編輯：義烏庫存公司   瀏覽：   添加時間：2018-04-03 11:49

　　

客戶端 查察最新行情

　　在經濟處在下行周期的配景下，比年臨儲玉米收購制造的巨量庫存今朝是壓制玉米市場的一此中耐久力氣。在玉米臨儲政策退出的預期下，玉米現貨價值已經逐漸失去支撐。在入口玉米、入口谷物以及9月份新季玉米的攻擊下，玉米現貨價值將繼續尋底。

　　一、身分說明

　　1、宏觀：經濟處在下行周期，總體需求仍疲軟

　　今朝中國正面臨經濟增長率的下行壓力，已往太過擴張的房地產和銀行業呈現縮短：房地產價值下跌、原質料本錢下降、金融行業利潤率緊縮，傳統企業部門的資產負債表正在舉辦深入的調解。加之中國勞動年數生齒從2012年開始一連下降，兩者共同導致了企業部門和私人部門(家庭)的投資和消費行為的鐫汰，低落了社會總需求量。最新統計數據顯示，8月住民消費價值指數(CPI)同比上漲2.0%，家產出產者出廠價值指數(PPI)同比下降5.9%，創近六年最大降幅，亦為持續42個月下滑。雖然CPI同比增長2%，可是從分項來看，CPI首要是受豬肉價值和蔬菜價值發動上漲，然而蛋品及鮮果項同比依然下降，表白住民糊口消費類需求并無明明轉機；而PPI價值指數顯示，家產品需求依舊萎靡不振。

　　圖表來歷：wind，招金期貨研究院

　　2、根基面

　　2.1收儲制造天量庫存 重壓之下難覺得繼

　　2008年以來，為不變市場、辦理農民賣玉米難、價值下降等問題，掩護農民種糧的起勁性，國度抉擇實行姑且收儲政策，在遼寧、吉林、黑龍江和內蒙古執行。然而，2012 年以來，收購庫存勞保鞋軍靴溜冰鞋，臨儲玉米收購迅猛，2013/2014年度，臨儲玉米收購6919萬噸，2014/2015年度，臨儲玉米收購8328萬噸。臨儲累計收購玉米約 1.84 億噸，而累計競價銷售成交臨儲玉米僅 3073 萬噸，剩有1.5億噸的玉米臨儲庫存有待銷售。而1億噸以上的庫存水平足夠我國飼料企業1年的玉米耗損量，巨量庫存結轉，對國內玉米市場組成極重壓力。同時，臨儲收購價值逐年走高，最新2014-2015年度的玉米收儲價值比2008年的收儲價值已經跨越約700元/噸，巨量庫存給財政帶來了極重承擔，并且造成表里盤玉米的嚴重倒掛現象，使得下游企業受到很大攻擊。因此，自6月開始，市場傳言本年臨儲政策將調解，儲收購價有大概初次向下調解，而一旦政策松動，國內玉米價值將失去政策支撐，高企的庫存在未消化之前會一直壓制玉米現貨價值。

　　圖表來歷：wind，招金期貨研究院

　　2.2表里盤價值倒掛 入口更換優勢明明

　　由于執行姑且收儲政策，而國際玉米價值在豐產壓力下穩步走低，國表里玉米價差一連拉大。制止9月15日，國內玉米現貨均價比到岸完稅玉米價值跨越772元/噸。這導致入口玉米數據數量激增。據中國海關署宣布的數據顯示，2015年1—7月中國累計入口玉米376萬噸，同比增加156%，8月份中國入口玉米1206450噸，較7月份的1107530噸增99920噸，增幅9%。在其余更換谷物方面，8月份高粱總入口量在130萬噸，較7月增幅17%，8月份大麥總量在1459000噸，本月入口量均創下單月入口汗青高位。入口玉米及其余更換谷物在很洪流平上擠占了國產玉米需求空間，導致南方銷區口岸玉米價值與北方產區口岸玉米價值倒掛，從而壓制了國內玉米價置魅整體水平。

　　圖表來歷：wind，招金期貨研究院

　　2.3新季玉米上市 打壓市場價值

　　9月份逐漸進入世界新季玉米的收成季候，國內玉米自南向北連續成熟，今朝山西、河南、山東及東北等地均有新玉米上市，

　　圖表來歷：文華財經，招金期貨研究院

　　二、買賣業務計策

　　1、合約標的：玉米1601合約和玉米1601合約

　　2、買賣業務方向：空

　　3、建倉數量：分批多次，資金占比小于便是20%，并且按照玉米逐日現貨報價及日內走勢機動調解倉位，可按照日內不理智的反彈舉辦逢高加倉買賣業務。

　　4、建倉區間：玉米1601合約：1940-2000，玉米1605合約：玉米1910-1940

　　5、止損區間：2000 -2100

　　6、平倉區間：玉米1601合約：1800-1940，玉米1605合約：1800-1900

　　三、風險節制

相關資訊