去庫存化、渠道質(zhì)量持續(xù)改善、創(chuàng)新時尚產(chǎn)品的推出和零售精細化管理，收購男女服裝，收購外貿(mào)服裝，收購庫存服裝，波司登上財年核心品牌羽絨服業(yè)務收入增長加快，加上貼牌加工管理業(yè)務重點客戶訂單上升、原有女裝業(yè)務增長和新收購女裝品牌加入，2018財年集團收入大漲30.3%，翻倍于上半財年的15.3%，由2017財年的68.166億元增至88.808億元。

　　占比63.6%的品牌羽絨服業(yè)務報告期內(nèi)收入56.510億元，按年大漲23.4%；貼牌加工業(yè)務收入增幅20.4%至9.368億元，占比13.0%；女裝及多元化服裝業(yè)務收入占比分別為13.0%和12.8%，按年增長85.4%和36.0%至分別11.535億元和11.395億元。

　　波司登表示，集團在品牌羽絨服業(yè)務方面庫存意識得到加強，實現(xiàn)三年清零政策，通過即時對零售終端數(shù)據(jù)進行分析，每周跟進各品類商品銷售，及時調(diào)整策略以最大化售罄率，快速應對市場變化。

　　上述策略非常奏效，期內(nèi)波司登品牌羽絨服銷售創(chuàng)新高達49.537億元按年大漲22.0%，雪中飛和冰潔羽絨服銷售亦暴漲74.5%和23.9%。

　　有效的庫存管理和運營效率提升，同時對折扣進行控制，大大刺激品牌羽絨服業(yè)務毛利率的改善。報告期內(nèi)，品牌羽絨服業(yè)務毛利率51.5%同比改善40個基點。

　　受多元化服裝業(yè)務毛利率同比下滑1,410個基點至14.6%影響，集團2018財年整體毛利率維持持平于2017財年的46.4%，其中女裝業(yè)務毛利率大漲780個基點至76.4%、貼牌業(yè)務毛利率17.3%略有下降。

　　年內(nèi)，波司登控股毛利錄得41.191億元，較2017財年的31.632億元增加30.2%；營業(yè)利潤則暴漲39.9%至9.234億元，2017財年同期為6.600億元，營業(yè)利潤率大幅改善70個基點至10.4%，主要受益于品牌羽絨服和女裝業(yè)務毛利率改善。

　　截至3月底，集團品牌羽絨服業(yè)務門店實現(xiàn)近年來首次正增長，運營4,466家門店，同比凈增174家，自營和第三方經(jīng)銷商零售網(wǎng)點分別增加49家和125家至1,423家和3,043家，兩個渠道銷售網(wǎng)點占比分別32%和68%。

　　報告期內(nèi)，波司登控股針對品牌羽絨服業(yè)務優(yōu)化零售網(wǎng)絡，關(guān)閉低效店鋪提升質(zhì)量，同時在購物中心、時尚百貨、核心商圈加快專賣店布局，逐步提升購物中心主流渠道網(wǎng)點占比；針對不同城市進行差異化發(fā)展，同時控制品牌形象，將不符合標準批發(fā)市場、大賣場、商超渠道網(wǎng)點轉(zhuǎn)為工廠店或者更為直接地關(guān)閉。

　　高質(zhì)量發(fā)展策略下，品牌羽絨服業(yè)務自營渠道收入暴漲61.9%至35.198億元；批發(fā)渠道收入則在嚴格控制品牌下有11.5%的收縮至20.652億元。

　　包括杰西（JESSIE）、邦寶（BUOU BUOU）柯利亞諾（KOREANO）和柯羅芭（KLOVA）等品牌在內(nèi)的女裝業(yè)務在自營模式下快速增長，該渠道收入2018財年翻倍，增幅105.1%至10.591億元，批發(fā)渠道下滑10.7%至9,440萬元。

　　包括波司登男裝和波司登家居服在內(nèi)的多元化業(yè)務的增長抵消了集團去年剝離摩高和雪中飛戶外業(yè)務帶來的收入減少。波司登男裝和波司登家居服去年收入均超過5億元，其中家居服收入暴漲兩倍，增幅201.2%，收入5.614億元超過男裝的5.030億元。

　　報告期內(nèi)，波司登控股在線業(yè)務亦錄得大幅增長，收入按年上升86.7%至20.105億元，其中“雙11”單日銷售高達5.68億元。品牌羽絨服、女裝、多元化服裝三項業(yè)務在線收入分別為11.350億元、6,030萬元、8.152億元，收購庫存飾品，占三項業(yè)務整體收入分別為20.1%、5.2%和71.5%。

　　Bosideng International Holdings Limited (3998.HK) 波司登國際控股有限公司周四股價平收于1.02港元，自今年農(nóng)歷年以來，該公司股價已經(jīng)暴漲50%，盡管近期中港股市雙雙走入熊市，但江蘇集團股價仍逆勢向上持續(xù)強勁�！�

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