收購(gòu)服裝,回收布料,收購(gòu)布料,回收積壓服裝,回收服裝,雅戈?duì)栐衮?qū)三駕馬車 揣100億元發(fā)力新項(xiàng)目
更新時(shí)間：2009-10-26 15:43:00 字號(hào)：[大] [中] [小] 
核心提示：服裝是基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)是成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，股權(quán)投資則是借力資本運(yùn)作的財(cái)務(wù)潤(rùn)滑劑。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2008年在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)接連失意而汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，雅戈?duì)栒�在試圖通過(guò)重新整合主業(yè)、穩(wěn)固金融投資的構(gòu)想，為新一輪的擴(kuò)張打開(kāi)棋局。
　　雅戈?duì)栒�在醞釀變局 

　　10月9日，17.59億元；10月10日，8.2億元！短短兩天，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司對(duì)浦發(fā)銀行、寧波銀行的認(rèn)購(gòu)協(xié)議魚(yú)貫而出。聯(lián)系此前7月份新近投出的7.8億元，3個(gè)月來(lái)，雅戈?duì)柕膶?duì)外股權(quán)投資已豪擲近33億元，絲毫不減當(dāng)年“兜里揣著100億元找項(xiàng)目”的豪情壯志。 

　　而在加大對(duì)外投資杠桿的同時(shí)，雅戈?duì)栐谒鶑?qiáng)調(diào)的服裝、地產(chǎn)主業(yè)也開(kāi)始重兵布局。從巨額增資服裝、地產(chǎn)，到合并同類項(xiàng)公司，再到寧波拿地，雅戈?duì)柦�期頻頻發(fā)力。 

　　“這一次，除了更大資金投入主業(yè)外，此前一直被忽略的權(quán)屬不清、管理混亂等阻力問(wèn)題也開(kāi)始在整合中修正。”曾參與雅戈?duì)柟�司調(diào)研的國(guó)信證券人士表示。 

　　服裝是基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)是成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，股權(quán)投資則是借力資本運(yùn)作的財(cái)務(wù)潤(rùn)滑劑。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2008年在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)接連失意而汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，雅戈?duì)栒�在試圖通過(guò)重新整合主業(yè)、穩(wěn)固金融投資的構(gòu)想，為新一輪的擴(kuò)張打開(kāi)棋局。 

　　凸顯資本運(yùn)作 

　　不管外界的揣測(cè)如何，股權(quán)投資在雅戈?duì)枒?zhàn)略中一直占有一席之地。 

　　雖然去年年底其董事長(zhǎng)李如成淡出中信證券、被指回歸主業(yè)，但短短數(shù)月間，雅戈?duì)柕墓蓹?quán)投資再次回到了人們的視野中，且無(wú)論是在速度上還是在力度上，都超越了市場(chǎng)的預(yù)期。 

　　“作為有效的財(cái)務(wù)潤(rùn)滑劑，在有風(fēng)險(xiǎn)控制以及運(yùn)作的能力后，股權(quán)投資的再融資效應(yīng)很具吸引力。”新理財(cái)研究院首席研究員王梓任解釋，相較資本市場(chǎng)發(fā)債、增發(fā)等最高不過(guò)幾十億元的再融資，金融投資在不稀釋股本的優(yōu)勢(shì)下，在時(shí)間操作上也比較快易。 

　　事實(shí)亦如此，一向青睞股權(quán)投資的雅戈?duì)栐�在大牛市中嘗到不少甜頭。公司早前幾年投資中信證券，隨著中信證券的上市及股權(quán)分置改革實(shí)施，雅戈?duì)栆汛筚?0多億元。

　　如此回顧，當(dāng)初由于資本市場(chǎng)波動(dòng)造成股權(quán)投資業(yè)務(wù)縮水，雅戈?duì)柕�出中信證券、并引入上海凱石投資的戰(zhàn)略收縮，很大一部分也是出于市場(chǎng)壓力的無(wú)奈之舉。“已經(jīng)嘗到金融投資甜頭的雅戈?duì)柡茈y就此罷手，一旦時(shí)機(jī)合適，肯定還會(huì)重操舊業(yè)。”王梓任表示。

　　而自今年年初以來(lái)，李如成也曾多次表示未來(lái)企業(yè)發(fā)展要加大提高資本市場(chǎng)的運(yùn)作能力。 

　　宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖恰巧為雅戈?duì)栐俅芜M(jìn)行金融投資大開(kāi)方便之門(mén)。一方面，包括服裝銷售、地產(chǎn)資金回籠以及資本市場(chǎng)投資在內(nèi)，雅戈?duì)柕暮砂�已�?jīng)再次充實(shí)；另一方面，在股權(quán)投資方面，雅戈?duì)枌⒔鹑谕顿Y業(yè)務(wù)委托于凱石投資管理以后，隨著2009年資本市場(chǎng)紅火，股權(quán)投資收益預(yù)期也逐步提高。 

　　效果在7月份開(kāi)始顯現(xiàn)。2009年7月，其控股公司雅戈?duì)柾顿Y有限公司連續(xù)出資5.99億元、1.8億元分別認(rèn)購(gòu)了首開(kāi)股份以及浙江首家本土財(cái)險(xiǎn)公司浙商財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司。 

