3 月金融數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期,利于提升市場(chǎng)預(yù)期本周五

    3 月份金融數(shù)據(jù)發(fā)布,其中社會(huì)融資總量增量2.86 萬(wàn)億,預(yù)期1.85 萬(wàn)億,前值為0.7 萬(wàn)億;新增人民幣貸款1.69 萬(wàn)億,預(yù)期1.25 萬(wàn)億,前值0.86 萬(wàn)億;M2 貨幣供應(yīng)同比增速8.6%,預(yù)期8.2%,前值為8%,數(shù)據(jù)均超市場(chǎng)預(yù)期。金融數(shù)據(jù)超預(yù)期以及近期制造業(yè)景氣逐漸改善、PMI 回升到榮枯線以上等,逐步體現(xiàn)出前期寬信用政策的效果,也表明目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有見底復(fù)蘇的跡象,有利于提升市場(chǎng)預(yù)期。鑒于前期A 股市場(chǎng)表現(xiàn)較好,相關(guān)板塊對(duì)市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期已部分反映,下周地產(chǎn)數(shù)據(jù)公布時(shí)間窗口仍需密切關(guān)注。

    板塊整體仍可做多,推水泥,布局玻纖,小市值標(biāo)的推薦堅(jiān)朗五金我們認(rèn)為現(xiàn)階段板塊整體仍可做多,理由如下:①隨著旺季到來(lái),季節(jié)性時(shí)間窗口上有利于做多;②宏觀金融數(shù)據(jù)向好,局部地區(qū)(河北壓減水泥、平板玻璃規(guī)劃推出;陜西關(guān)中2019 年限產(chǎn)規(guī)劃公布;河南要求10 月底前水泥行業(yè)達(dá)不到排放標(biāo)準(zhǔn)一律關(guān)停或重組等)供給控制仍在繼續(xù),將助力市場(chǎng)做多熱情;③若后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),現(xiàn)階段做多周期具備一定中長(zhǎng)期戰(zhàn)略意義。分行業(yè)來(lái)看:水泥行業(yè):①旺季提價(jià)繼續(xù),庫(kù)存走低,本周全國(guó)P.O42.5 高標(biāo)水泥平均價(jià)為432 元/噸,環(huán)比上漲0.62%,同比上漲1.33%。庫(kù)容比為56.3%,環(huán)比上周小幅下降0.6 個(gè)百分點(diǎn),同比上漲1.6 個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格上漲地區(qū)主要有浙江、江蘇、河南、重慶和貴州等地,幅度20-30 元/噸。4 月中旬,國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定,除東北以外,各地企業(yè)發(fā)貨普遍在8-9 成或產(chǎn)銷平衡,庫(kù)存降至合理水平,支撐水泥價(jià)格繼續(xù)上行;②年初至今的水泥價(jià)格表現(xiàn)將使市場(chǎng)對(duì)水泥板塊全年盈利中樞上修,白馬估值有望迎來(lái)修復(fù);推薦海螺水泥、華新水泥、塔牌集團(tuán);區(qū)域?qū)用骊P(guān)注需求持續(xù)向好華北區(qū)域,推薦冀東水泥、金隅集團(tuán);近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,加之市場(chǎng)對(duì)“一帶一路”會(huì)議的期待,可關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)較大但彈性亦較大的西北標(biāo)的:天山股份、祁連山、寧夏建材;玻璃行業(yè):①短期庫(kù)存壓力仍存,現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)疲軟,本周玻璃現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為75.14 元/重量箱,環(huán)比下降0.57%,同比下跌8.15%。玻璃期貨活躍合約周報(bào)價(jià)環(huán)比上漲1.15%。玻璃庫(kù)存環(huán)比增加0.57%,同比增加2.18%。開工率因復(fù)產(chǎn)略有提升。②成本端全國(guó)重質(zhì)純堿市場(chǎng)價(jià)(中間價(jià))1964 元/噸,環(huán)比上漲2.4%。

    若盈利下行引發(fā)行業(yè)冷修潮將有利于行業(yè)供求格局的中長(zhǎng)期改善,期待再均衡,現(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)竣工回暖預(yù)期較高,加之高分紅為股價(jià)提供較強(qiáng)安全邊際,為市場(chǎng)提供一定的做多情緒,推薦旗濱集團(tuán)、信義玻璃;密切關(guān)注宏觀地產(chǎn)數(shù)據(jù)運(yùn)行。

    其他建材:①玻纖行業(yè):近期市場(chǎng)需求逐步回暖,但前期積累的庫(kù)存壓力仍存,當(dāng)下市場(chǎng)價(jià)格整體維穩(wěn)運(yùn)行,我們?nèi)跃S持行業(yè)二季度后期有望企穩(wěn)的判斷,推薦戰(zhàn)略性建倉(cāng)中國(guó)巨石②其他小市值標(biāo)的:推薦過(guò)去多年渠道布局、產(chǎn)品品類擴(kuò)張漸入收獲期,19 年盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)的國(guó)內(nèi)五金行業(yè)龍頭標(biāo)的堅(jiān)朗五金,以及玻纖棉及制品龍頭,19 年濾紙穩(wěn)定增長(zhǎng),VIP 芯材提供業(yè)績(jī)彈性的再升科技。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:①供給側(cè)松動(dòng);②宏觀需求不達(dá)預(yù)期。

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