一、2009年我國菜籽供應將非常豐裕

　　起首，2009年我國菜籽產量將繼續規復性增加。2009年我國秋冬種油菜面積持續第二年呈現增加，加上春播油菜面積有望繼續增加，因此，求購廣州收購庫存女包回收庫存樣，本年我國菜籽總產量有望到達汗青較高水平，到達1280萬噸閣下（以國度糧油信息中心提供的10500萬畝種植面積，近五年的均勻畝產量242斤/畝計較）。其次，2009年我國菜籽入口量將大幅增加。按照海關數據，2008年6月至2009年3月，我國已入口145萬噸菜籽，2008/2009年度（2008年6月至2009年5月）入口量有望達190萬-200萬噸，遠超汗青水平（國度糧油信息中心估量2009年整年菜籽入口量將在200萬噸以上）。最后，結轉庫存增加。2008年產菜籽上市場后一路高走，農民惜售心理較強，菜籽出售速率低于往年同期水平，而7月份菜油價值大幅回落伍，油廠收購立場趨于審慎，多停收或少收，雖有國度姑且儲存收購托市行為，但數量有限，僅150萬噸，收購庫存處理五金工具，2008年的結轉庫存大幅增加，在200萬噸偏上。因此，2009年我國菜籽供應量在1700萬噸閣下，同比大幅增加。

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　　二、菜油消費比重下降使菜籽需求受限

　　菜油消費首要分為食用消費和家產消費，在國內根基全為食用消費，因此，理論上國內菜油消費并不會因金融危機對實體經濟的影響而鐫汰，而會跟著國內生齒的剛性增長而增加，但現實上，預計2009年國內菜油消費難以呈現增長，乃至有繼續萎縮的大概。近幾年，國內菜油消費在國內植物油消費中所占比例呈逐年下降趨勢，湖北、安徽等傳統的菜油消費地已由此外油品占主流，只有四川、云貴等西南區域因地域原因仍以菜油作為首要消費品種。

　　2009年，國內菜籽供應增加速率將高出菜油需求增加速率，國內菜籽市場呈供略過求的名堂，菜籽價值大幅上漲的大概性不大，國度政策和國際市場價值將是影響國內價值走勢的首要身分。

　　三、環球菜籽市場將很大概繼續供應過剩

　　2008/2009年度環球油菜籽產量到達5800萬噸，同比大幅增加930萬噸和19.1％。估量2009/2010年度環球菜籽產量增加和供應過剩的排場不會產生改變，國際市場菜籽價值維持低位振蕩運行的大概性較大。首要原因如下：當前，中國、加拿大和歐盟的菜籽產量占環球菜籽產量的80％閣下，這個中，本年我國菜籽產量增加已成定局；加拿大種植面積再創汗青記載，若是不呈現嚴重災害天氣，產量將會繼續進步；由于需求較好、本年歐盟菜籽產量也將會安穩增加。而在對環球菜產量也有明明孝敬的印度、澳大利亞、烏克蘭等國，今朝只有烏克蘭已確定菜籽產量會呈現下降，預計對2009/2010年度環球總菜籽總產量或保持不變或小幅上升。

　　在入口菜籽在我國菜籽消費比重呈上升趨勢的情形下，國際市場菜籽價值的低位運行，將對國內菜籽有必然的下拉浸染。

　　四、2009年菜籽姑且儲存收購對市場浸染說明

　　今朝，菜籽姑且儲存收購政策已是菜籽、菜油市場能找到的首要支持身分，何時收購、收購的數量、收購的價值成為業內存眷焦點，4月23日，鄭商所菜油期貨合約更因國務院八項法子中明晰提出“將以略高于市場價值收購菜籽”而逆勢上揚。下面，我們從現有的已知信息說明一下本年姑且儲存收購政策的收購價值、收購數量及大概的收購時刻。

　　起首是價值，國務院已明晰本年收購價值是略高于市場價值，那將遠低于客歲的4400元/噸，而今朝一些企業掛出的有價無市的3100-3400元/噸也低于農民的預期，因此姑且儲存收購價值在3600-3800元/噸的大概性要大些。其次是收購數量，由于菜籽不易存放，國度多儲存菜油來更換菜籽儲存。而當前國儲的儲蓄手段嚴重不敷，客歲國儲菜油本錢高達10000-12000元/噸，在國度順價銷售的原則下，預計一時也難以出售，將繼續占用有限庫存。雖國度在1號文件、中耐久成長籌劃中明晰提出要增加倉儲建樹的資金，進步植物油的庫存手段和庫存量，但這需求要時刻來實現。因此，姑且儲存收購數量預計雖會較客歲有較大幅度增加，但也難如市場傳言，且分批實現的大概性較大。其它，我們要看政策出臺的時刻，素來在菜籽主產區長江流域，上游從5月上旬就開始收購，下游到7月中旬才開始，開秤時刻并紛歧致，且國度要以略高于市場價值收購，如國度過早出臺姑且儲存收購政策，企業收購難度將加大，會促進菜籽的入口，從而對國產菜籽需求遭成攻擊，因此，預計政策出臺時刻不會太早。雖然政策性收購是支持國內菜籽和菜油價值的重要身分，但我們也不行以寄但愿過高，其雖會對國內菜籽、菜油行情有階段性的影響，但不會改變整體行情趨勢。

　　五、市場并未呈現拐點，還是熊市中的反彈

　　受美國農業部3月份陳訴利多影響，近期國表里各油脂油料品種期價均止跌回漲，現貨市場信心也獲得提振。其它，阿根廷大豆(資訊,行情)產量同比下降，也是支持期價呈現一連上漲的另一身分。從技能面及后市可供炒作的北半球大豆主產區天氣、美國大豆庫存量等題材來看，今朝正在經驗的反彈行情并沒有竣事，市場在短期回調后仍將振蕩向上，4月17日呈現的高點并不是年內高點。

　　不外我們應看到，雖7602.4萬英畝低于市場預測的7925.1萬英畝，但仍高于2008年的7571.8萬英畝大豆種植面積，如不呈現大的天然災害，2009年美國大豆產量將繼續同比增加，在金融危機伸張到實體經濟使需求增速放慢乃至下降的情形下，根基面偏空的狀態不改，因此，今朝期貨市場經驗的是熊市中的反彈，油脂油料市場并未呈現拐點，CBOT在此番為期不短的反彈后，二次探底的大概性很大，我們維持中長線看空的概念。

　　六、2009年菜籽、菜油價值走勢預測

　　1.在國表里供給富裕、價值相對付其余油品不具有優勢的情形下，菜油價值走勢將更多受豆油(資訊,行情)和棕櫚油(資訊,行情)價值走勢的影響。

　　2.在經驗2008年的行情后，企業套保以規避風險的意識加強，期現貨價值聯動性將更強。

　　3.受新菜籽即將上市、產量增加及國內油脂需求一連低迷的影響，估量本年我國菜油現貨價值將會維持低位振蕩運行，在菜粕價值維持在1900元/噸閣下的情形下，四級菜油價值運行區間在6400-8000元/噸。

　　4.國度出臺的菜籽托市收購價值如明明高于市場預期，菜油價值有大概呈現逆市上漲，但若是沒有豆油和棕櫚油價值上漲的配合，菜油價值大幅上漲的大概性不大。

　　5.估量姑且儲存收購價值將是國內菜籽價值的頂部，在收購期竣過后，價值將回歸到和入口菜籽公道價差位置。

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