　　“我們所選的幾個(gè)項(xiàng)目，今年來(lái)的表現(xiàn)一直不錯(cuò)。”對(duì)于股權(quán)投資重啟時(shí)機(jī)的選擇，雅戈?duì)柖�秘劉新宇表示仍非常看重�?xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)把控。據(jù)他介紹，此次投資的幾個(gè)項(xiàng)目都是李如成親自牽頭鋪路。 

　　在投資風(fēng)險(xiǎn)把控上，劉新宇表示，一般先由雅戈?duì)柼峁┠繕?biāo)項(xiàng)目及其相關(guān)資料，再由上海凱石提供可行性報(bào)告及指導(dǎo)意見(jiàn)。而并不是外界所想的完全托管。“一旦可行性通過(guò)，上海凱石只是為公司提供專業(yè)化投資分析、調(diào)研報(bào)告，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值保值。具體的投資運(yùn)營(yíng)操作，還是由雅戈?duì)柾瓿伞！?nbsp;

　　對(duì)于這種淡化風(fēng)險(xiǎn)而非退出的合作模式，上述國(guó)信人士表示，由專業(yè)的資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)操作，一定程度上也起到了保駕護(hù)航的作用。而沒(méi)有完全剝離托管則有可能是考慮到資產(chǎn)剝離對(duì)上市公司市值的影響。 

　　截至2009年6月30日，雅戈?duì)柊肽陥?bào)顯示，即使減持后，公司持有海通證券、中信證券、寧波銀行及交通銀行等上市金融企業(yè)的股權(quán)仍合計(jì)15.06億元。 

　　加大地產(chǎn)投資 

　　為了避嫌股權(quán)投資波動(dòng)對(duì)上市公司的影響，自今年上半年起，雅戈?duì)柕膶?duì)外說(shuō)辭已經(jīng)統(tǒng)一變了口徑。“公司一直的主業(yè)是服裝、地產(chǎn)，股權(quán)投資僅是一些嘗試性操作業(yè)務(wù)。”在劉新宇的解釋中，雅戈?duì)柕娜�駕馬車已暗轉(zhuǎn)為兩架。 

　　但即使僅有服裝、地產(chǎn)兩架馬車，雅戈?duì)栆�想快速�?qū)啟，也需要一番整合。這在王梓任看來(lái)，除了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的大量資金需求問(wèn)題外，更多的是管理上的挑戰(zhàn)。 

　　這些挑戰(zhàn)多是歷史遺留問(wèn)題，傳統(tǒng)紡織服裝業(yè)起家的雅戈?duì)枺�早�?992年上市之前在寧波就有了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。此后隨著多元化業(yè)務(wù)的發(fā)展，隨著自身子公司以及并購(gòu)公司的增多，在雅戈?duì)柕慕?jīng)營(yíng)實(shí)體中，既包括不同行業(yè)的紡織、服裝、自營(yíng)專賣店及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，也包括不同區(qū)域的公司，股權(quán)錯(cuò)綜。 

　　今年7月，雅戈?duì)栂群髮?duì)服裝、地產(chǎn)業(yè)務(wù)分別投下14億元、17億元，增資后的這兩家控股公司將分別收購(gòu)旗下的同類項(xiàng)。 

　　“目的就是要把地產(chǎn)業(yè)務(wù)、服裝業(yè)務(wù)相互摘凈，一目了然，才好進(jìn)行業(yè)務(wù)獨(dú)立與企業(yè)管理。現(xiàn)在，兩大業(yè)務(wù)已經(jīng)基本獨(dú)立，一個(gè)集團(tuán)下面兩個(gè)控股公司，運(yùn)作獨(dú)立，分別由兩個(gè)副總主管。”劉新宇介紹。 

　　而對(duì)于下一步，在企業(yè)內(nèi)部整合上，上述國(guó)信證券人士表示，承接2008年“管理年”的定位，2009年兩塊業(yè)務(wù)內(nèi)部的繼續(xù)理清合并仍要繼續(xù)。 

　　隨著業(yè)務(wù)的厘清，雅戈?duì)枌?duì)兩塊業(yè)務(wù)的支持，也開(kāi)始上馬。在市場(chǎng)人士看來(lái)，盡管2009年以來(lái)的主業(yè)回歸給紡織業(yè)務(wù)帶來(lái)了扶植，但服裝業(yè)的薄利與完善鏈條并不需要過(guò)多的資金支持。相反，隨著近些年雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓，高收益的地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻是公司成長(zhǎng)性的看點(diǎn)，也是未來(lái)公司大量投資的重點(diǎn)。 

　　“雅戈?duì)柕耐恋貎?chǔ)備并不多，這意味著要加速發(fā)展就必須繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)拿地。”針對(duì)9月份雅戈?duì)?3億元高價(jià)拿下的寧波地塊，中信證券分析師李鑫表示。 

　　而對(duì)于未來(lái)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的拓展，劉新宇表示目前仍會(huì)考慮只在長(zhǎng)三角區(qū)域發(fā)展，一旦有合適機(jī)會(huì)，不排除繼續(xù)拿地。 

　　另一個(gè)值得的玩味的注腳是，7月份投資首開(kāi)股份被一些市場(chǎng)人士分析為不排除是雅戈?duì)枮閷��?lái)北上探路。