智通財經APP獲悉，西南證券(600369)克日揭曉研報暗示，恒指本年以來漲幅領先，但市盈率仍處于職位，存在明明估值。估量2018年醫療保健、房地產、電子、消費進級等行業將成為設置主線。

　　以下摘編自研報原文：

　　醫療保健：創新迎來最好期間

　　2015年以來，國度出臺了針對醫藥行業研發、出產、暢通、終端等一系列政策，旨在調解結構，促進財富進級。在研發和出產端，CFDA以質量與創新為導向，出臺了系列政策。

　　存量方面，臨床試驗數據核查，沖擊臨床試驗數據造假，從源頭上進步行業標準，凈化行業名堂。

　　增量方面，優先審評為創新藥和急需藥開放綠色通道;藥品上市許可打點制度(MAH)規定注冊與出產疏散，低落創新門檻;注冊分類改良與國際接軌，夸大臨床療效和創新，及CFDA插手ICH，促進創新藥國內同步上市等為創新留足空間。

　　醫療保健：新藥研發不變增長

　　環球在研新藥數量保持不變增長態勢，美國2015年FDA核準45種新藥，2016年核準22個新藥，2015年也是自1996年以來被核準最多的一年，個中13種和7種為生物制藥。

　　環球藥物研發處事市場局限逐年擴大，估量2017年環球市場局限達386億美元，中國市場約只有北美區域的1/10。中國區域生命科學研究處事尚處于起步階段，市場局限小，將來有望進入一個高速生長的階段。

　　醫療保健：新藥研發的高投入有利于研發外包處事公司

　　新藥研發充實浮現出了高投入、高風險和高回報的特點。從國際巨頭成長路徑看，庫存五金用品收購，研發抉擇將來，得專利者得全國，研發及成就轉換手段抉擇了其環球財富職位。新藥研發的高投入也為專注于研發外包處事的公司帶來了機遇。

　　醫療保健：高端醫療東西是藍海

　　樞紐植入物在中國，滲出率不到1%，在美國的滲出率高出40%。行業進入壁壘較高。

　　起搏器屬于有源醫療東西，技能壁壘很是高，來自美國的三巨頭Medtronic、St.Jude和Boston Scientific合計占到環球約80%的市場份額。中國的起搏器市場需求量大，但總體滲出率低。

　　房地產：內房股獨領風流，2018年尤可期

　　內房股方面，在我們跟蹤的60只主流港股上市房企(首要業務和營收孝敬在大陸、但在香港上市的房企)中，中國恒大、融創中國、龍光地產、碧桂園、雅居樂、吉兆業、旭輝控股、新城成長等漲幅居前，中國恒大、碧桂園、融創中國、中外洋、龍湖地產、華潤置地、萬科企業等市值增長居前。

　　內房股龍頭根基面扎實受青睞。在溝通行業配景和調控政策影響下，內房股的漲幅示意顯著強于A股地產板塊的示意，估值修復(2017年之前A股地產股估值水平明明高于H股內房股)是較量重要的身分。漲幅明明的公司根基面示意好，而且龍頭公司股價示意強于中小體量的公司。漲幅更為靠前的公司首要是銷售彈性大(碧桂園、融創)或預期產生很大變革(恒大)的公司。

　　電子：大陸半導體制造崛起

　　2011-2016年，我國半導體市場局限由1900多億元增長至4300多億元，占環球市場份額晉升至靠近20%，年復合增長率到達17.5%，增速高于環球均勻水平。在國內旺盛的市場需求和國度利好政策的雙重敦促下，中國半導體市場保持較快增長態勢。2016年中國半導體財富繼續保持了高速增長，財富結構更趨于平衡。

　　自垂直分工商業模式的到來，半導體各代價鏈分為計劃、制造、封測等幾大環節。個中制造規模占比46%，是代價量最大的環節。

　　大陸崛起，電子入口更換是趨勢。根據ICInsights的統計，根據營收排名，大陸半導體制造在前十內里已經占據兩席。中芯國際已成為環球第四大晶圓代工企業(不包羅英特爾、三星電子等IDM企業)，在環球代工市場的占有率到達6%。

　　中國本土公司芯片需求與供應額缺口絕對量一連擴大，2011年中國公司僅能滿足本土公司芯片需求的17%，2016年只能滿足27%閣下，到2019年估量滿足25%閣下需求。國內對付芯片的需求日益進步，國產化更換空間廣闊。

　　消費進級：體育用品和教誨新機會

　　消費進級：體育消費一連晉升

　　跟著消費進級，體育消費一連晉升。利好的體育政策出臺促進體育財富成長，14年10月國務院確定體育財富局限在2025年到達5萬億人民幣的方針，打開體育財富將來黃金十年的排場。

　　政策指導明晰，財富支持有力，為將來一段時期我國體育行業奠定了一連向好的成長基調。將來5年，我國體育用人格業復合年均增長率約莫8%。

　　體育用品處于財富鏈結尾，受益于體育財富的欣榮，全民舉動、賽事鼓起和健身市場擴張將大幅促進體育用品消費。

　　舉動消費熱情一連晉升，體育用人格業受益。體育用人格業13年觸底，在整理庫存和渠道改良后14年反彈，15年行業拐點建立，17年上半年在舉動消費熱情一連的環境下，行業實現雙位數增長。

　　以17年下半年和18年上半年的訂貨會數據來看，現行業進入不變增耐久，保持高單位數至低雙位數增長態勢。

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